镍铜减产协议几近达成 有色金属望迎反弹
导读：镍铜减产协议几近达成 有色金属望迎反弹
监管层查处恶意做空有色金属传闻不属实 收储或启动
镍铝收储传闻再起 有色金属板块短期迎利好
外媒：中国监管机构考虑调查有色"恶意"做空
限产保价保出涨停板 有色金属业"合纵连横"并购忙
国金证券：有色金属，蓄势待发
有色金属行业14只概念股价值解析
镍铜减产协议几近达成 有色金属望迎反弹
上周有色金属行业减产收储消息一度扰动市场，本周末相关消息不绝于耳，据外媒报道，镍减产和铜减产的消息基本落定，短期减产有望给有色金属行业带来提振，价格也有望出现触底反弹。
镍生产商联合减产 2016年或减产20%
继六大稀土集团联合限产保价后，亚洲最大的镍生产商金川集团股份有限公司又率队发起削减镍金属产量。
11月27日，金川集团在上海有色金属交易中心官网登出一则《中国镍生产企业联合倡议书》，青山钢铁集团、吉林吉恩镍业股份有限公司、新疆新鑫矿业股份有限公司、山东鑫海科技股份有限公司、江苏德龙镍业有限公司、新华联矿业有限公司和江苏宝通镍业有限公司七家公司参加。
中国这八家主要的镍生产商在上海召开座谈会后达成共识，提出“不参与低价竞销，同时计划减产”。今年12月计划减产1.5万吨镍金属量，2016年计划削减镍金属产量不少于20%。
今年以来，国内外市场镍价跌幅接近50%，目前LME镍价处于9120美元/吨上下，11月24日LME镍盘中跌至8145美元/吨，触及2003年7月来低点，创十三年新低。全球70%镍企已陷入现金成本亏损。上海有色网分析师表示，镍减产可能会短期提振市场信心，但主要矛盾需求方未解，后期价格压力依旧较大。
铜贸易商周六会议定调 本周或出具体减产方案
无独有偶，据外媒报道，包括江西铜业、铜陵有色在内的九大铜企，已就2016年将精炼铜减产逾20万吨的初步计划达成协议，这一减产幅度相当于今年总产量的约5%。这些铜企于周六上午做出初步计划。在下午会议中，他们进一步就业内公司将考虑进行更大幅度的减产达成一致，并将于本周最后确定减产数量。
本次减产的背景是国际铜价持续低迷。本周稍早，伦敦金属交易所(LME)期铜六年来首次跌破每吨4500美元。中国经济放缓给铜价带来极大压力，中国是全球最大的精炼铜生产国和消费国。
除铜企外，锌冶炼厂也已选择“抱团取暖”。在锌价跌至六年低点之际，中国主要锌冶炼商20日发布倡议书，计划减少2016年精锌产量50万吨。分析认为，此次联合减产规模接近国内精锌年产量的10%，短期内将会对国内锌价有明显支撑。
据有色金属私募研究员表示，无论是政府收储，还是贸易商限产保价，目前看来主要从供应端给予收紧。而有色金属下游产业需求目前处于低迷状态，才是有色金属价格走低的主要症结。但从供应方面压力缓解来看，如收储和减产可以进行，则短期内会缓解有色金属的供需矛盾，有利于价格反弹。A股中有色金属板块也可能迎来反弹，华泽钴镍、吉恩镍业等上市公司，涉及有色金属相关业务。
监管层查处恶意做空有色金属传闻不属实 收储或启动
昨日，一则有关“监管层考虑调查有色金属市场恶意做空”的传言引起国内商品期货市场剧烈波动，工业品尤其是有色金属期货品种大幅上涨。
据证券时报11月27日消息，由于相关消息对市场影响巨大，昨日进行了多方求证。调查结果显示，传言所称的金川集团状告恶意做空及监管部门调查的消息并不属实。不过，数位业内人士透露，有色金属收储或于近期启动。
本周六有色行业将会有政策性消息出台。业内人士表示，这很可能关乎收储。一些接近协会的人士表示，铜、锌启动收储的概率最大。
11月20日，中国锌行业骨干企业代表在上海召开锌产业运行形势分析座谈会，并公布了倡议书，其中提到：目前的市场价格水平已脱离行业基本面，造成企业生产经营困难，对中国锌行业的可持续发展造成严重损害，与会企业商定，将按照“转方式、补短板、防风险”的总思路控制锌总产量，计划2016年减少精锌产量50万吨，同时，还将采取其他有效措施，切实维护企业和行业利益，力争从供应侧逐步改善供需关系，以保证行业平稳健康运行。
不过，接近发改委相关人士表示，目前国内有色金属收储并没有具体日程表。相对于前几年的收储来说，目前的收储意愿更趋于谨慎，更着眼于战略性物资储备，“必须要强调的是，国储局的定位问题，不是去拯救具体企业，而是植根于国家战略性需求。”
镍铝收储传闻再起 有色金属板块短期迎利好
继昨日LME伦镍大涨3.57%之后，今日国内金属期货开盘也悉数上涨，其中沪镍主力合约涨幅最为明显，截至发稿，沪镍主力合约涨5.59%，其余品种沪铜涨0.93%，沪锌涨1.44%。消息方面，据传中国镍生产商周五将举行会面，对市场环境和削减产量进行讨论。另外，外媒传有色金属工业协会提议政府收储铝、镍，有色金属板块望受利好提振。
