脱欧“砸”出便宜筹码 跨界资金重返A股
脱欧“砸”出便宜筹码 跨界资金重返A股
“深圳一些股票私募大佬上半年看好商品的，在黑色系品种牛市中大赚了一笔，现在已经逐渐撤出期货，转而回到A股，因为看好下半年A股行情。”深圳一位私募基金渠道经理据记者表示，这是他走访多家当地私募基金负责人后得到的结论。
英国“脱欧”靴子落地后，全球风险资产哀鸿一片，英镑大跌逾10%，欧元大跌，亚太股市全线下挫，A股亦放量下挫，而避险资产日元、美元、黄金、国债等则大幅上涨。有业内人士认为，这是自2008年金融危机后，全球金融市场面对的最大挑战。
但这并不妨碍跨界资金重返A股。国泰君安证券指出，此前欧美日等央行表示，如果英国退欧成功，将联手救市。美联储年内加息概率继续下降，风险资产可能经历先跌后涨的过程。
黑天鹅带来便宜筹码
“自从去年6月股市大跌后，我就逐渐减仓并转战商品，在今年上半年的黑色行情里，我在17个交易日实现利润翻倍。但到四月底，商品行情发生转折，下半年预计缺乏明显的趋势行情，同时A股却出现盘整筑底现象，因此决定逐步撤离商品重返A股。”股期两栖私募人士周先生表示。
今年上半年黑色产业链的小牛行情令投资者惊叹，其中领头羊焦炭1609合约1月初至4月26日涨幅高达73.88%，螺纹钢1610合约1月初至4月21日阶段见顶，累计涨幅达52.78%。
此轮商品期货小牛行情的诱因，就供给侧结构性改革而言，多个产能过剩行业去产能，导致供应阶段性收缩，短期内多个品种的供需状况得到改善。出于资产配置的需求，大量资金包含股市资金转而追逐大宗商品，导致行情火爆。周先生便是其中的“两栖猎人”之一。
进入5月，黑色行情暂告段落，周先生便萌生退意。“鉴于产能过剩问题并未从根本解决，供给侧改革不会一蹴而就，商品大反弹多是资金的短炒行为，难以持续，因此在商品出现回调后不久，我便择机撤离了。”周先生说。
股谚云“五穷六绝七翻身”，周先生撤离商品后，便回到自己最熟悉的股市，打算布局“七翻身”行情。
熟料，刚开始建仓不久，便遭遇了英国公投赞成脱离欧盟这只“黑天鹅”，但他认为这正是逢低吸筹的好机会。
“脱欧短期内对股市影响负面，但中期反而给了市场资金入市的机会，我们会加快对业绩增长确定的行业配置，并针对业绩和需求有改观的新兴产业重点配置。”同样布局下半年行情的私募诺鼎资产总经理曾宪钊表示。
无独有偶据记者采访的业内专家，也认为“脱欧”对于A股的负面影响是暂时的，不宜夸大。
东方证券首席经济学家邵宇分析认为，脱欧事件将导致全球风险偏好明显下降，资金进入避险模式，对未来前景不确定性充满担忧，因而会配置黄金、美元、日元等避险属性较强的金融产品上，A股作为广义的风险资产类别之一，或遭遇相应打压。如果趋势得不到根本扭转，还可能对市场形成一定压制，但监管层可能会为了维护市场情绪、维护稳定的预期还在，所以下行的幅度相信会比较有限。
国泰君安证券指出，英国退欧对中国影响有三大渠道：一是贸易渠道，英国退欧对全球经济前景不利，不利于中国出口；二是资本流动渠道，但从5月经验看，随着人民币逐步接近软着陆，中国资本流动表现出较强的稳定性，影响有限；三是风险偏好渠道，退欧事件增强避险情绪，但随着全球央行应对措施出台，风险偏好有望先降后升。
资金腾挪空间开启
“对比6月13日当周，上周我们稍有增仓，主要还是看好结构性机会，虽然有英国脱欧的事件冲击，但深港通以及英国脱欧后存款准备金率的调整预期，都会使A股受英国脱欧事件冲击较小。同时，A股在没有加入MSCI指数后，也是不跌反涨，表明投资者情绪相对稳定，不容易出现大幅波动的行情。”曾宪钊表示。
邵宇指出，从基本面来看，市场并没有明显的趋势性机会，结构性的行情会是大概率事件，因为有不少的流动性需要做相应的投放，但在经济基本面没有明确的趋势出现之前，更倾向于做短期的热点短期交易为主，下半年A股可能会进行盘整，在结构机会中做热点的发掘是主流的投资方式。
