传媒板块2013年投资策略（荐股）

郎少

传媒板块2013年投资策略（荐股）
　　从政策预期来看:十八大报告对文化产业发展高度重视,明确提出要确保到2020年文化产业成为国民经济支柱性产业,我们预期换届前后会陆续有实质性的扶植政策出台,最近对电影行业的相关扶植政策仅仅是开始。另一方面,进一步深化文化体制改革仍然将是主调。
　　从基本面来看:细分行业分化加剧,传统媒体面临衰退和转型,新媒体伴随着不确定性快速成长。电视剧行业有望2013年实现景气度回升。电影行业预计随基数增加增速放缓,国产电影将大幅受益于密集出台的扶植政策,预计国产片票房比例有望提高到50％以上。出版行业预计未来一段时间内还将保持稳定缓慢的增长速度,跨地区整合难度较大。报纸行业受新媒体冲击巨大,如何快速向新媒体转型、拓展新的盈利来源仍将是报纸行业未来一段时期的主题;宏观经济增速下降将给广告营销行业带来较大压力,但央视和各卫视广告招标金额仍保持较高增长,暗示广告行业仍有望延续增长。
　　投资建议方面,结合行业政策预期、估值和行业基本面综合来看,2013年,我们继续看好出版行业、广告营销行业:出版行业业绩稳定可靠,估值水平下调风险不大,是较好的防御板块;广告营销行业业绩持续高速增长且估值水平偏低,股价上涨空间较大。此外,建议积极关注电视剧行业景气度回升带来的投资机会。个股方面,我们重点推荐蓝色光标、中南传媒、宋城股份、三六五网。
　　风险提示:后续扶植政策出台时间和力度不可预测、宏观经济增长放缓。（东北证券研究所）

四季常青

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