谈谈美国加息和贸易战
美国三月份加息已经是定局了，大家都在关心的是2018年美国是加息是三次还是四次。看到网上的担心，我要问一句，美国加息回收流动性到底有多可怕？认真思考过才会有自己的独立观点。回溯历史，股市的涨跌大周期和利率的涨跌大多数时候是正相关的。股指见顶往往伴随着利率高水平运行，股指见底往往伴随着利率低水平运行。但2009年以来似乎有点变化，2007年9月到2008年12月，美联储降息10次，从5.25%下降到0.25%。对应股市快速下跌。但2009年开始，因为经济危机并没有什么起色，美联储开飞机撒钱，2009-2014四轮QE。美股正式伴随着QE开始了长牛之旅。而美联储真正开始加息是在2015年12月第一次加息，结束放水。怎么看待美联储的加息呢？这也是我们一直对宏观经济的观点，正式因为经济快速好转了，所以美联储才可能加息进入快速通道。看看2017年全球的经济就知道了，美国、中国、欧盟经济都在快速好转，最近公布数据的香港增长3.8%，高于过去10年平均2.9的涨幅。全球经济的上涨，意味着企业盈利的增长。但大家为啥还担心加息回收流动性呢？在股市里，市值=盈利*估值。股价的涨跌有两个方面影响。当市场里流动性降低，也就是回收流动性的时候，是一定要杀估值的。美国股市为啥连续长牛？因为之前的开飞机撒钱，流动性泛滥，估值一直在走高。现在美股的估值水平已经是中等偏上了。但天平的另一面实体经济在走好，所以盈利在提升。因此杀估值可能会造成短期的波动，但盈利的提升慢一些，会慢慢的修复。所以才有在大周期上利率的涨跌和股市的涨跌是正相关的。有了上面的分析，我们再来看A股，A股和美股最大的不同是整体估值水平还在低位，因此这两年去杠杆杀估值都是在中小创里面，所以他们是大级别下跌。当估值降低到一定水平后，伴随着实体经济的回复，企业盈利能力提升，那么戴维斯双击就要来了。基于这些宏观的分析。美股更可能是一个大级别宽幅震荡中，而A股则大级别可能要开始进入大级别慢牛了，这个大级别是月线以上的级别，不是短期能够看出来的，需要两三年以后回头再看。所以年前美股大跌引发A股大跌，我的分析第一时间认为这是外因，A股大跌反而给了短期极佳的捡金子机会。因此我们的操作才是大级别中线持股不减仓，短线操作再大跌最恐慌的时候捡金子。心中有这个大逻辑，才是我们操作的指南。最近两天美股又大跌了，因为特朗普的钢铁和铝的贸易制裁，甚至特朗普在推特上说贸易战开打了。网上又是一堆人在担心这担心那。先说细节再说大的观点。特朗普的言论不仅仅是针对中国，而是所有美股进口钢铁的国家，中国真正出口到美国的钢铁占比并不多。最近德国、加拿大、中国官方都谴责了特朗普的言论也表面会进行反制裁。这些言论在股市里会影响短期的相关股票的表现。而中长期观点，我们并不悲观。很多人想到世界进入贸易战，全球化将会倒退。我们的观点很明确，现在是全球经济向上的开始时期，在经济向好的时候开始的所谓的贸易战，并没有多少真正的动力，只不过是特朗普想多要点蛋糕而已。真正害怕的是世界经济下跌的时候开始的贸易战，那个时候都在拼命保护自己的饭碗。而上面说的加息也是一样的道理，美联储加息说明对世界经济预期向好，真正应该担心的是相反的方向。因为相反的方向里，企业盈利都在下降，估值再从高位下杀，这是双杀，那才是最害怕的。现在杀估值到一定程度后，企业盈利还在增长，反而是机会出现了。
老百姓担心啥也没用，担心风险是领导的工作，隔三差五谈谈风险，要不然做啥子呢
页:
[1]