明日最具爆发力六大牛股(名单)
启明星辰:受益政策驱动,公司业绩将高增长http://stockchart.cfi.cn/drawprice.aspx?type=day&style=middle&v=1&exdate=20151008&stockcode=002439&w=460&h=270
受益政策驱动,信息安全行业将保持高景气度:“十二五”期间,信息安全已上升为国家战略。国家层面关于信息安全的战略定位政策以及各行业监管部门层面对于各自监管行业信息安全建设的指导意见频繁出台,体现了国家对信息安全战略的高度重视。我们认为,未来在“十三五”期间,将有更多的利好政策出台,驱动信息安全行业高速发展,信息安全行业增速将可达到30%左右。
公司是国内信息安全行业本土龙头企业:公司专注于信息安全领域近20年,产品横跨防火墙/UTM、入侵检测管理、网络审计、终端管理、加密认证等技术领域,共有百余个产品型号。根据IDC数据,2014年,公司入侵检测、入侵防御、VPN、UTM、防火墙等产品在国内的市场份额排名均在前三。根据赛迪顾问数据,2012-2014年,公司连续三年在国内信息安全产品市场份额中排名第一。
公司未来营业收入将高速增长:公司是一家覆盖全行业的信息安全企业,政府、军队、电信、金融行业客户是公司营业收入的主要来源,占比主营业务收入合计超过70%。2015年上半年,公司来自于政府和军队行业客户的收入高速增长,增速均超过50%,推动公司2015年上半年历史性扭亏为盈。我们认为,未来随着国家信息安全战略的推进,随着中央军委2014年10月印发的《意见》1、工信部保368号文、银监发39号文影响力的持续发酵,公司政府、军队、电信、金融行业客户的信息安全需求将加速释放,公司的营业收入将高速增长。
公司技术储备深厚:公司通过自研和积极并购,不断补强自身在网络安全、亐安全、数据安全、大数据安全、工控安全、电磁安全等信息安全领域的实力。此外,2015年上半年,公司与腾讯合作,推出亐子可信网络防病毒系统,布局企业终端安全管理市场,为探索亐网端一体化安全解决方案做准备。我们认为,公司的技术研发已经走在了市场需求的前面,公司储备的技术将可支撑未来3-5年的信息安全市场需求。
盈利预测与投资建议:预计公司2015-2017年的归母净利润分别为2.80亿元、3.85亿元、5.52亿元,同比增长率分别为64.4%、37.6%、43.3%,对应2015-2017年EPS分别为0.34元、0.46元、0.67元。当前,在政策的驱动下,信息安全行业面临历史性发展机遇,我们看好启明星辰作为行业龙头公司在技术、产品方面的领先优势以及把握行业发展机遇的能力。首次覆盖,给予“强烈推荐”评级,目标价35元,对应2016年、2017年分别为76、52倍PE。
风险提示:党政军等行业客户订单量低于预期;国家信息安全政策落地进度低于预期。
葵花药业公司调研简报:小葵花家喻户晓,资本助力扩张
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葵花药业以OTC 业务为主,“小葵花”已成为医药市场上最有影响力的儿童药品牌之一,公司营销能力出众,产品梯队良好,部分产品存在提价预期,未来公司将会利用资本市场、加速并购扩张补充产品线,推动企业快速发展;我们预测公司15-17年EPS 分别为1.21/1.53/2.08元,对应市盈率分别为34X、27X、20X,首次覆盖,给予“推荐”评级,目标价53.55元。
品牌优势明显,小葵花家喻户晓
品牌影响力是OTC 企业的核心竞争力之一,葵花药业一贯重视自身品牌建设,通过持续的投入、宣传提升葵花主品牌价值,并围绕成人系列、妇女系列、儿童系列培育子品牌建设。
公司2007年推出“小葵花”儿童药品牌,通过冠名电视台主题活动、开展亲子活动及健康教育、开通小葵花妈妈课堂等方式,推动小葵花品牌家喻户晓,形成了以独家品种小儿肺热咳喘口服液为领军,上市销售20多个品种、拥有超过70个批准文号的儿童用药产品系列群, 是医药市场上最有影响力的儿童药品牌之一。
