深港通箭在弦上 三维度围猎受益股投资机会
深港通箭在弦上 三维度围猎受益股投资机会编者按：8月12日，证监会新闻发言人邓舸表示，目前，证监会成立了深港通专项工作小组，积极推进深港通的各项准备工作，待相关监管规则与技术准备就绪后，今年将择机开通。对此，分析士指出，最近几个交易日，A股市场上一些深港通概念股纷纷走强，最主要的动力来自深港通的渐行渐近，稀缺股（白酒、中药）、券商（深港通直接受益者）、低估值蓝筹（银行、保险、家电、汽车）等三类股将迎来较大机会。本文特对上述三类股进行仔细梳理分析，并挖掘相关龙头股的投资价值，以飨读者。
稀缺股 白酒和中药被普遍看好
近日，深港通开通预期极速升温，而8月12日证监会新闻发言人邓舸更是明确表示，今年将择机开通深港通。
在此背景下，近期白酒、券商等深港通受益股也是频频站在涨幅榜前列，而据媒体记者梳理券商研报发现，中药、白酒等稀缺品种受到了机构的普遍看好，其中，华泰证券(601688)表示，在深港通即将落地之时，坚定不移地配置稀缺品种，如白酒、中药。1）白酒建议关注五粮液(000858)、泸州老窖(000568)、洋河股份(002304)；2）中药建议关注云南白药(000538)、东阿阿胶(000423)、华润三九(000999)、以岭药业(002603)。
而事实上，沪港通自2014年11月17日开通以来，海外投资者对贵州茅台(600519)的青睐，成为当前市场看好深港通开闸后白酒股表现的主要原因之一，据统计显示，截至昨日，在有沪股通交易的405个交易日里，贵州茅台(600519)有322个交易日跻身沪股通前十大交易活跃股名单中，排名第二，仅次于中国平安的393个交易日。在沪股通资金的追捧下，贵州茅台在此期间累计上涨130.47%，股价也是频创历史新高（同期沪指仅上涨16.64%），大幅跑赢同期大盘，同时该股也成为白酒股中，期间涨幅排名第二的个股，仅次于老白干酒(600559)的138.85%，而老白干酒也是沪港股概念股。
值得一提的是，据媒体记者观察，除中药、白酒外，部分机构也表示，国防军工板块作为港股稀缺品种，部分估值较低个股也值得重点关注，其中国金证券(600109)表示，A股独有稀缺品种为“白酒、中药、军工”板块，个股推荐：五粮液、泸州老窖、洋河股份、云南白药、北斗星通(002151)、海特高新(002023)等。
而民生证券则表示，港股中相对稀缺的板块包括化纤、航天航空与国防、摄影用品、医疗保健、复合型公用事业、白酒和中药等。可关注国防军工板块中当前市盈率较低的5只个股：中航光电(002179)、航天电器(002025)、威海广泰(002111)、海格通信(002465)和中航机电(002013)。
券商 迎来两大利好
上周五，券商板块集体异动，27只券商股悉数飘红，其中国信证券(002736)、招商证券(600999)、中信证券(600030)和国泰君安等个股涨幅均在3%以上，分别为：4.48%、4.18%、3.75%和3.25%。对此，民生证券表示，券商股强势表现与深港通开通预期升温有着直接的关系；结合沪港通经验看，深港通开通有望增强券商股上涨预期。深港通对券商股的利好主要来自两个方面，一是深港通将增加深市、港市交易金额，对券商经纪业务起到拉动作用，二是深港通是A股疲弱行情中的重磅政策利好，通过与境外市场互动可以提振投资者情绪。因此深港通开通有望带来一波券商股行情。
当前A股市场中，深市券商股有12只，其中深圳主板有7只，分别为：长江证券(000783)、广发证券(000776)、国海证券(000750)、国元证券(000728)、锦龙股份(000712)、东北证券(000686)和申万宏源(000166)；中小创类券商股有东方财富(300059)、第一创业、国信证券、西部证券(002673)和山西证券(002500)等5只，这12只个股中除第一创业外，均为深证50，沪深300指数成份股，其对深市走势影响明显，深港通开闸后，这些重点指数成份股或有望首批入围。
对于券商股的投资机会，国盛证券表示，短期券商股基本面无大的变化，重点关注政策面的利好，行业有望继续分享政策催化剂带来的红利。长期看，证券行业处于向上发展通道，各项金融改革措施不断加速推进，看好该板块的长期走势。个股选择上，看好国企改革走在前列与全面布局互联网金融的券商，推荐标的：国元证券、国金证券、华泰证券。
