铺海绵建管廊拒绝“看海” 10只龙头股吸金近5亿
随着地产投资和经济增速持续走弱，基建投资仍是稳增长主要抓手，水利建设、海绵城市、地下管廊成为新方向。进入夏季防汛压力加大，城市排水、水利建设等方面更是引起了全社会高度关注，资本市场上，相关个股也出现明显异动，仅从昨日市场表现来看，地下管廊、水利建设等概念板块整体涨幅就高达3%以上，位居沪深两市涨幅榜前列。个股方面，安徽水利和青龙管业强势涨停，钱江水利、巨龙管业、中金环境、大禹节水、永高股份、华控赛格、龙泉股份等个股涨幅也均在5%以上，分别为，8.52%、7.67%、7.17%、6.37%、5.41%、5.33%、5.10%。
资金流向方面，昨日，安徽水利大单资金净流入居首，达到8761.65万元，沧州明珠和新兴铸管大单资金净流入也均达到6000万元以上，分别为6369.22万元和6268.23万元，此外，青龙管业(5010.20万元)、东方雨虹(4533.05万元)、中国电建(4155.72万元)、华控赛格(3358.43万元)、钱江水利(3203.10万元)、永高股份(2826.01万元)、数字政通(2349.23万元)等个股大单资金净流入也位居前列，而上述10只概念股吸金达4.68亿元。
事实上，防洪防涝形势，几乎年年严峻。水利部、国家防总网站日前发布当前防汛抗洪工作的主要情况，长江中下游沿江地区及江淮、西南东部等地出现入汛以来最强降雨过程，受强降雨影响，湖北、安徽、河南、江苏、浙江等省份有91条河流发生超警戒水位洪水。截至7月3日统计，全国已有26省(区、市)1192县遭受洪涝灾害，农作物受灾面积2942千公顷，受灾人口3282万人，紧急转移148万人，因灾死亡186人、失踪45人，倒塌房屋5.6万间，直接经济损失约506亿元。
不仅如此，近年来，城市“逢雨看海”屡屡发生，为了解决我国城市公用设施建设领域的突出问题，业内普遍认为，政策有望持续加码相关领域，地上“海绵”+地下“管廊”，打通城市地下动脉，共建“美丽中国”。
其中，长江证券表示，排水管材是顽疾核心，更是根本出路，率先得到关注。发生雨涝的核心原因在于降雨过多+排水能力有限，造成雨水积累漫浸在市区内难以排泄。降雨天气属于不可抗因素，因此解决这一现象的核心出路在于加大城市管网布局与建设。历年来，国家对于市政管网建设的力度和决心都较强，也给出了较大财政支持力度，预计2016年管网建设预期或有明显升温。A股市场上具备排水管材标的公司有永高股份、伟星新材、纳川股份、顾地科技、青龙管业，排水管材收入占比分别为23%、10%、20%、40%、15%，综合考虑排水管占比带来的弹性、当前估值水平，首先推荐永高股份。
管廊和海绵城市是防汛中期良药，战略布局下的系统工程。长江证券认为，管廊与防汛之间的因果关联并不显著，但是有两点需要关注：1。防汛会带来整个管网建设乃至初始规划的重新定位，而综合管廊是中期管线建设的趋势，受防汛催化其地位，重要性会升级。2。对于排水管入廊，无论从政策推进角度看还是从执行角度看，都还是具备一定弹性空间，因此有望带来管材需求迎来一定改善。至于海绵城市，更多会体现在园林修复等方面，当前PPP模式渗透率的提升有望带来更大的落地可行性。首推龙泉股份、华控赛格，另外还可关注韩建河山、国统股份、青龙管业。
防水层面看，推荐东方雨虹。防汛会带来市政工程如地铁、隧道等防水需求提升，虽然并非东方雨虹当前的主营领域业务，但是依然有价值，进一步考虑东方雨虹的低估值和未来的高成长性，重点推荐。
海绵城市概念股龙头解析：
伟星新材:零售模式优势继续显现，业绩平稳增长
投资建议:整体而言，公司质地优良，良好的团队经营管理能力有目共睹，同时公司专注于室内中高端管材，走扁平化零售渠道之路，在行业景气低迷时期，依旧保持良好的盈利能力，实现稳健增长。目前公司的市场占有率尚有提升空间，异地扩张也逐步步入收获期，公司业绩稳定增长可期。此外，公司身为行业龙头，受益于行业环境改善，工程业务有望迎来转机。我们预计2015-17年EPS分别为1.11、1.39、1.69元/股，维持买入评级。
风险提示:原材料价格大幅上升，房地产市场持续低迷，异地扩张低预期。
南方泵业:环保大平台初现雏形，市值空间有望打破
估值与投资建议：我们认为公司从泵制造转型环保，有望打开市值成长空间。考虑到公司收购金山环保仅仅是其转型的第一步，而在短期内又选择并购中咨华宇说明其转型决心很足且执行力高，我们预计公司后续仍将不断做外延布局。
公司当前股价对应2015-2017年PE为64倍、32倍和24倍，我们认为公司业绩增长的确定性较高，同时存在较大的超预期可能性，给与公司"买入"评级，6-12个月目标价为56.8元，对应2015年PE为40倍。
风险：环保工程坏账问题；收购中咨华宇失败；外延不达预期。
雪迪龙:环境监测行业龙头，加速布局全国市场
盈利预测:公司作为行业龙头，监测业务有望持续快速增长，此外在智慧环保与外延式扩张中也值得期待。预计公司15、16年EPS0.46、0.55元，当前股价对应15、16年动态PE59X、49X，尽管估值较贵，但考虑行业景气度及未来外延扩展预期，给予"持有"建议，目标价30.0元。
宏润建设:业绩稳步增长，看好地下工程及新能源业务发展空间
维持"买入"评级我们预测公司2015-2017年EPS分别为0.34、0.40、0.46元，当前股价对应估值分别为29.2、24.9、21.8倍，维持"买入"评级。
风险提示宏观经济大幅波动风险，基建投资不达预期风险，光伏及新能源业务推进不达预期风险等。
博世科:订单充足，增长无虞，PPP成为看点
维持"买入"评级。公司业绩将进入高速增长期，预计公司2014-2017年公司业绩复合增速达到66%，我们看好公司多元化布局产业链拓展、商业模式创新带来的业务张力。预计公司2015~2017EPS 分别为0.57、0.87、1.14， 维持"买入"评级。
聚光科技:智慧环保决胜大环境
盈利预测:再次调研后，我们对公司模式和业务的以上理解更加坚定，上调2015-2017年EPS 至0.58、1.02、1.51元，对应PE 59.29、33.64、22.62倍。定增后继续扩张之路已经开启，收购安谱和三峡之后仍将有8亿可用现金在手，进一步的外延仍可期待，维持买入评级。
风险提示:应收账款风险；订单项目拓展不及预期。
国祯环保:持续关注环保EPC各个项目的进展
维持"推荐"评级。我们维持15、16、17年EPS分别为0.3元、0.45元、0.64元，公司在中小城镇的污水处理细分领域市场上具备较强的竞争地位，同时有望不断向全国进行项目复制，未来的行业发展空间广阔，维持推荐评级。
风险提示:订单进展慢于预期的风险，宏观经济下行的风险。
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