---赚钱的能力就是正确使用概率和权重。
---艾尔德资金管理:资金管理的目标是通过减少失败的交易中的亏损和最大化获胜的交易中的收益来累积资金。
---艾尔德资金管理:一旦你有了一个正期望值的交易系统,你就必须设定资金管理规则。遵循这些规则,就好像你的生命是依靠它们一样,因为它们确实有效。(当我们失败时,我们就如交易者般地死去。不管你损失的比率有多少,你都必须赚更多的钱来补偿)。
---艾尔德资金管理:亏损就像跌进一个冰窟一一下滑是容易的,但很难再爬出来,因为冰窟的壁太光滑了。当一个交易者的帐户从10,000 美元下滑到6 , 600 美元时,会发生什么呢?他的帐户亏损了34%,而他必须再赢利50%才能重新回到10,000 美元,一个刚刚亏损掉三分之一本金的交易者,想要赚50 %,可能吗?他处在一个冰窟的底部,他或者就此死去,或者重新投入资金.关键问题是他是否能从失败中吸取教训。
---艾尔德资金管理:资金管理有两个目的:生存下去和获得成功。首先是生存,其次是努力保持稳定的收益,最后是获得巨大的增益。
---艾尔德资金管理:初学者一般都把这些优先顺序搞反了。他们直奔巨大的增益而去,从末考虑过怎样长期生存.把生存放在第一位,可以使你集中精力做好资金管理。严谨的交易者通常会把精力集中在损失最小化和资金积累上。
---艾尔德资金管理:交易是一种数字游戏。如果你不会算术,你就不会交易。
---艾尔德资金管理:无论你什么时候买进一只股票并在下面设置一个止损,你都要限制每股的风险值。资全管理规则作为一个整体限制你在任意交易中总风险,使你的帐户中只有比例很小的一部分处十风险中.如果你知道每笔交易,以及每股或每张合约你的最大允许风险,那么计算你应该交易多少股或多少张合约就是一个简单的算术问题了。
---艾尔德资金管理:资金管理规则对于你的生存和成功都是必要的。很少有交易者能够严格遵守它们。“这次不同,这是富余的资金,我要给这次交易一点额外的空间。”市场引诱交易者们打破自己的规则。你会遵守自己的规则吗?
---艾尔德资金管理:贫困和诚实。如果你想交易,就必须承担风险。一个会为一毛钱的盈亏而揣揣不安的交易者,因太过拘谨而不能下单。虽然你要接受风险,但不要接受亏损。亏损的定义是什么呢?亏损是对百分比规则(2 %和6 %规则)的违反。
---艾尔德资金管理:市场淘汰交易者的方式有两种。如果你的本金是你的生命,市场可能像鲨鱼一样一口把它吞掉,只一次惨重的损失就可以把你淘汰出局。市场也可能像食人鱼一样一口一口地把你咬死,每一口可能都不致命,但一直咬下去就会使你成为一堆白骨。
---艾尔德资金管理:难以控制的亏损就像大多数帐户中伸出的触之即痛的手指。交易者在浏览他们的交易记录时,常常会发现是一次可怕的亏损或一小串恶性亏损对他们造成了最大的伤害。要是他们抢先止损,他们的帐户底线会高得多。
---艾尔德资金管理:交易者们梦想获利,但当一次输掉的交易击中他们时,往往就不知所措了。他们需要规则来提醒自己何时应该跳出失利的交易,而不是盲目地等待和祈祷市场反转。
---艾尔德资金管理:我曾经看过交易者同时做了20 、3 0,甚至50 笔可能获利的交易,但仍以亏损告终。当你连续赢利时,还容易认为自己已经了解了这种游戏然后,一次惨重的亏损扫光了你所有的利润,瓦解了你的帐户。
---艾尔德资金管理:从长远来看,一套优秀的系统会给你带来一定的优势,但市场中充满了大量的随机性,任何单次交易的成败都是难以预料的。优秀的交易者期待在年底时获利,但问他在下一次交易时是否会赚钱,他会诚实地回答:不知道。他利用止损来防止亏损的交易,避免伤害到自己的帐户。
---艾尔德资金管理:技术分析帮助你决定在何处止损,以眼制你每股的损失。资金管理规则帮助你保护整个帐户.一个最重要的规则是每次交易的损失限制到只占你帐户的一小部分。限制任何交易的损失在你的交易帐户净资金的2%之内。(明白了)
