环保高压＋出口旺季 草甘膦景气进入上行通道
草甘膦直接原料甘氨酸因环保高压，企业停车检修导致市场供应量缩减，导致价格大幅上涨，进入7月以来，涨幅已达28%，江浙市场报价12100元/吨；此外，黄磷等价格也在石墨电极等原料的涨价支撑下有所上涨，草甘膦企业生产成本上涨，目前已出现倒挂，成本支撑下草甘膦企业涨价预期强烈，目前已止跌反弹，95%草甘膦原药均价20423.4元/吨，较之月初拉涨821.8元，涨幅4.2%，后市看好草甘膦价格继续上调。国泰君安认为，供需持续向好叠加旺季来临，草甘膦景气进入上行通道。在供给端，目前草甘膦行业受制环保高压以及淡季需求萎靡，小产能被洗牌出清，行业整体开工率不到50%；原料价格大幅上涨又给厂商雪上加霜，当前草甘膦供应商多封盘停报，后市价格上调预期强烈。在需求端，即将到来的是南美市场草甘膦销售旺季，受益于农化巨头去库存以及气候因素较佳，预计今年草甘膦出口需求同比上升。
投资机会方面，国泰君安表示，龙头公司有望充分受益草甘膦景气：(1)兴发集团，草甘膦权益产能9.75万吨(甘氨酸法)，甘氨酸产能8万吨，甘氨酸实现自给，有望充分受益于整条草甘膦产业链价格上涨，首次覆盖给予增持评级，目标价20元。(2)新安股份，草甘膦产能8万吨(甘氨酸法)，有机硅单体产能扩产后将达34万吨，是草甘膦和有机硅双龙头，首次覆盖给予增持评级，目标价12元。(3)江山股份，草甘膦产能7万吨(甘氨酸法产能3万吨，IDA法产能4万吨)，公司业绩弹性大，首次覆盖给予增持评级，目标价24元。
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