低估值蓝筹股 13只个股市盈率在20倍以下
由于海外资金较为稳健的投资风格，深港通开闸后，深市中低估值蓝筹股将直接受益的观点也受到了投资者的一致认可。而西南证券(600369)则表示，沪股通对投资深股通提供了借鉴意义。从目前沪股通成交较为活跃的股票来看，这些公司多来自于保险、银行、食品饮料、交运、汽车、证券、家电和建材等行业。预计深港通开通后，这些行业中的相应龙头公司同样有望受到海外投资者的青睐。
另外，国金证券还表示，深港通概念股中，可关注低估值高股息率白马股，如家电。根据沪股通的成交数据，海外投资者更加倾向于配置低估值、高股息率、业绩稳定性较高的个股。推荐美的集团、格力电器(000651)、老板电器(002508)等。另外，QFII重仓个股给投资者布局深港通提供了参考。QFII偏爱大市值、高分红的金融及消费类白马股，推荐宁波银行(002142)、海康威视(002415)、双汇发展(000895)、威孚高科(000581)、燕京啤酒(000729)、网宿科技(300017)等。
而据统计数据显示，在上述机构普遍看好的低估值蓝筹板块中，深市有13只个股最新市盈率均在20倍左右及以下，其后续表现值得关注，分别为：家用电器板块中的格力电器（8.25倍）、美的集团（13.04倍）、TCL集团（20.15倍）和小天鹅A（21.60倍）等4只个股，汽车板块中的长安汽车(000625)（7.35倍）、江铃汽车(000550)（10.41倍）、威孚高科（13.87倍）和富奥股份(000030)（19.62倍）等4只个股，食品饮料板块中的双汇发展（18.11倍）、洋河股份（19.55倍）和五粮液（19.68倍）等3只个股，以及银行板块中平安银行(000001)（7.23倍）和宁波银行（9.77倍）。
深港通有望为A股带来新一轮政策红利
来自监管层的种种迹象表明，深港通的启动已是万事俱备，只欠东风。这有助于A股市场走出困局，带来新一轮政策红利。专家建议投资港股要把握两个逻辑，一是港股中的稀缺品种；二是AH折价率高的H股。
上周五，A股迎来了近期为数不多的一次明显上涨，投资者期盼深港通成为大盘向上突破的引爆点。盘面上，沪深两市早盘小幅低开，军工、量子通信、互联网彩票等板块开盘后表现活跃，题材股逐渐回暖，两市股指全线翻红；盘中银行股悄然走高，引领地产、券商等权重股集体拉升，大盘尾盘站上3050点。虽然量能不足，但已经出现趋势转强的信号。投资者似乎已经闻到A股新一轮政策红利的味道。
这一政策红利预期得到了印证。上周五盘后，证监会新闻发言人邓舸明确表示，目前两地证券监管部门以及交易所之间正在密切合作。同时证监会已成立“深港通”专项工作小组，积极推进“深港通”的各项准备工作，待相关监管规则与技术准备就绪后，今年将择机开通。
深港通带来政策红利
投资者的期盼是有理由的，沪港通2014年11月推出后，A股市场终于以此为契机走出困境，并进入一轮上涨模式，半年内指数翻了一倍。2014年11月17日沪港通推出之前，上证综指为2700点；推出时，该指数涨到3400多点，等于给牛市加了一把火，最终这轮牛市上涨到5178点。采访中，大多数投资者表示，今年启动深港通会带来政策红利，将打开国际资金投资内地A股的通道，填补深港两地互动投资的空白，同时也将改变板块及个股阶段趋势的机会。
短期来看，深港通对港股市场带来的作用主要是心理上的，A股市场走出困境主要还是提振信心。目前，投资者对市场缺乏信心，而深港通体现了内地与香港两地之间股票市场的互联互通又增进一步，能够为投资者的心理带来积极因素。
中长期看，深港通开通对于中国金融市场开放意义重大。A股投资者将有更多股票可以投资，也会吸引更多外资流入A股市场，同时也有望改善A股市场与海外市场之间差异显著的估值体系。
对深港通预期不宜过高
首先，深港通开通后，北上资金仍有限。从此前沪港通的资金数据来看，即便深港通北向额度累计使用达到3000亿元，对于深市约15万亿元的自由流通市值来说，也仅仅占2%，不能改变A股存量博弈的格局。事实上，沪股通北上资金总额度使用了不足1500亿元，占3000亿元总额度的比例不到半数。相比之下，A股资金南下的热情似乎更高。目前港股通2500亿元的南下额度中仅剩下470亿元，使用率已超过八成，远高于沪股通的北上额度使用情况。
