闲聊棚改货币化，眼看某大某园等繁荣衰退

往事随风转

此政策出台时间是2015年，彼时股民惊魂未定，对于这个政策的新闻估计都没什么触动，而新一轮的疯狂悄悄上演...

政策原文大意是：要推进以满足新市民住房需求为主的住房体制改革，把去库存作为房地产工作的重点，继续推进棚改货币化安置，努力提高安置比例...


深耕房地产的资深人士（比如天涯上那个KK大神一类的，张捷一类的民间人士，深谙高层动态的许老板，杨老板，银行系统的业务高手等）立刻就明白了这个政策的特殊性以及带来的中期短期效应。


1、本次拆迁的钱是央行发钱（创新工具叫抵押补充贷款PSL），链路是央行-国开行-地方-被拆迁老百姓，彼时这几个实权部门的人脑子可是灵光的，大笔一挥造成了拆迁老百姓有钱，地方政府有钱（基本面研究就要看彼时m2的细分，不过这个数字你不是内部人士也看不全的），那么供需角度都被这种造出来的钱激发了。恒大，碧桂园，融创的股票那个时候开启了狂奔，说到细分，因为这几个公司都是二三线的主战场，也是棚户区改造的核心战场，巧合吗？


2、我们从改造的人群角度看，面向的是中等收入家庭，我记得之前看过一份报告，2015年开始中等收入（三线及以下）人群的收入和对美好生活向往开启了，这点一方面拜农民工进城所赐，另一方面移动互联网的兴起带来信息对称所激活。说直白点，确实还是有需求的。

所以，也从资本市场角度能看到港股那几个房地产的公司上涨，国内建材，家电的显著上涨。（2016-2017年）

往事随风转

忘了最显著的变化是房价的暴涨，北京周边的香河县城，从7000起步一口气到了2.4万（2017年），这个过程有买房经历的都有深刻体会。

往事随风转

这个政策出台到执行的结果，有研究角度说背离了初衷等等，但作为市场人士，如何洞悉政策的“初心”，执行的“初心”，建立起资产角度的交易框架反而更核心，也更难。

后面就是四个字方针，以及三条红线，那时候曲终人散，各种因果轮回也来了，又是疾风暴雨般的一个故事，前后也就4，5年。

往事随风转

说到当下，俗话说一朝被蛇咬，十年怕井绳，高层也如此，2015年的配资风波后，管理层这方面一直很谨慎，棚户改造也类似，今年出台的城中村改造，无论资金还是需求都谨慎太多了，政策的第二次运用带来的边际效应毫无疑问会小很多。

而资本市场机会，大概率还是吃第一口，吃一浪为主，三浪就是逃命或者止盈。

时之砂

我们这边三线城市确实因为棚改涨了一大波，以各种名义拆拆拆，货币安置后老百姓钱没地方花就是购买房产，前两年刹车，逐步变成实物安置了，现在基本以实物安置加房票形式，老旧小区以改造为主，彻底降温

往事随风转

时之砂 发表于 2023-8-17 09:00
我们这边三线城市确实因为棚改涨了一大波，以各种名义拆拆拆，货币安置� ...

有一说一，目前实物安置是合理的。

之前货币角度，那就是利益集团的疯狂。

到了现在房地产卷了，整个链条谁也不会赚快钱了。

易木老大

当年能发明出涨价去库存的点子，这人是懂经济呢还是瞎起哄呢？

往事随风转

关于涨价去库存这个事情，可以看看供需理论的后弯现象的解释。

这个现象尤其在资本投机角度非常有交易价值，它最主要的前提是这个商品随着价格上涨演变成金融产品的特点，比如当某个产品上涨后，卖方并不一定加大产能，而会和市场人士囤积居奇，带来价格的进一步上涨，卖方此时可以推出少量的商品（比如房子）就能够维持其经营的盈亏平衡，进而引发人民的羊群效应，去追买继续推升该商品的价格。

这个可以解释石油价格上涨后，产油国无需增加更多产能就能够满足自身的利润需求，继续推高原油价格。

最终这个后弯曲线的打破，也是有定价模型的，回头我找找。这类交易类型的理论和实践，往往更有价值。

吾王威武

后房地产时代东方雨虹 等建材 被推高到2021年六月才开始见顶

吾王威武

往事随风转 发表于 2023-8-17 07:58
这个政策出台到执行的结果，有研究角度说背离了初衷等等，但作为市场人� ...

上届内阁拖到顺利交班。

往事随风转

央行还是金融核心，里面的人还是最懂得房地产-银行抵押物-金融风险-经济风险这个脉络的人。
口舌的快感，还是需要有理性去压制。
行政角度目前阶段，能有什么手段去刺激销售端？这个是最难的。
供给端的量价，大概还是可以控制的。
坏账部分，通过专项资金，认真管问题也不大。

就是地产板块的估值难以得到资金认可，提升难度比较大，但往下的空间真是没了，房地产公司的市场出清近乎完成了。  

往事随风转

继续参照半夏的解读：
会议强调：

“要注意挖掘新的信贷增长点，积极推动城中村改造。”

根据目前多个城市已经出炉的方案，新的这轮城中村改造有2个特点：

1，几乎都是大拆大建，成片拆除，净地出让。

2，大部分都是货币化安置。

加上央行推动和支撑，这不就是市场最想要的“棚改2.0”吗？

往事随风转

“化债的流动性增量仍有赖于央⾏。据财新多⽅了解，央⾏或将设⽴应急流动性⾦融⼯具（SPV），由主要银⾏参与，通过这⼀⼯具给地⽅城投提供流动性，利率较低，期限较⻓。”

这不就是市场最想要的“QE”吗？