<P><STRONG> 投资要点:</STRONG></P>
<P> 行业环境向好,中药注射剂未来发展提速在望。长期以来,中药注射剂保持了良好的增长势头。1999－2006年,我国中药注射剂<FONT color=#0033ff>市场</FONT>年均增长率超过30％,目前年销售规模已超过200亿。更可喜的是,近期停掉多时的中药注射剂新药审评开始解冻,行业性重大拐点出现,未来增长提速已经成为必然;</P>
<P> 再评价促进行业良性发展,发展前景值得看好。2006年中药注射剂的“鱼腥草”导致行业整顿,进入一个平稳增长期。而09年下半年启动的再评价工作,将从根本上淘汰落后品种,有利于大企业做大做强,整个中药注射剂领域未来将强者恒强;</P>
<P> 中药注射剂独家品种优势明显,5亿以上的重磅品种将不断出现。一方面,中药独家注射剂品种优势明显,其垄断性不亚于专利药;另一方面,在心脑血管、抗肿瘤和清热解毒领域中药注射剂发展空间巨大;继丹红和血栓通之后,艾迪将成为销售额10亿的大品种,而热毒宁、血必净和华蟾素未来几年也有可能成为5亿以上的品种,待批新药中也将产生重磅品种;</P>
<P> 给予行业看好评级,维持<FONT color=#0033ff>康缘药业</FONT>(<FONT color=#0033ff>600557</FONT>)强烈推荐评级,提高<FONT color=#0033ff>益佰制药</FONT>(<FONT color=#0033ff>600594</FONT>)、<FONT color=#0033ff>天士力</FONT>(<FONT color=#0033ff>600535</FONT>)评级到强烈推荐,维持<FONT color=#0033ff>中恒集团</FONT>(<FONT color=#0033ff>600252</FONT>)、<FONT color=#0033ff>三九医药</FONT>(<FONT color=#0033ff>000999</FONT>)、<FONT color=#0033ff>丽珠集团</FONT>(<FONT color=#0033ff>000513</FONT>)、<FONT color=#0033ff>红日药业</FONT>(<FONT color=#0033ff>300026</FONT>)、<FONT color=#0033ff>金陵药业</FONT>(<FONT color=#0033ff>000919</FONT>)推荐评级:</P>
<P> 康缘药业——中药中的仿创型企业。公司中药注射剂产品梯队丰富,热毒宁高速增长有望维持,银杏内酯ABK2010年有望获批,脉络宁的替代产品惊天宁预计2010年上市,抗肿瘤注射剂藤黄酸有望进入三期,维持强烈推荐;</P>
<P> 益佰制药——获取新产品能力正不断增强。艾迪注射剂未来两年将成为抗肿瘤领域的第一个上10亿的品种,清开灵粉针有望重新获批,荭草注射液也有望10年获批。公司还将通过收购代理方式扩大产品线,未来业绩超预期可能性较大,提高评级到强烈推荐;</P>
<P> 天士力——中药粉针储备最丰富的企业。天士力是目前中药粉针产品储备最丰富的企业,丹酚酸B已通过药品审评,未来粉针业务将成为公司新的利润增长点,提高投资评级到强烈推荐。</P>
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<DIV style="MARGIN-TOP: -8px">(中投证券)</DIV>
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