顺手黑马 发表于 2007-10-28 22:43

"还是电话采访吧,我觉得e-mail不够生动。"在胡立阳的建议下,本周记者通过IP电话与海峡那头的他进行了连线。虽然与胡立阳素未谋面,但记者却被他洋溢在电话里的活力所折服,心中不由想起了他做经纪人时曾经一天打500个电话,直讲到嘴角流血的故事。正是这每天500个电话的努力,胡立阳在34岁就成为美林证券首位华裔副总裁。而1986年,他在台湾股市800点时就预测将涨到8000点的传奇,更让他成为岛内家喻户晓的"股市之父"。 <p>  对"股市之父"这个称谓,胡立阳自认无愧。他的愿望是教会中小股民在"波涛汹涌"的K线中游泳,所以,有时即使1天连讲7场,每天讲20个小时的股票,他也乐在其中。由于1月3日他将在北京大学有一个演讲,也就难怪心急的大陆媒体不断骚扰",《红周刊》短短1个小时的采访,竟然被北京同行打断了4、5次。</p><p>  <strong>目前A股市场的"僧粥"已平衡</strong></p><p>  《红周刊》:1个半月前您曾预测上证指数在6000点以上将遇到压力,如今,沪指果然在攻上6000点后大幅回调,尤其周四大跌后,有人担心,牛市盛宴是不是就要结束了?</p><p>  胡立阳:当时的预测指的是短线,我觉得长线的盛宴目前还没有出现要终结的信号。我的膝盖风湿病会预测大盘的走势,它还没有告诉我大陆股市的趋势要反转(笑)。当年在华尔街工作的时候,没有电脑绘图,我每天都要跪在地板上看盘,绘制和分析各种图形,长期跪着工作让我的膝盖有了"特异功能",每当大盘不好时,它就会隐隐作痛。我在台湾看医生时,医生竟然开玩笑要我把这个毛病"传染"给他(大笑)。这几天小小的回档没什么可怕的,大趋势并没有遭到破坏,我的膝盖也没有疼。</p><p>  《红周刊》:除了您的膝盖,在您看来,判断一个多头行情的终结还需要哪些特征?</p><p>  胡立阳:膝盖风湿对大盘的反应可能跟我看盘时的心情有关吧。我不会信口开河,我对股市的判断是依据多年来的统计数据。通过对日本、新加坡等市场的研究,我认为只要开户数占总人口的10%以内,市场就不会转熊,这期间"粥多僧少",即使出现了回档,投资者也不用担心,只管跷着二郎腿坐在沙发上看电视就行了。</p><p>  判断股票发生回档的重要特征是,如果大盘回档超过了20%但是还没有超过25%,在未来10个交易日内又没有回到高档的话,应该就是进入了中期调整,这个调整可能要1个月左右。比如说股指从6000点跌到4800点,10个交易日内还不能上升的话,这个时候就要慎重了。由牛转熊的征兆是,指数从高档下跌超过25%,月线又连续收三根阴线,表示连跌3个月,这样的情况下,我们对未来的判断需要更加谨慎。</p><p>  《红周刊》:从4000点到6000点,虽然牛市在延续,但很多投资者感到赚钱很难。</p><p>  胡立阳:你这个问题好。现在情况有些不同了,"5·30"前,黑猩猩掷飞镖选中的股票就能跑赢基金经理的组合,但是现在不行了。按照目前1亿3千万的开户数来算,它已经占到总人口的10%。我粗略计算过,如果开户数占总人口的10%,对应的指数就应是6000点。所以,我判断A股已经进入了第一阶段的成熟期了,"僧"和"粥"的力量平衡了。</p><p>  一旦开户数占到总人口的10%,操作就会变得非常困难,赚了指数赔了钱在这个时期非常普遍。因此,一味地做死多头没有意义。在6000点上,投资得看真本事了,大家可以用我的"牧羊人"理论去精选个股,找出那些有发展前景的股票,还要学会操作技巧,尽量做到"大赚小赔"。</p><p>  <strong>短线风险很大长线尚可乐观</strong></p><p>  《红周刊》:1988年台湾的股灾教训惨重,请您判断A股现在处于一个什么样的阶段?