“从居民财富与上市公司流通市值的比值来看，该值已经从年初的1.67回升至了1.94.A股的资金腾挪的机会正在增大。剪刀差持续扩张，资金的过度活化，总要寻求配置方向，也为阶段或结构性机会的出现提供基础。”渤海证券研究所宏观策略部宋亦威表示。
需要注意的是，脱欧事件之后，潘多拉魔盒打开，布局七翻身及下半年行情或经历“痛并快乐着”的煎熬。招商证券指出，短期内的避险情绪可能维持较高，苏格兰此前也明确表示若英国脱欧将发起公投独立加入欧盟，欧盟更为分裂、一体化进程严重受挫的风险大大上升，因此事件后续的发展仍然非常关键。
“在此背景下，G7或G20或会形成共识去采取一些政策举措来稳定市场信心，如更积极的货币政策、财政政策。”邵宇指出。
曾宪钊认为，七月翻身的概率有所增大，在英国脱欧程序启动后，全球面临再次放水，而放水后对需求的刺激才是关键，新兴市场国家具有需求优势，更易受全球资金关注。而中国的劳动力红利不明显了，但人口的消费红利还在，因此三季度市场会提供投资机会，但考虑到市场没有通过下跌换手，短期内空间也相对有限。
“下半年行情会有反弹，但年末仍面临调整压力，主要原因还是在于3季度的宏观环境相对好转，全球市场维稳带来A股的发展机会，但稳增长的政策也会因为经济稳定而减小剂量，年末的回调还有可能。”曾宪钊提示。
捕捉“中小”阵风
“对于风，我们认为在牛市结束后，大风已经不在了，构成市场阶段性机会的是靠存量资金推动的阵风，这种风往往在小的板块集中快速释放，从而带来板块的结构性行情。”宋亦威指出。
对于目前的经济，宋亦威指出，其较关心供给侧改革的实施进程才是决定我国经济运行的长期逻辑所在。最可借鉴的就是上世纪90年代末的产能去化过程。数据显示，自1993年工业增加值同比增速开始回落，在此过程中，纺织和黑色金属压延业饱受产能过剩的困扰，主营业务收入在制造业中占比持续回落(尽管入世和重工业化的推进令黑色金属压延业绝处逢生，但是纺织行业则只能选择断肢求生)，而计算机、通信和其他电子设备制造则成为主要的对冲力量。
回顾近两年制造业各行业主营业务收入占比及最新销售利润率情况，宋亦威发现有四个行业的占比出现明显提升(提升幅度均高于0.2%)，分别是汽车制造，计算机、通信和其他电子设备制造，医药制造，食品制造。
“新能源汽车行业从政策呵护到自我循环、互联网浪潮下计算机行业的发展以及消费升级对医药和食品行业的刺激或将成为新兴力量最为可能的发源地。此外，若参考行业盈利能力及现有行业规模，我们则认为电气机械及器材制造业同样值得关注。”宋亦威表示。
邵宇则认为，整个经济二八分化比较明显，新兴产业得到投资人的追捧，业绩在经济增速上也有所反映，热点体现在TMT、大医疗、大娱乐包括体育、文化、传媒等新兴服务业，或转型方向智能制造、智能设备、智能硬件等方面。
“短期内，主题性机会仍会存在，高送转、锂电池、芯片、物联网仍有明显机会。但从中长期来看，稳增长应从货币政策为主导转向财政政策为主导，因此，行业景气度高的行业和公司才会更受青睐，物联网、轨道交通值得关注。”曾宪钊分析称。
“脱欧”对A股中期影响有限四大利多支持市场回稳
上周，沪指保持在2800点至2950点之间窄幅震荡，上周二最高摸至2919.30点，上周五则受到英国脱欧公投事件影响急速下探，最低探至2807.60点，截至上周五收盘，沪指收于2854.29点，周K线形成一颗阴十字星，已形成三颗连续的周线阴十字星。分析人士认为，这显示出目前市场处于上下两难境地，6月份市场连续受到利空消息影响，从美联储不断挥动的加息大棒，到MSCI未纳入A股，再到上周五的黑天鹅事件，都对A股产生形成了实质性利空，而A股市场的表现却仅是窄幅震荡，那么当最后的利空靴子也平稳落地后，市场期待的反弹走势或将就此展开。
“脱欧”或是利空出尽