品种资源丰富,营销能力出众
葵花药业及子公司拥有729个药品批准文号,主要布局消化系统用药、儿科用药、呼吸感冒用药、妇科用药、风湿骨病用药、心脑血管用药六大产品群战略,品种资源储备较为丰富,未来将以“买、改、联、研“相结合方式进一步实现产品资源的储备。
公司采取组合营销、控制营销的模式,拥有品牌、普药、处方药、基药的8个销售事业部,在编营销人员2000多人,并以“省总+地总” 的方式在全国建立了近200个省级销售团队,覆盖全国超过30万个零售药店,终端覆盖率超过70%,高效的终端控制能力能够实现新品种一周内全面快速铺货。
产品梯队良好,部分品种存在提价预期
依托强势的品牌影响力、完善的营销网络,葵花做大核心品种,2014年销售千万级以上品种有48个(其中6个品种过亿、4个超过5000万,5个在3000-5000万之间),形成了良好的产品梯队,支撑公司未来健康发展。 相对于处方药而言,OTC 品种价格市场化程度较高,受政策管控约束影响较小,今年6月,国家放开低价药最高零售价限制,公司部分品种如胃康灵、小儿系列在列,存在一定的提价预期,如果未来能够顺利实现提价,将会进一步提升公司整体盈利水平。
资本助力扩张,有望实现高增长
葵花的发展史即是并购扩张过程,2007-2010年公司相继并购伊春、唐山、佳木斯、衡水等八家生产企业,登陆资本市场,公司加快并购节奏,2015年收购隆中药业、万源医药、健今药业三家公司。
我们认为,葵花具备强大的品牌影响力、完善的终端覆盖网络,只需要不断补充产品线,即可推动业绩的持续增长,资本市场有助于公司开启多元化的并购方式,未来并购扩张有望加速。
中利科技:电站业务快速推进,创新业务蓬勃发展
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光伏电站业务持续快速推进,年开发规模有望超GW水平。2012年以来,公司以中利腾晖为主体,从组件、光伏电站开发等方面,积极拓展光伏业务,截至2014年底,中利腾辉具备组件产能超1GW,累计开发电站超800MW,当年完成电站销售391MW。2014年底,中利腾晖增资扩股,引进国开金融等战略投资者(公司股权稀释至74.81%),进一步加大电站开发力度。2015年上半年中利腾晖取得电站备案规模823.5MW,开工建设635.8MW,预计全年开发规模超1GW,出售规模有望达到800MW(目前与华利光晖、鑫威等已签订出售合同386MW),贡献利润5亿元以上,带动公司利润增长。此外,中利腾晖泰国子公司建设顺利推进,500MW电池组件产能已完成主体工程施工,进入设备调试阶段,预计年内投产,扩充公司光伏业务。
合资成立上海网能发展,拓展节能、微网等新业务。公司近期与上海网能电力合资成立上海网能电力发展,从事光伏、节能及微电网等业务,公司持股51%。在电改趋势下,未来微网、节能等能源互联网相关业务有望快速发展,公司积极布局相关业务,有利于公司把握先机,抢占市场。同时,本次的合作方网能电力公司在电力变配电工程方面具有丰富的业绩和经验,与国网节能公司建立了战略合作伙伴关系,双方合作将实现优势互补、强强联合,利于网能发展业务的快速拓展,预计网能发展2016、2017、2018年将分别实现收入2、5、10亿元,贡献净利润0.2、0.5、1亿元。
推出限制性股票股权激励,首期授予完成,授予价格为14.61元。公司于今年7月推出限制性股票股权激励,解锁考核期分别为2015、2016、2017年,要求相应的归属母公司扣非净利润同比2014年分别增长25%、45%、60%。目前股权激励已完成首期授予,授予价格为14.61元/股。
创新业务蓬勃发展,提供未来增长点。1)光棒光纤部分产品中标已中国电信,并积极开拓新客户,已实现有效销售;2)金属3D打印业务从航空航天设备零部件维修维护角度介入,并切入部分设计环节。
维持买入评级。预计公司2015、2016年EPS分别为0.97、1.15元,对应PE为15、12倍,维持买入评级。
昆药集团:青蒿素登上诺奖舞台,公司蒿甲醚备受关注
