股指期货规则出齐 拟于明日启动开户

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股指期货开户拟于明日启动 强制减仓标准放宽

　　证监会昨日披露，已经近期批准中金所提交的《沪深300股指期货合约》，同时获得证监会批准的还有修改后的《中国金融期货交易所交易规则》和《中国金融期货交易所违规违约处理办法》。这意味着股指期货推出前的主要规则已经出齐，下一步投资者将可开户。

　　中国金融期货交易所20日发布了深沪300股指期货合约和业务规则。这些文件于1月19日向社会公开征求意见，近日修订后已获证监会批复。证监会有关负责人表示，至此，股指期货市场的主要制度已经全部发布。

　　而按照证监会批准沪深300指数期货合约的文件显示、证监会在2月12日即已批复合约和交易规则。

　　此次证监会负责人指出，股指期货投资者开户的系统准备已经做好，随后的几天内将发出通知，允许投资者开户。

　　而昨日来自中国金融期货交易所的信息显示，该所定于2010年2月22日9时起正式受理客户开立股指期货交易编码申请。这意味着极有可能从当日开始开户。

　　但证监会负责人也指出，开户不意味着可开始交易，这一方面需要机构投资者的准入政策明确，另一方面开户也应有一个过程，只有进入市场的投资者数量达到一定程度才会开始交易。

　　此前的1月份，证监会曾指出股指期货的筹备时间需要3个月左右。目前来看这一时间上的估计仍然有效，只是下一步股指期货将进入开户这一实质性的阶段。

　　"零和"游戏初期稳妥起步

　　而根据此前已经披露主要细节的股指期货合约和交易规则，稳妥起步是股指期货推出初期的重要要求。

　　此前，中金所于1月19日-29日就沪深300股指期货合约、交易规则及其实施细则修订稿向社会公开征求意见。从获得批准的合约和交易规则来看，沪深300股指期货合约及业务规则有所调整。其中，沪深300股指期货合约最低保证金由10%提高至12%，杠杆幅度减低。

　　而此前中金所表示，12%仅是最低保证金，交易所有权调整，在开业初期，保证金有可能是15%至18%。

　　另一方面投资者持仓限额由600手大幅压缩到100手，符合要求的机构投资者和个人投资者都可以申请套期保值编码和套利编码，这在有效抑制投机交易的同时，促使大型投资者浮出水面。

　　证监会有关负责人表示，期货市场是零和游戏，希望投资者理性看待股指期货。(新京报 记者吴敏)

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股指期货合约和交易规则正式获批 制度准备完毕

　　中国证监会有关部门负责人20日宣布，证监会已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则，至此股指期货市场的主要制度已全部发布，投资者开户启动在即。

　　此前，中金所于1月19日就沪深300股指期货合约、交易规则及其实施细则修订稿向社会公开征求意见，截止日期为1月29日。

　　证监会有关部门负责人说，修订后的合约最低保证金从10%提高到了12%，进一步降低杠杆幅度，而投机持仓限额从600手大幅压缩到100手，在有效抑制投机交易的同时，促使大型投资者浮出水面，接受监管。

　　这位负责人说，股指期货合约和修订业务规则的基本理念是"高标准、稳起步"，这也是自2006年中国证监会筹备股指期货以来一以贯之的核心要求。

　　早在1月初，证监会曾表示，股指期货的筹备工作需要3个月左右的时间。此次合约和业务规则的发布意味着制度层面的准备已经就绪，接下来将进入实质性的开户阶段。

　　上述负责人说，股指期货投资者开户的系统准备已经做好，近两天将下发通知，符合条件的投资者将可以开设投资账户。不过，开户并不意味着立即开始交易。一方面，机构投资者准入政策有待明确，而开户也有一个过程，需要有相当数量的投资群体进入到市场之后才会正式开启业务。

　　这位负责人提醒说，股指期货市场与股票市场不同，是零和游戏，不能创造价值，是管理风险的市场，而不是投资市场，不存在股票市场所谓的"炒新"和"抢筹"。因此，投资者一定要准确和深刻认识股指期货的特性，特别是风险特征，区分与股票交易的差别，全面、客观评估股指期货的风险和自身承受能力，理性参与股指期货交易。沪深300股指期货合约 (赵晓辉 陶俊洁 新华网)

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关于同意沪深300股指期货合约和修改《交易规则》、《违规违约处理办法》的批复

