光伏行业：近期订单旺盛 给予增持评级

郎少

投资要点：

德国统计12 月疯狂装机3GW，全年约为7.5GW 超过2010 年创新高单月装机量远超市场预期，提振市场信心，缓解了对欧债危机的恐惧德国市场稳定有助于稳定光伏产品价格，但上涨也缺乏动力报告摘要：

德国网络监管机构BnetzA 在一份声明中称，该国在12 月份新增光伏装机就超过了3GW，全年新增安装量超过2010 年创出7.5GW 的历史新高。此前11 个月，德国新增光伏安装量的统计数据仅有4.5~5GW，与2010 年的7.4GW 新增装机量有很大差距，远远低于市场预期，却最后一个月疯狂爆发，创造了3GW 的单月装机天量。

德国新增装机超预期，缓解了市场对欧债危机导致的光伏需求大幅萎缩的恐惧情绪，短期对光伏公司是一剂强心针，中概光伏板块昨夜一天暴涨近30％。光伏板块在去年9 月份以后，跌幅超过大盘，一个重要原因是市场担忧欧债危机造成欧元国家缩减财政支出，进而影响对光伏补贴的力度，造成欧洲主要光伏市场需求量出现萎缩，对光伏行业造成致命打击。但从此次德国的统计数据来看，欧债危机对德国光伏市场的影响低于市场预期，虽然导致了需求增长放缓，但是还没有到造成萎缩的程度，在短期内无疑极大的提振了市场的信心，稳定了投资者的情绪。

德国市场需求量稳定将有助于稳定光伏组件价格，但上涨的动力也不大。全球最大光伏市场德国的需求量稳定，有助于组件市场价格稳定。

组件价格经过9 至11 月急速下跌之后，进入稳定期，两个月来波动不大。现在的价格已经低于二线厂商的成本线，在一线厂商的成本线上下，部分厂商甚至已经停产，产品价格再次大幅度下跌的已不大可能。但由于国内产能过剩严重，光伏产品价格上涨的动力也不大。

企业反映近期订单旺盛，但价格很低，因此接单意愿不强。我们经过调研，近期需求旺盛，订单量有所增加。但是价格依然在低位徘徊，一线厂商利润空间很小，中小厂商已经出现亏损，接单意愿都不强。

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