中美贸易战对我国汽车市场影响分析

神童股手

中美汽车贸易情况：1）中国出口美国以零部件为主，整车比重很小。产品集中在行驶系统，如轮毂，轮胎等。2）中国进口美国以整车为主，2017年进口产自美国的车辆为28万辆，占比约25.5%。其中美系品牌进口车2016年销量10.69万辆，占比10.3%。3）品牌特征：进口自美国的车以宝马、奔驰为主，美系车主要由福特及林肯贡献。

进口车关税下调是趋势，分步有序完成。我国关税整体呈现下降趋势，履行了加入WTO的承诺。与其他国家相比，整车关税仍偏高，为25%，高于美国2.5%，欧洲10%，日本0%，韩国0%，零部件关税较低，为10%。关税下调将采用分步有序的方式完成，我们按照15%、10%的税率测算不同排量进口车的影响，对应进口车价格下降8%-12%。总体下降幅度有限，进口车仍然处于高端市场，不会冲击主体消费市场，但会刺激进口市场进一步复苏。

股比放开甚嚣尘上，一线自主具备崛起实力。传统合资车企利益相关者众多，股比放开实际操作复杂，预计短期内难以实现。中长期看，我们认为，我国自主车企经过多年的发展，制造实力强， 且能深入把握中国用户需求，一线自主品牌车企将能经受股比放开考验。且从发达国家成熟汽车市场看，汽车行业具有属地国特性，各国自主品牌在本国汽车市场份额占比普遍在50%以上，甚至更高。丰田作为全球汽车TOP1，也仅在北美市场做的比较成功，市场份额在20%的水平，北美大部分市场份额仍在美系车企手中。因此，我们坚定看好自主品牌的发展，股比放开也并非洪水猛兽。

相关标的：国机汽车、广汇汽车（关税下调，直接受益），吉利汽车、长城汽车、以及上汽集团，广汽集团（自主乘用车业务潜力大）