　　中国金融期货交易所：

　　你所《关于提请审批我所〈交易规则〉〈违规违约处理办法〉和〈沪深300股指期货合约〉的请示》(中金所监字[2010]9号)收悉。根据《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办法》的规定，现批复如下：　

　　一、批准你所《沪深300股指期货合约》。　

　　二、批准你所修改《中国金融期货交易所交易规则》和《中国金融期货交易所违规违约处理办法》。　

　　请你所切实做好相关宣传和培训工作。在上市股指期货的各项准备工作完成后，请你所上报上市沪深300股指期货合约的申请。

　　中国证券监督管理委员会

　　二○一○年二月十二日 (证监会网站)

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什么是沪深300指数

　　中国金融期货交易所首个上市交易的品种是沪深300股指期货，投资者想参与股指期货市场投资，首先要认识沪深300股指期货的标的物，即沪深300股票价格指数，简称沪深300指数。

　　沪深300指数于2005年4月8日正式发布，由沪深两市A股中规模大、流动性好、最具代表性的300只股票组成，以综合反映沪深A股市场整体表现。目前沪深300指数被境内外多家机构开发为指数基金和ETF产品，跟踪资产在A股股票指数中高居首位。

　　沪深300指数与投资者熟悉的上证综指存在较大差异：

　　其一，在样本股范围上，沪深300指数的样本股选自于沪、深两市的A股股票，对于在两地(或多地)上市的公司，其总股本仅限于A股总股本，H股和B股不包括在内。而上证综指的样本股范围为在上海证券交易所上市的所有股票，包括A股和B股。

　　其二，在选样标准上，沪深300指数选择规模大、流动性高、质地较好的公司股票，剔除了ST股票、*ST股票、暂停上市股票以及股价明显异常波动的股票，因此，沪深300指数的样本股可以简单地理解为大蓝筹公司；而上证综指未对样本股作相关处理。

　　其三，在权重计算上，沪深300指数采用以自由流通股本加权法，不存在流通市值与总市值之间的杠杆效应，抗操纵性强；而上证综指采用总股本加权法，实际的流通市值与总市值之间存在一定的杠杆效应。(中金所网站)

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贺强：股指期货制度准备完毕将打通证券和期货两个市场

　　1月20日，中国证监会有关部门负责人，证监会已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则，至此股指期货市场的主要制度已全部发布，对此，凤凰网财经第一时间连线了中央财经大学证券期货研究所所长贺强，他表示股指期货市场的主要制度的准备完毕，标志着股指期货投资者开户启动已经为期不远。

　　贺强表示股指期货主要制度的准备完毕将打通证券和期货两个市场，促进投资者开户启动的尽快启动。

　　证监会相关人士也表示股指期货的开户并不意味着立即开始交易。一方面，机构投资者准入政策有待明确，而开户也有一个过程，需要有相当数量的投资群体进入到市场之后才会正式开启业务。

　　证监会提醒说，股指期货市场与股票市场不同，是零和游戏，不能创造价值，是管理风险的市场，而不是投资市场，不存在股票市场所谓的"炒新"和"抢筹"。因此，投资者一定要准确和深刻认识股指期货的特性，特别是风险特征，区分与股票交易的差别，全面、客观评估股指期货的风险和自身承受能力，理性参与股指期货交易。(凤凰卫视)

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常清：股指期货"三细则"获批给股市带来利好

　　2月20日，证监会披露已于2月12日批准中金所《沪深300股指期货合约》、《中国金融期货交易所交易规则》和《中国金融期货交易所违规违约处理办法》。著名期货专家、中国农业大学经济管理学院教授常清对此表示，证监会正式批复股指期货合约和业务细则对股市是利好消息，将抵消节前存款准备金率上调所带来的利空。

　　常清认为，现在股指期货各项准备工作已经接近尾声，预计正式推出时间点可能会从以下两个角度进行选择：首先，可能会在3月份人大和政协会议结束后推出；其次，从各项法规条文准备情况看，可能会选择在3月底或4月初推出。

　　12日，中国人民银行发布消息称，从2010年2月25日起上调金融机构存款准备金率0.5个百分点，这是央行年内第二次上调存款准备金率，对于股票市场来说，这也是一重大利空消息。

　　常清表示，证监会选择在股市休市期间正式批复股指期货合约和业务细则对股市是利好消息，这将抵消节前存款准备金率上调所带来的利空影响，对于市场来说，经历春节长假的消化和这一利好消息的平衡，下周一开盘后，股市上涨概率将大大增加。