转：李志林博文
截止到本周三，大盘在20天和五周均线上连续收盘了8天，出现了跃上2900点平台的势头。
但是，在特朗普连环出损招的冲击下，周三、四、五，A股连续暴跌3天，使本周上证50、沪深300、上证指数、深成指、中小板、创业板收出4.42%、5.85%、4.62%、7.45%、6.82%、7.08%的周K线大阴线，将2周来的反弹成果全部吞没。深成指、中小板、创业板还创了3年的新低。
A股的跌跌不休、熊冠全球，既有外部的原因，更多的是内部原因，值得市场各方认真进行反思。
1、管理层：盲目搞扩容大跃进遭到了市场的惩罚。
谁都知道，中国股市18年不涨的根本原因是：股市资金的“进水管”（新增资金）太少、太细，甚至堵塞，而出水管（抽取资金），则太多太粗（包括大量发新股融资、再融资、大小非减持）。久而久之，二级市场的存量资金越来越少，股价不断被稀释，价值中枢下移，低价股越来越多，股指越走越低，投资者被一茬一茬地割“韭菜”。
说到底，凭中国股市85%的投资者的资金不足10万元，机构投资者力量十分薄弱这一点，A股是不配从2000年的1000多家上市公司，急速扩充到现在的3700家上市公司的；只有20多年的中国股市，是不配与有200多年历史的美国股市拥有同样数量上市公司的。
更确切地说，A股的管理层是没有水平、没有能力管理如此规模庞大的中国股市的，使之成为经济的晴雨表。更无保持A股稳定发展、切实保护投资者利益的指导思想、实力和底气。
尽管管理层打着“股市为实体经济服务”，“要提高直接融资的比例”的旗号，似乎无可厚非。但是，却没有考虑：
中国股市强大的机构投资者队伍在哪里？
A股的存量到哪里去了？现在还剩有多少？
过去2年每周发10—12只新股，共发670家新股，这种中外股市罕见的扩容大跃进的根据是什么？
股权结构畸形的新股首发融资后，1—3年后，3—4倍的大小非便急不可耐地涌向市场变现，导致每年成百上千的上市公司大股东成为亿万富翁快速“极富”，而广大投资者却为此买单不断陷入“极贫”。这样的市场的公平、正义何在？
监管层规定了新股发行市盈率是23倍，为什么不同时制定大小非减持不得低于新股发行价？而让他们在目前A股平均市盈率只有12倍的情况下，其1元成本的原始股，照样能毫无顾忌地砸向市场，这种交易制度是正常合理的吗？
新股加快扩容节奏，真的与股指涨跌无关吗？
前几年管理层喊出的“2020年A股上市公司要达一万家”，“中国股市规模没有理由不世界第一”。这种盲目的扩容大跃进思想，难道不与“厉害了，我的X ”的自大论是同唱一调吗？
现在，应是管理层正视其错误指导方针引发的股市危机，拿出切实有效的救市举措，让A股回归正常轨道的时候了！
3、熊市后期：高价股风险大于指数风险。
目前的A股市场，无论是指数（除上证指数以外），还是绝大多数个股，都已跌破了2016年年初2638最低点时的水准，甚至比1849点时的股价还要低。大盘的平均市盈率也创了28年股市历史的新低，并只有美、欧、日平均市盈率的一半都不到。
但A股对利好麻木、对利空放大；反弹无力、人气全无、成交萎缩（本周有2天的成交量在3000亿以下）；个股快跌，指数不断创新低。这便是熊市后期的第一个主要特征。
熊市后期的另一主要特征：此前的大牛股、强势股、绩优股、高价股、白马股、次新股等快速补跌。甚至在大熊市里还出现过基本消灭20元以上高价股的情况。
近期很多投资者忽视了熊市后期的这第二个特征，在此分别举相关个股表现例：
如次新股。药明康德从139元—75元，仅一个多月跌幅50.4%；宁德时代从95元—69元，仅8天跌幅高达29%,；工业富联从26元—16元，跌幅41%并破发；天邑股份从62.7元—30.4元，仅一个多月跌幅高达51.5%；盈趣科技从108.6元—49.3元，两个多月里跌幅达55%。
