提升国际运力 航企紧锣密鼓鏖战夏秋航季
导读：提升国际运力 航企紧锣密鼓鏖战夏秋航季
海通证券：需求提振和进口替代驱动，航空制造空间广阔
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提升国际运力 航企紧锣密鼓鏖战夏秋航季
2016年全国民航夏秋航季从3月27日开始至10月29日结束。夏秋航线正值旅游旺季，为满足日益旺盛的出境游需求，三大航企持续提升国际运力。受益于旺盛的航空需求，上市机场将从中获益。上海迪士尼开园则有望成为新的增长点。
加码国际航线
航空公司航线信息显示，国航经营的客运航线达380条。其中，国际航线103条，地区航线16条，国内航线261条。平均每日运营1305架次，同比增幅为2%。国际航线方面，国航将在重庆、深圳等地开通海外直航航线。
此外，国航计划在5月至10月陆续引进7架波音787-9飞机。该机型是超远程中型客机，可实现更多的点对点直飞。国航将在国际及地区航线上保持宽体机的投放力度，同时加大在国内航线方面的投放，计划夏秋季宽体机投入时间在53318小时，同比增幅达9.2%。
根据旅客出行需求和季节特点，东航此次夏秋季每天计划执行1860余班次。其中，国际、地区航班约320班，国内约1540班。
在国际远程航线方面，东航将在欧美航线上加密航班，计划于6月中下旬新开布拉格、阿姆斯特丹、马德里、圣彼得堡航线，强化远程市场的综合实力。
南航夏秋新航季航班编排，围绕国家“一带一路”发展战略，新开航线36条，包括国内28条、国际8条。
由于出境旅游的旅客日益增多，新的夏秋航季中，南航计划执行国际航线149条，港澳台地区航线26条，国际和地区航线占比超过30%。同时，南航将加大北美航线投入，日韩、东南亚航线的运力也得以进一步优化。在澳新航线上，南航仍是中国境内至澳大利亚和新西兰市场的最大承运人。
国内航线方面，南航将持续加密国内干线密度，增加广州、北京、上海、深圳、成都、乌鲁木齐、三亚等市场的运力。西部市场将继续加强乌鲁木齐区域枢纽建设，完善疆内航线与东线航班的连接通道，实现东线市场与疆内航点直接互联。
“迪士尼”带来红利
上海迪士尼乐园将开始运营，相关航线也将迎来高峰。来自浦东国际机场的信息显示，今年夏秋航季中，迪士尼开园有望成为与“五一”、暑运和国庆黄金周相比肩的新高峰期。航空业将受益上海迪士尼带来的红利。
夏秋航季中，浦东机场初期航班执行量在每天起降1310架次左右，比上个航季增长约3.1%。随着东上航、吉祥、春秋、扬子江等基地航空公司不断引进新飞机，预计从年中开始，浦东机场航班量将持续增加。机场方面估计，迪士尼开园、“五一”小长假、暑假、国庆黄金周等高峰时段，其航班起降峰值将达1370-1410架次左右。
近年来，浦东机场的出入境旅客规模一直领先业内，今年夏秋航季，伴随着各大航空公司大力加码海外运力投放，浦东机场也将从中受益。
多家航空公司计划于夏秋航季在浦东机场新开、加密国际远程航线。其中，国航将新开上海至美国圣何塞的航线，并对其上海至巴黎、慕尼黑的航班由每周三班增至每周四班；奥地利航空将开飞浦东至维也纳的往返航班，法航、新航、汉莎航空也将加密至浦东机场的航班。
同时，浦东机场还将新开和加密至汕头、贵阳、万州、郑州、鄂尔多斯、张家口、合肥、长沙、日照、大连等国内航线。
白云机场的信息显示，新航季白云机场将新增多条国际、国内航线，航班量环比上个航季增加3.3%，其中国际和港澳台航班量环比增加5.8%。
此外，深圳机场计划每周执行航班达到6000余班，其中首都机场、上海虹桥、杭州萧山等方向较为集中。
海通证券：需求提振和进口替代驱动，航空制造空间广阔
军机存在质与量双提升需求,拉动航空装备制造业增长。我国国防支出占GDP比例偏低,伴随国际地位不断提升,军事实力增强是必然趋势。近年来我国军机数量虽不断提升,但与军事强国美国对比差距犹存。14年我国拥有2860架,位列第三,排名第一的美国现役飞机总数为13902架。同时,我国军机装备先进程度与美国仍有差距,我国四代机预计17年服役而美国四代机已经位于服役列表中,三代机占比我国也较低。质与量双提升需求驱动军机制造发展,航空装备制造业整体受益。
商航刚需不减,通航潜力巨大,多因素共同催化,航空装备制造业受益明显。商航快速高效特点和服务群体差异化使其竞争优势明显,刚需不减。通航处于起步阶段,预计年增长速度达19%,是未来蓝海。同时,"一带一路"推进催生长途飞行需求,政府投资推动民航发展,民航飞机制造有望复制高铁模式,实现业绩腾飞。同时,国际民用飞机制造商逐渐将零部件生产向中国转移,国产大飞机有望实现进口替代,撬动航空装备制造业市场。
航空装备制造业壁垒高。航空装备制造业兼具技术精密性高和保密性高双重属性,形成技术、人才、管理、政策和客户粘性五大壁垒,新进入者冲击小。
部分航空零部件可由国内企业承担,向高附加值的系统、发动机制造等发展是未来方向。国内企业现可承担机身、内饰、机翼和部分机加工零部件,C919整机中份额占比40%的机体主要由国内厂商供应。但是,系统和发动机等重要环节国外企业依然扮演重要角色。未来高铁模式有望复制,飞机制造更多环节进口替代并弯道超车可期。
重点关注公司。建议关注三类公司:(1)飞机制造前景向好,关注中航飞机,中直股份。(2)受整机需求和进口替代动机驱动,飞机系统,发动机等飞机制造环节收益,关注中航机电、中航电子、中航动力、中航动控和成发科技。(3)作为飞机制造基础,原材料需求成长空间打开,关注抚顺特钢和钢研高纳。
风险提示。军品订单大幅波动。改革的不确定性。低空放开不及预期。
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