(转)美债收益率上行和A股回调

知行量化投资

如果我们对未来做DDM模型或者做现金流折现模型，折现率如果大幅度下调1%，就是100个bp，相应估值能够提高20%—30%。

现在为什么A股出现了大幅回调？
原因在于最近美债收益率上得过快。美债收益率已经从去年四季度的0.9%，昨天已经超过1.5%。
我们测算过，如果美债收益率下跌100个bp（1%），会带来30%左右的估值扩张。
最近三个月，美债收益率已经上行了将近10到60个bp，估值收缩将近20%，会给估值偏高的一些资产带来20%左右的估值压缩。这就是为什么这些股票最近跌幅普遍都在20%—30%（的原因）。
当然，估值超高的那些（公司）可能会跌得更多一些，估值合理的或者偏高一点，估值压缩的幅度小一点。这就是目前市场反应的核心变量，就是美债收益率上得过快。

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