台湾有哪些教训值得A股借鉴?</p><p>  胡立阳:台湾上世纪80年代末的股灾和近期A股的飙升,背景如出一辙,都是处于本币升值和经济高速增长阶段,引起了国际热钱大量流入。我记得当时新台币一次性升值40%~50%,结果没能够把热钱留在岛内,股市就崩盘了。而大陆在这方面就英明很多,不管美国还是欧盟的压力,人民币的升值是缓升的,这样对留住热钱很有帮助。</p><p>  尽管从2000~3000点的时候,外资就开始唱空A股,可我认为大陆股市并不像当时台湾股市有那么严重的泡沫。市场向上的趋势并没有根本改变,只不过是遍地黄金的机会减少了很多,可是我还没有看到反转回档的信号。至于说股市处于一个怎样的阶段,我觉得目前应该是中期偏后的阶段。牛市的周期一般来说是4年,可是咱们的A股涨得过多、过快了。我不希望内地重蹈台湾股灾的覆辙,所以,建议多做些投资者教育工作,让我们的股市长长久久地发展,跑一场漂亮的"马拉松"。</p><p>  《红周刊》:最近有QFII认为A股的上涨行情已进入尾声,国内基"金等机构也对高估值表示了担忧。</p><p>  胡立阳:基于目前内地经济的超高速成长,我觉得A股60~80倍的市盈率都是可以接受的。如果经济增速放缓的话,我觉得就有点高了。我担心的是指数上涨过快。按照"地心引力理论",指数高了必然会要回档。我认为慢牛是最理想的状态,如果指数上涨过快,个股轮番调整,步伐比较散乱,这样一来,"大牛"牵着"小牛"走就很危险了。而这时若股指再不做调整,休息一下,大盘就会气喘如牛,越跑越辛苦。在热点混乱的时候,我认为短线风险很大,决不能掉以轻心。但是长线泡沫我还没有看到,还可以乐观一下。</p><p>  《红周刊》:10月22日,中金所宣布批准10家期货公司成为会员,这意味着股指期货离正式推出已经不远了。您觉得它在长期和短期内可能对A股产生什么样的影响?</p><p>  胡立阳:从理论上来讲,股指期货推出对股市长期是没有影响的,短线会有点风险。股指期货既有投机的功能,也有避险的功能,是双向的。对于法人大户来说,用期货可以规避市场风险,但一些散户也用它来做投机交易。只要避险单和投机单保持平衡,对股市的运作就没有大的影响,而如果法人大户的避险单少于投机单,就会在短线上对股市造成动荡。</p><p>  需要注意的是,股指期货有放大效应。行情好的时候,它会推波助澜;下跌的时候,它也会落井下石。具体的风险要看管理层的控制能力,无论如何,从资本市场发展的历史来看,股指期货的推出让投资人多了一项选择,这是很健康的。</p><p>  <strong>未来10年A股将超越港股</strong></p><p>  《红周刊》:H股及红筹股回归A股已是大势所趋,两地市场间的联动性越来越强,对未来A股和香港市场间的关系您怎样看,谁将掌握定价权?</p><p>  胡立阳:A-H股间本来就是跷跷板的关系。在我看来,香港股市就像是一个蓄水池,如果水量不足可以从别的地方引流。香港对内地市场有着特殊作用,譬如说内地为缓解通货膨胀的压力就可以开通QDII,把水引入香港。它为内地起到了调节水量的作用。较之世界其他股市,我认为沪深股市最大的优点就在于此。</p><p>  至于说到定价权问题,我认为在10~15年后,可以看到香港市场的功能将不及内地A股。随着A股的国际化程度越来越高,上海和北京在国际金融市场上的地位将超越香港。如果指数能够保持平稳增长的话,我可以说,10年后内地股市将成为一块能量巨大的"吸铁石",把全世界的资金都吸引进来。所以,我认为从长期来看,定价权还将掌握在A股的手中。</p><p> </p>

