悲伤的交易者 发表于 2019-11-18 16:00

一家没有希望的公司-大唐电信


最近有个朋友买了DTDX,他告诉我的时候已经亏损了20%,本来是做的短线结果又要做成长线了,他说了之后我先是扫了一眼,这已经在一个阶段底部了,现在以他的成本,说割了吧,肉痛;说拿着吧,难受。我再翻了一下他的财务数据,这下才是看得我绝望。在对时候买一家对的公司,他都没有做到。质地好一点的公司你要是买的贵了点,大不了时间换空间,但是公司一旦挑错,在目前的市场导向下,有可能就真的裤衩都会没了。     现在就来简单谈谈这家公司的“基本面”吧,利润不说了,以前被ST过的,去年卖了几亿的资产,又缓过来了,从2000年以后这家公司就只有3年的扣非净利润是正的,大家感受一下这个场景(你TM上市就是来坑钱的吧?),当然,我相信各位A股老韭菜对这种公司也已经见怪不怪了。作为一家涉及了芯片概念,5G,物联网,卫星导航等一系列的高端概念的公司,18年的研发费用是1.45亿,而销售费用是2.03亿,财务费用2.70亿,管理费用则高达6.88亿,让我想起一幅图,大家感受一下: 这种不健康的费用支出结构也不是去年才有的,不然业务也不至于这么惨,我相信每一个尊重技术和科学的公司可能都才是踏实干事的吧,像华为、谷歌这些是吧。在业务上长久不盈利,说明公司的资产并没有产生价值,资产减值也就是迟早的事,公司2016年资产减值9.64亿,2017年则是23.64亿,现在看虽然有些马后炮,但对于这种制造业公司,也算是一种常识了。再来看看他的资产负债表吧,截止19年半年报,流动资产31.72亿,流动负债41.08亿,短期的流动性压力还是不小,然后把所有的资产负债都计算了,得到的所有者权益是2.83亿,资产负债率高达95.75%,是的,你没看错,除开债权人的权益,所有股东能得到的就这不足3亿的权益,要死今年再多亏一点,资产再减点值(应收票据及应收账款11.91亿,商誉还有7.6亿,不是不可能减值),嗯,妥妥一个光杆司令,公司目前市值还在88.65亿,要是你自身业务盈利性好,资金流转快,当个“倒手贩子”,这种程度的市净率也不是不可以接受,但就公司的业务属性来说是做不到的。那这种公司能不能借壳呢?一般的借壳,相信大家也清楚,讲究的是一个干净,就像你买房子也希望商人屋主吧房子打扫干净了不是?公司数十亿的债,谁愿意去管这一烂摊子。最后的指望是啥呢,无非就是在指望着公司的大股东再装点盈利的资产进来呗。公司的控股股东是谁呢?诺,电信科学技术研究院有限公司(再往上是中国信息通信科技集团有限公司),就那种国有科研院所的产业,在A股也是一大堆,目前这是他们唯二的上市平台公司(另一家是高鸿股份,情况稍微好点,至少能赚钱),至于他能装什么资产就说不准了,这方面也没仔细研究过,不过电信科学技术研究院有限公司旗下的控股公司基本也是做数据、通信类的业务,要真是盈利好,在当下的市场风口可能宁愿直接上科创板去了,也不用把一块好饼再给掉泥里了。综上,对DTDX这家公司,我目前真是看不出有任何转机的迹象。当然,市场上打脸的事随时都有,欢迎来打,反正皮厚。
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