丁二烯价格年内累计涨幅达225% 3股闷声赚大钱
据上海证券报消息，21日华东地区丁二烯价格继续上行，报盘参考价为每吨19000元。20日东北地区厂家和中石化丁二烯报价大幅上调，当日市场涨幅近9%，今年以来累计涨幅高达225%。目前丁二烯市场可售货源较少，进口货源有限，持货商惜售心态明显。最新价格动态显示，抚顺石化14万吨/年丁二烯装置目前正常运行，少量外销，20日报价上调每吨1000元，最新执行价为每吨16800元。中石化华东销售公司对扬子石化、上海石化和镇海炼化丁二烯执行价为每吨15800元。市场方面，山东地区丁二烯市场货源稀少，部分报价在每吨18300元，虽有供应商少量货源外销至下游工厂，但流通环节供应紧缺，行情表现坚挺。华东地区丁二烯价格继续上行，中间商补仓难度大，出货意向较低。另外，受天气影响，东北货源运输周期加长，部分贸易商报价上行，出货意向不高，市场心态良好。
近年来美国页岩油气的持续开发造成乙烷产量激增，价格随之下降，导致全球乙烯制备原料的变更，裂解原料轻质化将导致丁二烯供给减少。美国的乙烷裂解装置将进入投放高峰期，2017年至2020年有望增加1357万吨乙烯产能，但仅对应23万吨/年的丁二烯理论产量。未来全球新增乙烯装置中，轻质化原料将占主导地位。以乙烷为代表的轻质化原料制备乙烯将逐步挤压石脑油裂解工艺，未来丁二烯供应将继续偏紧。
重点受益股解析
1、恒逸石化： PTA行业景气持续向上，38亿元定增完成，产业链一体化进程加快。10月公司以12.00元/股的价格完成非公开发行，募集资金38亿元用于文莱PMB 石油化工项目，该项目预计于2018年投产，将打通恒逸国内PTA-聚酯产业原料瓶颈，加快PX-PTA-涤纶产业链一体化进程，公司同时积极拓展CPL-锦纶产业链，将进一步降低公司成本、提升产品多元化。
2、荣盛石化：当前PTA有效产能利用率接近9成，新产能投放速度明显放缓，部分在产产能也存在退出可能。考虑到下半年聚酯仍有新增需求，基本面总体利好。人民币贬值对于我国出口的提振是显而易见的，而那些出口占销售总额比例较高的行业也将直接受益，尤其是化工行业，分析人士指出，人民币贬值将加大进口企业的采购成本，但对出口型化工企业或是利好。
3、齐翔腾达：2010年末宣布拟使用超募资金1.43亿元投资成立控股子公司建设年产5万吨稀土顺丁橡胶项目。公司拟新建5万吨/年稀土顺丁橡胶项目，2012年达产，稀土顺丁橡胶是顺丁橡胶的发展方向，能大幅提升轮胎的各项指标。公司稀土顺丁胶主要原材料为丁二烯，来自于新建的10万吨/年丁二烯项目，为碳四资源中分离而来，具有明显的成本优势。我们认为，公司对稀土顺丁胶的盈利预期低于市场预期，公告年净利润6968万元，净利润率仅仅约5%，参照朗盛的5万吨稀土顺丁胶项目，该项目毛利率约为35%，净利率约为20%。
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