春节临近 名酒加快提价步伐 重点推荐10股
近期调研：中炬高新：受益于低基数、原料成本下降及严控费用，预计公司2016全年业绩增速超40%，其中调味品业务归母净利有望超3.7亿元、地产业绩有望达1200-1500万元；当前险资监管虽趋紧，但未有细则出台，公司定增进程无虞，4月份董事会将换届、前海人寿席位有望增加，定增进程有望加速；岐江新城规划已公示、近期有望落地，前海人寿已派驻高管进入地产板块，公司地产业务有望加速，未来三年规划开发54万平米商业住宅，年均有望增厚业绩2亿元。近期观点：1）坚守一线白酒龙头价值，优选具中高端爆发潜力的二三线龙头。我们于2017/1/5报告指出2017年行业三大关键词为量价、中高端、渠道优化。我们认为茅台强调2017年不提价，应是在成品酒供应吃紧前强势聚拢渠道资源，全年主旋律应是放量，考虑股权激励计划，2018年存较大提价可能；五粮液、1573延续挺价步伐、拉开行业价格带，预计竞争相对缓和的次高端将首先受益，而在激烈竞争的中端酒中，唯有具产品、品牌、渠道力的名优酒能取胜。2）春节临近，白酒正面信息不断，板块料将保持高景气度。当前茅台渠道库存持续吃紧、批价坚挺，五粮液、1573批价平稳，叠加近期汾酒、红花郎、剑南春、泸州老窖特曲与窖龄等纷纷展开提价步伐，反映出渠道与酒企情绪普遍乐观，预计名酒春节销售仍将延续2016年良好境况。当前茅台2017-18年PE为23、20倍，我们认为现时增长虽不如黄金十年，但品牌价值、竞争地位已不可同日而语，而发展成熟的帝亚吉欧、保乐力加仍可维持23-30估值，当前茅台估值具合理性且仍有提升空间。2）继续重点推荐中炬高新、西王食品、好想你。
重要信息更新：1）本周茅台一批价1030-1150元、环比升30-50元；五粮液730元，环比平稳。2）原奶：12/28原奶价环比涨0.3%；1/3全脂奶粉拍卖价环比降7.7%。行业新闻聚焦：袁仁国任职贵州人大财经委，茅台换帅或已提上日程；泸州老窖老字号特曲、窖龄酒30年执行双轨制定价；国窖1573年份定价生变；红花郎价格上涨10%；剑南春水晶剑出厂价上涨10元。
重点推荐：酒类：泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒、张裕A、洋河股份；大众品：中炬高新、西王食品、好想你、白云山、伊利股份。
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