银河证券：航运业近期动态及观点

郎少

银河证券：航运业近期动态及观点
　　航运业近期动态：1、船公司对来年需求均不乐观，2013年的经营着力点在供给和成本控制；2、行业对新船投资并不充分悲观。3、业内人士认为行业盈利触底，但并不看好短期内的反弹。4、行业低迷时期的洗牌或是大势所趋。
　　我们的分析与判断：
　　1、四季度行业动态：预计集运业四季度通过收缩运力，维持在低装载率下的运价“小幅提价 –缓慢下滑”的格局。行业盈利在盈亏平衡附近或微亏。油运旺季运价上涨，四季度至明年一季度行业有望实现盈亏平衡或微利。干散货行业预计继续亏损。
　　2、2013年行业展望：集运业大船供给与主干航线需求低迷的矛盾仍存，供给控制或帮助行业维持盈亏平衡；干散货子行业因供给增速下滑供需差迅速收窄，BDI均值有望缓慢提升。油运子行业供需差仍存，2013年盈利或无显著起色。
　　投资建议：
　　维持行业“中性”的投资评级， 对中海集运维持“谨慎推荐”的投资评级，建议关注2013年集运运价的旺季表现；对中远航运维持“谨慎推荐”的投资评级，建议关注BDI均值提升带来的业绩推动。（银河证券研究所）

四季常青

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