又如高价股。富瀚微从304.8元—120.1元，跌幅达61%；兆易创新从254.9元—88元，算上中间送股，跌幅也达31%；中际旭创从82元—42.6元，跌幅达52%，华大基因从262元—68.5元，跌幅高达74%；科大讯飞从74.7元—29.1元，扣除送股跌幅33%。
再如问题股。华谊兄弟从81元—6元，唐德影视从201元—8.7元，乐视网从46元—2.3元，长生生物从30元—8.2元，华大基因从262元—68.5元，跌幅高达74%，智飞生物从54元—36元，仅两周跌了33%；中兴通讯从41.4元—11.6元，跌幅达72%，并带动了整个生物医药股、制药股、影视股、通信股等整体下跌。
还有就是绩优白马股、酒类股。如贵州茅台、山西汾酒、五粮液，海康威视、格力电器、美的集团、青岛海尔、中国平安、中信证券、海通证券等等。
这是因为，到了熊市后期，在绩优股、白马股中的中长线投资者，一旦被市场恐惧风险、放大风险的气氛感染到受不了的时候，行动会很坚决，不顾一切地见好就收，将盈利落袋为安，或对“黑天鹅”股及时止损。尤其是，在高价股中回收的资金量最大。而基金为了应对赎回压力，抛高价股也是回收资金，也最见效果。这个时候，人们往往是只想拿回钱，而不看市盈率、不看投资价值、不看股票的质地好坏。这是熊市最后一波杀跌者的行为，所以个股跌起来气势汹汹。
对此，笔者曾多次提醒高价股的风险，如贵州茅台，最高时800多元，40多倍市盈率，很多人仍认为很有投资价值。若大熊市来了，给它10倍市盈率估值又如何？岂不要跌到200元？殊不知，市值不到100亿、。股价只有4元多、市盈率只有4倍的光明地产，照样也不涨，那么，还有680元、32倍市盈率的贵州茅台股价，怎么能撑的住？但很多投资者还是麻痹大意了。
4、熊市后期：最佳的投资品种是有政策题材的低价股。
在上周的周评中，笔者已经提示了一群低价股“革命”（5-8连板）的新动向，本周在大盘重挫的情况下，低价股“革命”依然如火如荼、此起彼伏。直至周五，两市涨幅前3版的股票，依然是低价股唱主角。
一方面是因为，他们已超跌了一两年，跌无可跌，机构也吸饱了筹码。物极必反，股价遂很轻松地报复性反弹了20%—30%；
二是因为，很多低价股具有股权转让、大股东增持、上市公司回购，产业资本举牌、注入优质资产、国资改革、并购重组、转型升级的潜在题材，所以股性很活跃。
三是因为。符合政治局会议“要研究推出管用见效的重大改革举措”的最新政策取向。
本周唯一的热点。就是新冒出的“中国进口博览会”概念。这便是“管用见效”的具体体现。政治局会议公报中专门提到“要精心举办好首届中国进口商品博览会”，此博览会还是在上海一年365天运转，利好是长期的。
本周活跃的进口博览会概念股有：如东方创业、兰生股份、飞力达、长江投资、上海物贸、龙头股份、申达股份、华贸物流等。有的股连续涨停，并且这些股与国资改革概念结合在一起，是具有“双重概念”的新热点，相信这类股经过调整后，行情会持续到11月进口博览会的召开。
受进口博览会概念的带动，近期上海本地的低价国资改革概念股也纷纷走强，动辄拔地而起。周四，海立股东大会表决的结果是：同意定向增发10亿元、约10%的股份，但是否决了向控股股东上海电气集团增发。这样，增加了市场对控股权争夺战即将打响的想象力，周五涨停。
在本周各指数的大跌中，凡是主要持有低价的上海国资改革股、以及进口博览会概念股的投资者，在逆势中损失最小、反而还盈利不错。
但是，投资者也应注意控制仓位，逢低吸纳，低位敢于坚守，放巨量后要善于波段运转、滚动炒作、获利避险。
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