其次，深港通开通后，并不意味两地市场的估值差距会收窄。从沪股通此前的市场表现来看，沪港通2014年11月17日开通以来，估值在50倍~60倍之间的沪股通标的股价表现最好，而低估值标的（0~10倍）整体表现并不算太理想。沪港通开通之前，A股有6个行业估值低于港股，开通之后行业估值不断拉大，如今A股各行业估值水平均高于港股，其中A股金融类行业估值水平与港股相当，TMT等成长类行业估值水平较高。华泰证券(601688)跟踪分析认为，由于投资者结构、退市机制、交易制度、投资者风险偏好的原因，AH股价长期存在偏差，但在沪港通开通之前，溢价水平一直在合理区间。反而是在沪港通开通后，AH溢价水平才慢慢拉开。
机构利用北卖南买套利
第三，深港通开通后，从AH股溢价与投资行为分析，内地资金如果方便出去，内地投资者可能判断港股H股更值得买。例如，同样是万科股票，上周四万科A三连阴后，股价是20.71元，相当于24.37港元，而万科H股——万科企业（02202）上周四收盘价只有19.80港元，二者差距23%。紧接着上周五，万科A尾盘狂拉至涨停板，股价收于22.78元，而万科企业几乎未涨，收盘价只有19.96港元，二者差距进一步拉大至32%。在这种反差下，深港通若开通了，投资者会不会抛弃万科A去买万科企业呢？实际上，机构及大股东早就利用北卖南买套利，而持股不变。A股里面有大量的蓝筹股（主要是央企）在香港同时发行H股，多数H股都低于A股，对这些A股股价不利。但是，曾参与过沪港通交易的投资者反映，其交易成本很高，除了佣金之外，汇兑成本相当高，股价上涨7%才打个平手。
深港通让投资者对接下来的后市有了更多的期待，特别在股指收复失地之后，本周会不会引来更多增量资金，政策红利预期带领股指上涨？对于这一下半年股市中最大的利好，各路机构早已着手进行相关布局，是最好的答案。博时基金、广发基金等十多家公司已成立相应产品。
有助A股走出困局
纯技术上，A股反弹也有调整充分、水到渠成的需求。从周K线上看，上证综指在冲击120周均线遇阻回落以来，在5周、10周均线遇到较强支撑，并展开了强劲反弹，本周有望向120周均线发起攻击。从月K线上看，上证综指在7月份冲击10月均线失利之后，本月再次发起冲击，由于10月均线已下移至3022点，事实上目前上证综指已经站上了10月均线，这是自去年8月份失守10月均线以来，第一次重新站上10月均线，意义非常重大。
从目前沪股通成交较为活跃的股票来看，A股中估值低的保险、银行、食品饮料、交运、汽车、证券、家电和建材等行业有望受到海外投资者的青睐，其中的龙头股有望获得较好的投资机会。也有市场人士分析指出，“深港通”开通真正受益的是香港稀缺的板块，其中首选标的是航天军工、量子通信、稀土永磁。
总体上，主力以深港通为契机启动权重股，是因为股指冲关需要蓝筹股发力；但真正激发人气、制造财富效应、推动行情向纵深方向发展，还是要靠以新兴产业为代表的成长中小盘股。A股要走出目前困局必须双轮驱动，特别是离不开增长新动能。
深港通箭在弦上受益股加紧“热身”
上周来自两地监管层的种种迹象表明，深港通的启动已经步入了“万事俱备，只待标准”的时间窗口，成为下半年最为确定的主题之一，上周相关受益股已蠢蠢欲动。业界预计，未来港股通有可能在原来基础上加上恒生小盘成分股，以及深港两地同步上市的A+H公司，投资者不妨提前布局。
恒指朝23000点迈进
近期香港股市持续走好，明显强于内地股市。恒生指数上周累计升620点或2.8%，收报22766.91点，8月12日盘中更是一度触及22816点，创下约9个月新高。港股上周的强势表现，主要受关于深港通将启动的消息刺激。从管理层表态及相关进展情况来看，深港通已经渐行渐近。
8月10日，港交所发布今年上半年业绩报告时透露，为迎接深港通，香港结算完成了测试所需系统开发，现在技术上已准备就绪，只待监管机构批准。内地方面，中国证监会内部成立了深港通专项工作小组，由副主席方星海任组长，主要负责会内部门之间、相关部委和香港监管机构的沟通协调工作；此外，今年国务院《政府工作报告》当中已经明确提出将会开通深港通，随着时间的推移，深港通开通的最后期限已经非常近。