顺手黑马 发表于 2007-10-28 22:43

<strong>目前宜多看少动</strong> <p>  《红周刊》:在"结构性牛市"中,您认为应该如何把握市场的节奏?</p><p>  胡立阳:在任何一个多头牛市中,金融、地产都是不可缺少的板块,当然,这与人民币升值也有很大关系。另外,建议大家关注"内需推动型"板块,比如说食品、纺织等这些民生消费类的股票,这些都是牛市中受益较大的板块。奥运概念股我觉得非常值得一提,其中的航空、旅游等板块很值得关注。</p><p>  现在,个股的脚步乱了,板块的调整快了,几乎看不到热点,这表明大家都开始紧张了,这个时候最好是多看少操作。不能盲目追高,可能一追高就被套牢。炒股票要跟着眼前的热点走,冷门股暂时就不要做了。否则,就是"衣带渐宽终不悔,为股销得人憔悴了",太累了,不值得。</p><p>  《红周刊》:您曾经说过,炒股要向女生学习,我的理解是要学习女人的耐心和细心。</p><p>  胡立阳:我觉得女生的直觉是非常厉害的,可能是因为经常去shopping(购物),她对价格特别敏感,这个特点是非常适合去做股票的。赚大钱的人一般是心态很好又懂得操作技巧的人。至于说到基本面,我在美国做过会计,知道这种东西不能完全迷信。即使基本面良好的股票,如果你不懂操作技巧的话,也会在10块钱买入12块抛掉的。没有操作技术,再好的基本面也没有用。</p><p>  ·资料链接·</p><p>  <strong>胡立阳"炒股说"</strong></p><p>  牧羊人"理论:我曾在英国拜访一个养羊的同学,他家只养了200只羊,却比养5000只羊的邻居更富裕。他的理论是羊要精不在多,他家的羊光奖金就胜过隔壁邻居养500只羊的收入,另外,他家的羊配种也很好,照顾得也好。回到华尔街后,我一改过去的状况,每天只盯着20只股票,把死的股票都养"活"了,因为炒股票也是在于精而不在乎多。</p><p>  "地心引力"理论:股市指数冥冥中跟着一根线在跑,就是"地心引力"。涨太多了就吸下来,跌太多了就收上来。真正的那根线,就是30日指数的均价,加上72日指数的均价,加起来除以2,就可以得出这个数字。假设这个指数是4000点,在它上方,要被吸上来的区域是10%,就是4400点,这需要小心谨慎,只宜卖出,不宜买进。突然有一天利空来了,4000点下跌10%,下方就是3600点,这个地方应该是买进的。"地心引力"指标随时发生变动,它能帮助大家看清这个股市究竟是在高位还是低位区域。</p><p>  农夫播种术:买股票其实就像播种子,我们不知道哪一颗种子会先发芽,不知道哪一颗种子是坏的,所以,买进一只股票之后,必须严格遵守两项原则:一,向下设3%的持续减码点,若遇上股价下跌,不但不准加码,而且要毫不犹豫地止损;二,向上设3%的持续加码点,遇上股价上涨,以买进的最后一手成本为准,每向上涨过3%(收盘价)就再加码一手,如此持续不断。但如果遇到下跌超过3%,则需要减码一手。这样才能放弃那颗不发芽的种子,而去灌溉不断成长的那颗种子。农夫播种术的原理是基于好股票总是大涨小回。涨多跌少,手中持股自然会一路大增小减,这样才能把获利发扬光大。</p>

小伊 发表于 2007-10-28 23:24

谢谢黑马老师
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