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事件:据诺贝尔奖官网公布,屠呦呦女士与另外两名海外科学家分享了2015年的诺贝尔生理学或医学奖。屠呦呦女士多年从事中药和中西药结合研究,突出贡献是创制新型抗疟药--青蒿素和双氢青蒿素。
国内青蒿素产品或将走向世界目光。疟疾仍是当今人类最大杀手之一,在抗击疟疾上,青蒿药物是目前抗击疟疾的最有效药物,其发明带动了国际抗疟领域工作的新进展,为当前中国被国际承认的唯一创新药物,我们估计全球青蒿素类药品市场容量约4亿美元。我们认为此次屠呦呦女士获得诺奖实至名归,不仅再次肯定了中国在抗疟市场上的成就与贡献,更将国内青蒿素类产品推向了世界的目光,昆药集团作为国内独家蒿甲醚注射液生产商,拥有最完整的青蒿素业务产业链,将备受关注。
国内青蒿素受制于海外企业,制剂放量为当前重点。1)WHO采购为青蒿素类药物放量的主要途径,而由于知识产权意识薄弱,中国在青蒿素的产业化过程中落入了国外的专利壁垒,制剂市场被诺华、赛诺菲等垄断,至今仅有桂林南药的注射用青蒿琥酯通过WHO的PQ认证。2)国内企业在青蒿素领域的市场主要集中在原料药,近几年,由于原料药供过于求与印度企业的低价竞争,国内市场正在逐步萎缩,目前仅占全球需求量的20%左右。此外,赛诺菲获许制造青蒿素的化学前躯体,尽管该产品目前还未大规模放量,但也意味着国内企业欲在青蒿素领域获得突破,就必须实现制剂的放量。
公司拥有青蒿素业务完整产业链,WHO认证下制剂将走出国门。1)原料药市场上,公司已通过WHO认证,收购华方科泰后青蒿草的种植面积将达到10万亩,青蒿素、蒿甲醚产能将分别各超过100吨,将会形成全球最大的抗疟药原料药生产基地和种植青蒿素原料的最大组织者和管理者。2)在制剂领域,公司的蒿甲醚注射液为国内独家,华方科泰还拥有口服制剂双氢青蒿素哌喹片。
这两个产品目前都已申请WHO的PQ认证,其中我们预计蒿甲醚注射液将于2015年年末现场检查,有望在半年内通过认证。若审核通过,公司将成为国际抗疟药市场上唯一一家注射剂和口服剂都通过认证的企业,在青蒿素及其衍生物原料药、制剂的放量都将不再受制于海外企业。
业绩预测与估值:预计公司2015-2017年摊薄后EPS分别为1.11元、1.40元、1.75元(考虑定增股本变动)。考虑到公司产品结构较为完善;全资控股贝克诺顿将打开化药增长空间;在生物药的布局给公司以市值想象空间;外延扩张预期强烈,我们认为给予其2016年35倍PE较合理,对应目标价为48.98元股,维持“买入”评级。
风险提示:三七价格止跌回暖风险;药品降价超预期风险;外延式扩张或不达预期风险;汇率波动风险。
紫光股份:来自东方的IT巨舰昂首起航
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中国IT 企业史诗级并购。继巨资并购华三51%股份后,公司以37.8亿美元收购WDC 15%股份,堪称中国IT 产业又一史诗级并购。上一次引起轰动的IT 产业跨国并购还是联想在2004年2014年分别以12.5亿美元和23亿美元并购IBM 的PC 和x86业务,从而一举奠定了其在PC 和x86领域的领导地位。2015年公司两次巨额跨国并购,宏图大略彰显无遗。
WDC 不仅仅是硬盘制造商,潜力巨大。2011年WDC 并购日立全球存储技术(HGST),对价43亿美元,一举奠定全球HDD 霸主地位,出货量占比约50%,主要竞争对手包括希捷和东芝。除HDD 外,WDC 的产品还包括固态硬盘(SDD)、直连式存储整列(DAS)和云存储,发展潜力巨大:1)HDD 是优质现金流业务。大数据催生大存储,存储容量跨越式增长,随着市场格局渐定,预计存储单价下降趋缓,有利于公司盈利提升。以WDC2015年15亿美元净利计算,按照权益法,预计为公司贡献2.2亿美元净利,大幅增厚业绩;2)固态硬盘(SDD)是未来,空间广阔。SDD 具备性能高、体积小、节能等特点,其在存储市场份额提升是大势所趋。WDC在2009年收购SiliconSystems 切入SDD 市场,还在2014年并购了Virident、sTec 和VeloBit 等优质SSD 公司,不断加强在该领域的投资;3)云存储业务价值有待重估。WDC 在云存储领域不断发布新产品,2015年还收购对象存储软件领导者Amplidata,公司年报也提到将加强数据中心和云存储领域投资;4)WDC 作为在美国的一家公众公司,在国际并购方面更具优势,在公司注资后有望在存储领域展开更多投资。