---艾尔德资金管理:2%规则仅指你的交易帐户。它不包括你的存款、家中的财产、退休金帐户,或者圣诞储蓄(译者注:一种银行存折,为圣诞购物而淮备的定期储蓄)。
---艾尔德资金管理:你的交易资本指的是决定用于交易的资金。这是你真正的风险资金,你在交易公司的净股本。它包括帐户中的现金和现金利益,以及今天所有开放头寸的市场价值。你的系统应该为你赚钱,而2%规则让你不可避免的损失中幸存。
---艾尔德资金管理:实际上,那个数目应该更低一些,因为你必须支付佣金和准备应付滑移价差的影响,所以这些费用加起来都不得超过2 %的限制。
---艾尔德资金管理:注意到2 %规则的反应,有一个非常奇怪的差别。专家们的反应则相反,他们常说2 %太高了,他们努力使风险更低一些。
---艾尔德资金管理:一位非常成功的套利基金管理者最近告诉我,他计划在接下来的六个月中增加他的交易金额。他从未在单次交易中使风险超过净资金的0.5%一一而现在自己学着把风险比例上升到1 % 。优秀的交易者安于2 %限制之下。虽然对此业余交易者和专家的意见相反,但你知道该选择哪一方。尽量使风险低于2%,这就是最高风险。
---艾尔德资金管理:如果你有好几个交易帐户时该怎么做呢?比如,你有一个帐户做股票,另一个帐户做期货。在那种情况下,要在操作每个账户中分别使用2%规则。
---艾尔德资金管理:在期货市场中先哲期货时,比较一下你的资金和近期的市场波动水平。首先计算出你的账户资金的2%。使用安全区域指标度量波动水平,计算出其22日ema,并将结果化为美元。如果平均波动水平高干你帐户资金的1% ,就不要交易那只期货。
---艾尔德资金管理:一些公共机构的交易员,在为公司赚了一大笔钱以后,就想自己出去单干。他们退出公司后,在同样的市场,用同样的交易系统交易,并与他们的同行保持密切联系一一等待他们的却是失败。几个月后,大部分“牛仔”们又回到猎头公司去做交易员了。
---艾尔德资金管理:为什么他们能为公司赚钱,却不能为自己赚钱呢?当一个公共机构的交易员辞职以后,就离开了那个掌握他的纪律和风险控制的经理。那个经理为每个交易员的每笔交易设定最大风险这类似于私人交易者的2 %规则。投资公司资金雄厚,其风险上限金额如果以美元计的话非常大,但占总资本的百分比却很小。如果交易员越过那个上限,则将被辞退。
---艾尔德资金管理:私人交易者可以打破2 %规则,并自欺欺人地隐瞒起来,但投资公司的经理却像老鹰一样一直盯着他的交易员们。私人交易者可以把定单确认条扔进鞋盒里,但交易经理很快就会把那些容易冲动的交易员辞退,他使公共机构的交易员免受重大亏损,而正是这种重大亏损使得许多私人帐户破产。
---艾尔德资金管理:我们总在不停地绕圈,有时我们与市场之间非常和偕,有种点石成金的感觉。而有时我们却与市场不同步,所过之处都是障碍重重。你可能认为自己是正确的,但当你持续亏损时,就是市场在以其独特的方式说你是错误的。
---艾尔德资金管理:大多数私人交易者在持有正在亏损的头寸时,竭力想打成平局。输家认为一笔成功交易即将来临,他就要时来运转了。他不断增加交易次数,不断增加交易金额,其实是在自掘坟墓。
---艾尔德资金管理:明智的做法应该是减小交易金额,并停下来检查一下自己的系统。交易经理在其交易员达到月最大亏损额时会强迫他们退出交易。想象一下,在一间办公室里,同事们都在不停地交易,而你却在削铅笔,然后跑出去找沙纸。交易员们竭力避免出现那种情况。这种工作环境的压力激励他们不要亏损。
---艾尔德资金管理:我的一个朋友曾在伦敦管理过一个交易部门,其中有一个非常精明能干的女交易员。有时,她也会碰上一个亏损的头寸,不到月中便接近她的亏损上限。我的朋友知道自己必须取消她的交易权利,但由她非常敏感,所以我的朋友不想伤害她的感情。他在华盛顿找到一个财务管理的课程,然后派她去学习,以渡过那个月中剩下的日子。大多数经理都不会那么温和。不管是温和还是粗暴,月亏损限制都使交易员们免受食人鱼的威胁一一一连串恶性的亏损加起来将是致命的。