郎少 发表于 2010-2-8 09:18

<DIV class=huifu>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">投资要点</P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">09 年金融危机重挫,行业利润下降45% 09 年国内钢材价格可谓冰火两重天,上下幅度均超出预期;国内钢材产量快速恢复且创出新高,09 年全年粗钢产量累计5.68 亿吨,同比增长13.5%.,出口虽有所回升,但总体仍处在较低水平,库存也随之上升。</P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">1-11 月钢铁行业收入下降了7%%,利润下降了45%.随着价格波动,一季度亏损、二季度微利、三季度大幅盈利,预计四季度比三季度下降20%左右。</P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">预计2010 年供给总量6.25 亿吨,增长10%,冷轧薄板、建筑用材供给量增长不大 国务院38 号文,抑制产能过剩,2010 年有了较好的供给环境,我们预计09 年、2010 年产能分别达到7.1 亿吨、7.6 亿吨左右,粗钢产量分别为5.68 亿吨、6.25 亿吨,分别增长13.5%、10%。</P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">城镇化进程的加快将有效拉动钢材需求2010 年随着经济进一步复苏,城镇化进程的加快,房地产、基建、汽车、家电等行业仍将保持快速增长,预计国内粗钢需求6 亿吨左右,需求增长13.8%,总体供需环境要好于2009 年。</P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">2010 年吨钢毛利增加,恢复到合理水平,行业利润总额预计增长52% 预期2010 年矿石、焦煤等价格仍会上升,成本推动加上需求拉动,2010 年钢材价格要高于2009 年 ,预期平均上涨9%以上,平均吨钢毛利也将恢复到合理水平。</P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">我们推荐两类公司:</P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">1、随着我国城镇化进程的加快,汽车、家电等行业消费仍将保持较快增长,看好以冷轧薄板(镀锌板)为主的公司<FONT color=#000000>宝钢股份</FONT></SPAN>(600019)、<FONT color=#000000>鞍钢股份</FONT></SPAN>(000898)、<FONT color=#000000>武钢股份</FONT></SPAN>(600005)。</P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">2、考虑2010 年地产、基础设施建设投资仍将持续,再加上城镇化进程的加快,以建材为主的公司仍是我们关注的重点,重点公司<FONT color=#000000>新兴铸管</FONT></SPAN>(000778)、<FONT color=#000000>八一钢铁</FONT></SPAN>(600581)。此外特钢类的公司我们重点推荐业绩稳健的<FONT color=#000000>大冶特钢</FONT></SPAN>(000708)。(华创证券) </P></DIV>
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新年新气象 发表于 2010-2-22 19:21

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查看完整版本: 【行业研究】钢铁行业:城镇化进程加快 2010年合理利润可期