资本助力国产IT 新龙头弯道超车,国产IT 产业整合大平台价值凸显。公司成为一家在美国上市的IT 企业第一大股东,是中美高科技企业之间合作模式的一次有益探索,开启了中国资本进入国际IT 市场并购的新篇章和新思路。公司无论在体制还是资本运作能力,都具有明显优势,有望成为国家IT 产业整合的大平台,驱动IT 产业自主可控的新抓手。
投资建议:华三和WDC 分别是网络和存储设备的全球领军企业,HP 和微软则是公司重要的合作伙伴,资本将助力国产IT 新龙头弯道超车,一个世界级的IT 企业已经悄然崛起。假设收购华三和WDC 均在2016年内完成,预计分别为公司贡献12.3亿和14亿元利润,维持“买入-A”评级,上调6个月目标价至100元,对应市值约1000亿。
风险提示:并购审批风险、产业整合风险。
万丰奥威:控股股东持续增持,彰显公司发展信心
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9月29日公司收到万丰集团通知,集团通过中融基金-海通证券增持1号资产管理计划增持了公司股票1,684,973股,成交均价为28.849元/股,占总股本0.2%,彰显集团对公司发展前景信心。我们维持对公司的推荐逻辑:镁合金龙头镁瑞丁注入临近,公司将成为汽车轻量化标杆企业,镁瑞丁注入万丰奥威将实现技术+资源双优势;受轮毂产品升级、汽轮后市场等驱动,公司轮毂业务将持续向好,涂覆等高毛利业务发展空间大。我们预测,考虑镁瑞丁注入,2015年-2017年对应EPS分别是0.67元、0.97元和1.21元,对应PE为43、30和24倍,给予“强烈推荐”评级。
事件:9月29日,公司再次受到控股股东万丰集团通知,集团增持了公司股票1,684,973股,成交均价为28.849元/股,占总股本的0.2%。这是控股股东7月11日公告《关于提振市场信心,维稳公司股价措施的公告》(承诺增持金额5000万以上,增持比例低于2%)后的第七次增持,合计金额为2.5亿,增持比例1.5%,平均成本19.4元。
控股股东持续增持公司股份:履行控股股东增持承诺,彰显对公司发展信心。集团连续多次增持公司股票,一方面体现了集团通过实际行动,积极响应证监会关于稳定资本市场和维护公司中小股东投资者利益,一方面也体现集团对公司各业务发展的信心。
镁瑞丁注入促公司成轻量化标杆:公司通过非公开发行股票的形式收购母公司旗下的镁合金龙头镁瑞丁,目前非公开发行方案稳步推进。镁瑞丁是镁合金汽车零部件龙头企业,占北美镁合金市场份额60%以上,产品经过宝马、奥迪、特斯拉等高端车企验证,掌握镁合金压铸核心技术。镁瑞丁注入上市公司后,将实现技术+资源双优势,如虎添翼。
公司轮毂业务持续向好,7-9月份订单充足,汽轮业务三季度仍值得期待:1)公司经过多年研发投入,品牌、产品技术和质量优势明显,在汽车市场整体微增长的前提下,公司将在产品溢价能力增强和扩大市场份额上实现业绩提升。2)汽轮后市场或成公司新的盈利增点,公司与正和磁系合作进程稳步推进,通过正和磁系搭建互联网平台进入后市场。4)吉林工厂逐渐投产,重庆和威海新工厂建设进度符合预期,未来将缓解订单压力,提升公司业绩。
公司达克罗涂覆业务具备技术门槛,开拓高铁、地铁等应用领域,发展前景广阔:公司掌握无铬涂复技术,具备技术垄断,属细分市场龙头。除了加大对汽车行业的涂复产品供应,公司进一步开拓高铁、地铁等应用领域,发展前景广阔。
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