（转）A股熊末阶段说

夜雨空弦

私募认为，股市已经处于熊末阶段，但价值股的扳机依然没有扣响，资金面紧张压制了估值的上行，目前依然看好成长股行情。

     中欧瑞博董事长吴伟志表示，从估值的角度看，上证综指对应的估值不足10倍，无疑处于大的历史底部，正像四季轮回，A股已经踏入了熊末牛初阶段，是长期投资者建仓的较好时机。

     但鉴于资金利率高企，牛市的扳机难以扣动。吴伟志认为，现有理财产品的年化收益率高达8%左右，压制了股市估值的上行，在资金面紧张的情况下，价值股难有整体上行机会。

     股市下行的风险却很小，“从资金面上来说，目前就是最坏的阶段，没有更坏，未来只能沿着改善的轨迹发展，现在股市下行风险很小。但如果没有利率下行周期开启，牛市也难以启动，股市将仍然在底部震荡。”吴伟志说。

     熊末牛初，私募目前更看好成长股表现。道谊资产董事长卢柏良认为，经济转型背景下，主板市场很难持续走强，可能会有阶段性的机会。吴伟志则表示，正因为熊市末期，估值难以提高，而成长股每年业绩都会高速增长，即使估值不提高，股东依然可以赚取上市公司业绩高增长的所带来的收益，熊末牛初，成长股投资为上。

     看多的机构在逐渐增多，“股市已经接近漫长黑暗隧道的尽头”，安信证券首席经济学家高善文的观点近日广为流传，中金公司近日连发两篇重量级策略报告看多A股，中金公司旗帜鲜明地提出，“别在犹豫中错过历史机遇”。

     平安证券首席策略分析师王韧也表示，增长中枢下行过程已告一段落，偏高的资金利率很难变得更高，所以不再打压估值。综合多方面要素，“股票价值开始逼近趋势性拐点，站在当前点位对于A股走势无需悲观，问题是何时涨，涨多少。”王韧说。

决战涨停

别在犹豫中错过历史机遇:):):):):):)