<P> 我们预测，2010年社会消费品零售总额增长19%。零售<FONT color=#0033ff>行业</FONT>重点公司的营业收入同比（比上年）增长将会达到16%-19%，净利润同比增长达到20%-25%，维持行业“增持”评级。</P>
<P> 零售行业2009年在前<FONT color=#0033ff>三季度</FONT>基本与<FONT color=#0033ff>大盘</FONT>同步。但进入<FONT color=#0033ff>四季</FONT>度，零售行业走势明显强于大盘。这与四季度是传统零售旺季，以及关于2010年经济形势和政策的乐观预期有关。</P>
<P> 在选股思路上，我们认为，百货企业较短的供应链模式决定了招商是核心竞争力，而品牌商的区域限制导致区域垄断的百货企业拥有更强的谈判能力。此外，国内不同区域之间人均收入不同,我们更看好处于二三线城市的区域百货龙头企业。推荐<FONT color=#0033ff>合肥百货</FONT>(<FONT color=#0033ff>000417</FONT>)、<FONT color=#0033ff>新华百货</FONT>(<FONT color=#0033ff>600785</FONT>)。</P>
<P> 此外，随着政策刺激下的家电<FONT color=#0033ff>市场</FONT>“下沉”，应关注有能力开拓三四级市场的家电连锁企业。推荐<FONT color=#0033ff>苏宁电器</FONT>(<FONT color=#0033ff>002024</FONT>)。</P>
<P> 最后，我们也认为，随着居民消费价格（CPI）增速上涨，部分积极进行外延扩张的超市企业将有超预期的业绩；推荐<FONT color=#0033ff>武汉中百</FONT>(<FONT color=#0033ff>000759</FONT>)。</P>
<P>(湘财证券)</P>
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