事实上，近期港股走强一方面与美股走强有关，另一方面则由内地源源不断的“活水”涌入推升。数据显示，港股目前估值仍然低企，6月末主板总体市盈率为9.75倍，处于历史低位。由于估值吸引，自去年12月起，港股通交易逐步升温，港股通的使用额度在今年1月中下旬便超越沪股通，目前额度余额为464亿元，额度使用率高达92.57%。而上半年港股通日均净流入额增至9.36亿元，比2015年增长69%。今年前7个月港股通累计净流入1306.86亿元，8月份以来也净流入47.93亿元。
对于目前资金南下潮逐步形成，安信国际首席策略分析师韩致立表示，相对于沪港通推出的2014年，当前人民币贬值压力不同，没有A股的疯牛行情，港股处于估值洼地，加上美元资产成为保值的好去处，而港元与美元挂钩。以上种种，对于整体的市场投资环境更有利。
港股通75股创新高
业界预计，此前港股通选取的是恒生综合大型股指数的成分股、恒生综合中型股指数的成分股，以及沪港A+H股上市公司的H股，未来深股通有可能在此基础上加上恒生小盘成分股，以及深港两地同步上市的A+H公司。在深港通消息的刺激下，港股有望进入更全面的强势。而个股方面，今年港股市场也诞生了一批牛股，其中包括部分港股通标的股。
Wind统计显示，上周港股通标的股中，有10只涨幅超过10%。今年二季度业绩创纪录并且远高于预期的中芯国际周涨幅达20%。直接受益于深港通的券商股国泰君安国际、海通国际上周分别涨14.72%和11.53%。上海实业控股、顺风清洁能源、康师傅控股、SOHO中国、北控水务集团等个股的涨幅也都在10%以上。此外，中国光大控股、合景泰富的周涨幅也接近10%。港股相较于A股特有的品种——澳门赌业股上周也表现活跃，银河娱乐和金沙中国上周涨幅均超9%。
从今年涨幅上看，信利国际今年累计涨140.33%，成为港股通标的股中唯一一只涨幅翻番的个股。卓尔集团、舜宇光学科技的年涨幅也在90%以上。重庆钢铁股份、敏实集团、信义玻璃、广汽集团(601238)、理文造纸、瑞声科技、中国通信服务等年涨幅也均超过50%。
统计显示，上周在股指创年内新高的同时，共有75只股票创出年内新高，其中10只创出历史新高，以中资股为主，例如8月12日创历史新高(前复权)的4只股票均为中资股，包括信义玻璃、国药控股、腾讯控股和深圳高速公路股份。作为港股市场成交额最高的个股及恒指的重要权重股，腾讯控股“股王”本色不改，从今年1月底一路向上，年涨幅为23.52%，8月12日盘中创出191.5港元的历史新高（前复权）。此外，上周创年内新高的中资股还包括中国移动、龙光地产、瑞声科技、万达商业、浙江沪杭甬、北京控股、理文造纸、北京首都机场等。
AH高折价率股有看点
在恒生指数不断创新高的同时，AH两地同时上市的股票价差也正在缩窄，恒生AH股溢价指数因而不断创出新低。8月12日恒生AH股溢价指数在盘中创下122.65点年内新低，这也是2015年8月底以来的新低，意味着A股总体相对于H股有22.65%的溢价，而在1月21日，这一溢价最高达到48.84%。
个股方面，目前在17家深港同时上市的公司中，均为H股相对A股折价，因此分析认为港股存在低估的机会，可适当关注H股相对A股折价较大的股票。统计显示，目前A股对H股溢价率最高的是浙江世宝，达到330.36%，其次是山东墨龙，溢价率为217.43%，此外，东北电气、海信科龙(000921)、新华制药(000756)的溢价率也都在100%以上。这些股票上周已出现明显异动，如浙江世宝，H股于8月11日大涨14.74%，海信科龙H股则于8月12日创下年内新高。
华泰证券(601688)认为，两市折价的个股总体仍将受益于深港通的开通，目前深市A股相对溢价，开通深港通，H股相对受益。其认为，在深港通即将落地之时，投资港股要把握两个逻辑，一是港股中的稀缺品种，如殡葬的福寿园；二是AH折价率高的H股，如浙江世宝、新华制药。
除此之外，安信国际建议可关注以下六类港股，一是特色标的，如恒生综合小型指数成分股；二是科技股；三是行业领跑者；四是大市值Beta股；五是优质或特色大中型港股；六是题材性或高增长低估值小股票。
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