指导推进家庭教育五年规划印发 受益股
近日，全国妇联联合教育部、中央文明办、民政部、文化部、国家卫生和计划生育委员会、国家新闻出版广电总局、中国科协、中国关心下一代工作委员会共同印发《关于指导推进家庭教育的五年规划（2016—2020年）》，提出到2020年，基本建成适应城乡发展、满足家长和儿童需求的家庭教育指导服务体系。万物互联以及云网端一体智能基础设施日臻完善，新的技术不断出现应用于教育；社会主流消费群体的消费习惯呈现出前所未有的互联网化特征，传统教育的体制正处于一个破壁的过程。国家层面正在进行《民办教育促进法》的修订，将从制度上重新界定盈利性民办教育的法人身份，为资本进入教育领域清除障碍。
A股公司中：
新南洋：依托上海交大教育资源和品牌效应，重点发展K12教育和职业教育。
威创股份：定位为幼儿园全托管运营集团，今年加盟幼儿园计划达到6000家。
陕西金叶：公司与西北工业大学合作创办的西工大明德学院，陕西金叶持股57%，已连续五年扩大招生规模。
全通教育：公司是从事家校互动信息服务的专业运营机构，从属于家庭教育信息服务领域。
中泰桥梁：已成为北京海淀国资旗下核心教育资产平台，新建国际学校今年秋正式招生。
新华文轩(601811)点评：多面布局助力主营升级 数字教育将成未来看点
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投资要点：
主营转型成果显著，经营效益稳步提升。新华文轩是我国第一家按照上市公众公司标准规范设立的大型股份制出版发行企业。公司依托互联网和资本市场，实施“实业经营+资本经营”协同发展战略，推动主营业务整合升级，目前已经形成了以出版传媒业务为主干，多元化产业实业经营和资本经营并举发展的产业格局。2016 年上半年，公司实现营业收入27.20 亿元（+9.50%），净利润3.38 亿元（+4.90%），归属母公司股东的净利润3.50 亿元（+2.65%）。公司传统主营转型成果显著，经营效益稳步提升。
传统主营业务稳健发展，经营模式、物流体系升级亮点频现。2016 年上半年，公司传统主营业务发展稳健，发行业务实现营业收入24.91 亿元，比去年同期增长了8.92%。预计未来公司传统出版发行业务仍将以稳定增速发展。同时，公司积极推进经营模式升级：1)积极探索图书商业连锁超市的销售模式；2)利用公司品牌、资金、渠道优势，多管齐下进一步扩大教材、教辅、教育信息化和教育装备的市场占有率。2016 年上半年，公司实现助学类读物销售9.83 亿码洋（+10.20%），教育信息化产品收入1.07 亿元（+60.48%）此外，公司将新建"西部文化物流配送基地"，整合物流配送资源，提升仓储和配送能力，打造现代物流体系。
数字化升级助力主营转型，数字教育将成未来新的盈利增长点。为提升公司主营业务的竞争力，公司拟通过将主营业务数字化，促使其转型升级。1)大力推进传统图书数字化开发 ；2)做大做强“文轩网”，“九月网”以及电子商务销售平台。在数字教育方面，公司利用渠道升级、市场推广、云平台等手段，整合资源，拓展销售，投资建设“教学云服务平台项目”，完成了对四川地区70%以上的数字化教室的建设，并面向全国提供教育信息化服务。2016年前三季度实现营业收入43.50 亿元，同比增长11.25%，数字教育未来业绩可期。
盈利预测及估值。未来公司传统出版主营有望继续保持稳健发展。与此同时，公司也将进一步推动图书数字化升级及数字教育布局，以寻求新的利润增长点。我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.60 元、0.73 元和0.91 元。
再参考同行业中，皖新传媒、天舟文化、华媒控股、出版传媒2016 年PE 一致预期分别为36、42、59、66 倍，我们给予公司2016 年50 倍估值，对应目标价30.00 元。首次覆盖给予公司增持评级。
风险提示。公司传统主营下滑风险；新业态转型不及预期风险。
盛通股份(002599)点评：收购乐博教育事项重新报会 相关事项顺利推进
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收购乐博教育事项重新报会，STEAM 教育第一股顺利推进
11 月9 日晚，盛通股份发布公告，收购乐博教育事项重新报会。本次重新报会，公司交易方案未变，收购乐博教育对价仍为4.3 亿元，其中0.3 亿元为现金支付，4 亿元为股份支付，将增发1536.29 万股，每股作价26.12 元。
上市公司反馈，其并未违反《民办教育促进法实施条例》等的相关规定。此次重新报会表明公司正在坚定推进收购事项，打造STEAM 教育第一股。
修订草案资料补充完善，过会风险或减小
修订草案资料补充完善。本次重新提交的草案中，补充了乐博教育截至2016 年8 月的经营情况、管理情况、乐博教育经营网点履行相关登记手续的说明，以及与韩国乐博签署的《独家代理协议》情况等内容。
乐博教育管控能力突出。我们认为，随着民办教育促进法的通过，未来A 股教育资产的稀缺性或将不断降低，而真正突出的模式和管理能力将是教育企业的核心竞争力，乐博教育自2012 年成立至2016 年，4 年内成为机器人教育领域最具竞争力的公司，也得益于其强大的管理能力。
乐博教育经营网点履行相关登记手续，过会风险或减小。至报告书签署日，乐博教育在上海拥有12 家直营网点，其中5 家已按规定完毕登记，6 家直已取得消防安全证明文件，1 家正在办理消防安全证明文件。上述尚未办理完毕变更登记网点的办理手续均顺利推进，预计可在三个月内办理完毕。
投资建议
我们认为，乐博教育收购各项工作有序推进中，各项资料补充完善，对证监会反馈进行了全面的回复，过会风险有所减小。
公司拟收购乐博教育，打造STEAM 教育第一股。乐博教育为中国最大的机器人教育机构，拥有76 家直营门店和129 家加盟门店，2016 年直营学生或超过4 万人（同比增长100%）。乐博教育直营为主的体系管控能力强，教材科学合理，标准化程度高，异地复制扩张能力强。2015 年底仅25%店面为两年以上的较成熟店，随着现有店面的不断成熟，盈利能力显著增强。
预计2021 年机器人教育市场将达500 亿元，作为龙头乐博教育有望占领细分领域8%-10%份额，按目前经营净利率，市值有望超200 亿元（目前增发后市值约60 亿元）。
建议买入，预测17-18 年EPS 为0.67 元、0.92 元，目标价44.87 元。
风险提示：并购乐博教育事项仍存不确定性
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