上周对A股影响较大的事件当属英国的脱欧公投。英国脱欧消息确认后，反应最快的是汇率市场：英镑对美元盘中暴跌10%，触及1985年以来最低水平。全球股票市场也出现全面下跌，日本股市盘中大跌超8%，日经指数期货更是触发熔断机制，导致股票期货交易暂停10分钟；欧洲股市同样暴跌，开盘没多久，德国股市就暴跌近10%，英国暴跌9%，法国股市暴跌11%，西班牙股市盘中跌幅更高达17%；希腊股市盘中也重挫12.7%。A股亦在6月24日下午开盘后的前5分钟内下跌1.65%。
脱欧对A股的影响，专业人士认为这一黑天鹅事件影响方式主要是短期快速释放，中长期影响较弱甚至不排除转为利好可能。星石投资表示，英国脱欧短期使得避险情绪升温，但是这种影响基本上被市场充分反映和预期。从当日盘面来看，虽然盘中A股市场受到了一定的扰动，但总体走势较为稳定符合市场规律。A股并没有完全向海外市场开放，相较于其他国家与外围市场相关性较弱，受外围事件影响有限。
前海开源认为，英国脱欧导致欧盟有分崩离析的危险，可能对世界格局产生深远影响。这种担忧会导致资金避险情绪上升，资金流入黄金、美元等资产。英国脱欧对中国经济影响比较间接，对A股中期走势影响也不大。短期来看，A股上周五已经在盘中完成探底，后市将维持震荡反弹。
博时基金认为，英国脱欧对A股的短期影响有限，更多是情绪方面的传染，只要A股内部做好相应的应对预案，则跌幅将相对有限。对于投资者来说，A股短期调整将是调仓与进入良机，部分超跌的行业与个股将有表现机会。
消息面渐趋利多
6月份的不确定性因素逐步削减，与之相对应的利多因素开始增加。近期分析人士认定的有利A股向好的消息主要有以下四个方面：
1、证监会主席刘士余近期表示：“十三五”是中国全面建成小康社会的决胜阶段，2016年是“十三五”的开局之年。“十三五”期间，资本市场将承担新的重要历史使命，也将迎来良好的发展机遇。中国资本市场将更加注重法制建设，更好地服务于供给侧结构性改革，促进实体经济转型升级，防范化解经济金融风险，更好地保护投资者合法权益。
2、深港通推出渐行渐近。6月17日证监会发言人邓舸表示，目前两地证券监管部门、深交所和港交所在推进深港通各项准备工作，待相关监管规则和技术准备就绪后将择机开通。此前一天，香港财经事务及库务局长陈家强表示，只要有了监管层最后决定，深港通就会推出。业界也多认为，7月1日是值得关注的宣布时间窗，因为这是一个非常好的宣布开启的时机，具有多重意义。
3、市场的积极群体，开始慢慢增多。例如上周表现最热的物联网板块，契机是NB-I.T(窄带蜂窝物联网)获得了3GPP RAN全会批准，正式宣告了将开始进入商业化运营。这是未来创新发展的一个正确方向，市场已经开始正面反馈，隐约暗示更多的观望资金，可能正在逐步加入到多头的行列中来。
4、市场做空量能转弱。上周五午盘的急跌后A股迅速企稳回升，虽然最后跌幅依然不少，但V型走势仍能证明当前市场做空力量不强，市场上出现非理性下跌抛售的可能性不大。
综合来看，上周五A股的下行主要是受到英国脱欧公投突发利空的影响，但由于中国股市的相对独立性，英国脱欧事件对A股的利空级别不大，短期即可消化，因此投资者不用过分担心连续暴跌的发生。在市场消化了突发利空之后，A股或会走出修复性行情，重新回到震荡向上的轨道中。
英国“脱欧”避险情绪猛升 A股两大行业受青睐
英国“脱欧”公投尘埃落定，一方面，6月24日海外市场全线重挫；另一方面，国际黄金价格暴涨8%，刷新近8年来单日涨幅纪录。毫无疑问，英国“脱欧”让全球金融市场陷入震荡，避险情绪猛升，调查发现，英国“脱欧”对A股整体影响尚难判断，但对与英国有合作及有避险属性的板块将产生较大影响。避险属性行业短期或将受到资金青睐。
部分公司或受到负面影响
或许是对“脱欧”心存芥蒂，原本欲在英国投资、目前处于重组停牌状态的国栋建设(600321)日前宣布终止在英国的投资事宜。
6月23日国栋建设公告称，公司于2016年5月6日因筹划重大资产重组事宜申请停牌，目前正在积极推进重大资产重组事宜，因此现阶段公司不再适合继续推进在英国的投资，经双方友好协商，一致决定终止该投资事宜。
每经投资宝了解到，去年10月29日，国栋建设曾表示与英国谢菲尔德市议会和英国投资总署下设的城市再生投资组织签署关于形成长期（60年）战略联盟，为城市发展提供再生资金的合作谅解备忘录。该备忘录将为公司提供一个平台使公司能够扩大在英国的投资，特别是对谢菲尔德及其周边地区。
相比国栋建设终止合作，去年才与英国最大的客车生产商亚历山大丹尼斯有限公司（ADL）签署合作协议的比亚迪(002594)，其合同价格可能会遭遇汇率上的缩水。
据比亚迪与ADL达成的协议，双方第一阶段将建造51辆车长12米的单层电动巴士，合同金额约为6.6亿英镑。其中，比亚迪提供动力系统和底盘，ADL制造车身并在其工厂中进行组装。随后双方将在双层电动巴士制造领域推进合作范围和内容，如果进展顺利，在未来10年时间里这项合同的总价值将在6.6亿英镑的基础上涨2倍，达到约20亿英镑。
不过随着英镑因“脱欧”出现大幅贬值，这笔巨额合同的收益可能会受到影响，截至发稿时，比亚迪尚未对此协议存在的影响做出回应。
同样，2014年收购英国老牌百货公司House of Fraser的南京新百(600682)，也可能因“脱欧”事件受到一定的影响。
黄金概念股最受益
因避险情绪升温，首选受益的便是黄金股。
每经投资宝注意到，由于英国公投结果出乎机构意料，美元指数与黄金价格齐齐暴涨，后者单日涨幅高达8%（或101美元/盎司），刷新了2008年以来的最大单日涨幅，盘中上摸至1362美元/盎司，也刷新了两年新高。
金格飙涨，导致6月24日A股黄金板块上行，中金黄金(600489)、山东黄金(600547)、西部黄金(601069)、赤峰黄金(600988)等7只黄金股涨停，涨幅超过5%的黄金概念股达到15只，黄金股领跑A股市场。
华泰证券(601688)认为，今年以来全球通胀总体是分化的。核心经济体中，中国和美国通胀指标都有一定回升，但欧元区和日本通胀水平仍低。虽然目前通胀还不存在明显上升动能，但未来随着原油供需调整进一步到位、拉尼娜现象导致农产品(000061)期货出现涨价趋势，预计未来总体通胀走势将强于去年。因此，在公投“脱欧”决定下，短期黄金还存在继续走强的可能，金价高点或在1350美元上下。因此，受益于金价持续上涨预期，A股市场黄金板块也会受到资金关注，黄金股三大龙头——中金黄金、山东黄金及紫金矿业都值得关注。
比特币涨势引爆“区块链”
每经投资宝发现，比特币因英国“脱欧”公投而出现大涨。
6月24日比特币涨幅达16.43%，远超黄金价格的涨幅。值得关注的是，5月底到6月19日，比特币表现出了异常强劲的上涨势头。
全球最大的比特币交易所Kraken首席执行官Jesse Powell指出，“很多人购买比特币用来对冲英镑和欧元贬值风险。过去24小时，我们的成交量翻了一番。价格在飙升。置身所有这些不确定性之中的人们为其持有的货币寻找安全的避风港。”
“欧盟很早就在探索比特币的监管，卢森堡推出了比特币交易牌照，英国也给一些比特币企业发放了电子货币的牌照。欧洲市场对比特币的关注度也非常高，是影响比特币发展的重要因素之一。”OKCoin创始人兼CEO徐明星表示，至于英国退出欧盟对比特币可能有一些短期刺激。
比特币重回凌厉涨势，也让作为支撑虚拟货币的基础技术，区块链概念得到资金的广泛关注。今年6月，鲁亿通(300423)宣布拟以30亿元收购一家主营业务为比特币“矿机”制造芯片的公司。
据悉，目前杭州早已有创业公司专注研发比特币“挖矿”技术及相关信息数据服务平台，或将区块链技术引入到互联网金融领域应用以确保平台交易安全和真实性，相关项目获得资本高度关注。
国泰君安指出，无论是技术创新，还是模式创新的终极方向都是去中心化、自组织形态，区块链首先受益，建议关注飞天诚信(300386)、赢时胜(300377)、恒生电子(600570)等。
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