近期有色金属方面减产消息不绝于耳，上周中国锌炼厂宣布明年减产近五分之一消息传出，本周再传镍生产商也有意减产，据上海有色网消息，全国六大港口镍矿库存再超千万吨，镍减产迫在眉睫。
另外，据外媒其援引消息人士称，中国有色金属工业协会周一向发改委提议，要求政府买入铝、镍，以及钴、铟等稀有金属，以消化过剩产量。这是2009年以来第一次联合行动。据了解，有色金属协会建议国家买入90万吨的铝、3万吨精炼镍、40吨铟以及40万吨锌。
据有色金属私募研究员表示，无论是政府收储，还是贸易商限产保价，目前看来主要从供应端给予收紧。而有色金属下游产业需求目前处于低迷状态，才是有色金属价格走低的主要症结。但从供应方面压力缓解来看，如收储和减产可以进行，则短期内会缓解有色金属的供需矛盾，有利于价格反弹。A股中有色金属板块也可能迎来反弹，华泽钴镍、吉恩镍业等上市公司，涉及有色金属镍相关业务。
外媒：中国监管机构考虑调查有色“恶意”做空
据外媒26日消息，知情人士称，中国有色金属工业协会近期请求监管机构对中国有色金属市场上是否存在“恶意”做空行为进行调查，监管机构正在考虑上述请求。
知情人士称，监管机构已经收到一些调查请求，并且开始收集近期交易记录信息。另外的知情人士表示，中国官方已经收到中国有色金属工业协会代表生产商提出的请求，考虑对有色金属行业进行扶持，考虑中的扶持措施包括收储等。
外媒之前报道称，中国金属生产商据称要求国家消化过剩产量。
限产保价保出涨停板 有色金属业“合纵连横”并购忙
多家公司限产保价策略推动下，近期锌价出现上涨，受此利好的影响，罗平锌电连续四交易日涨停，而锡业股份由于出手收购华联锌铟75.74%股份，有望增厚公司业绩。
自“十一”黄金周之后，有色金属概念股又出现在了投资者们的视线中，昨日开盘，厦门钨业、罗平锌电涨停。
有有色金属行业分析师向媒体记者表示，厦门钨业的涨停与公司宣布限产保价有关，而罗平锌电的涨停，与近期锌价大涨有关，值得注意的是，这已经是罗平锌电自10月9日以来第四个交易日涨停。
嘉能可停产
或促锌价短期上涨
10月9日，全球最大锌业矿商和贸易商嘉能可官网公示，公司计划减少锌精矿产量50万吨/年，包括旗下澳大利亚、南美和哈萨克斯坦地区矿山，公司减产的原因是铅锌价格较低。
对此，有分析师表示，50万吨的产量对于嘉能可来说占到公司产能的三分之一，预计2015年四季度公司将率先减少10万吨左右的产能，2016年，除了嘉能可外，其它将退出的产能还有将近30万吨左右。“如果今明两年能减少80万吨的产能，那么2016年全球锌精矿市场短缺的可能性较大，对锌价来说肯定是一大利好。但我们还需注意的就是，嘉能可50万吨的产能是面临一定变数的，也就是说一旦锌价回暖，公司就可能不会减产。”该分析师预计。
受嘉能可减产的消息影响，截至上周五收盘，LME锌价涨10.28%，报1851美元/吨，为1989年来最大涨幅，而国内市场方面，10月14日，锌主流成交价在1.45万元/吨至1.46万元/吨左右，从库存方面来看，截至2015年10月初，LME锌库存量维持在60万吨以下，上期所锌库存量保持在17万吨以下。两者合计库存量不到80万吨，相比在2012年底两市库存量高达150万吨，目前下降至当时的一半水平，这也导致了锌价近期上涨。
“锌市场出现结构性短缺。全球锌市场供给规模大约在1400万吨水平。2011年至2013年，全球锌市场供过于求明显。2014年全球锌市场出现31.7万吨的供给缺口。根据AME预测，2015年锌供给缺口将放大，直到2016年将逐步恢复到供需平衡。”有行业内分析人士预测。
多家公司加紧
收购锌业资产
作为我国锌业上市公司龙头之一的罗平锌电，今年6月18日发布公告称，使用募集资金4.5亿元用于收购宏泰矿业100%股权，资料显示，宏泰矿业注册资本1亿元，主营铅锌开采、加工、销售，2014年全年净资产为-1450.34万元，净利润-227.79万元。宏泰矿业拥有2项采矿权，其中，普定县鸡场坡乡砂岩铅锌矿开采矿种为锌矿；玉合铅锌矿开采矿种为锌矿、铅矿，生产规模分别为5万吨/年和3万吨/年。罗平锌电表示，宏泰矿业的铅锌矿依法已基本达到开采和生产条件，本次发行收购宏泰矿业100%股权系泛华矿业履行避免同业竞争的承诺。
除罗平锌电外，近日，锡业股份也完成了有关锌业上市公司的交易。10月13日，锡业股份公告称，37亿元的定增案终于尘埃落定。此次交易完成后，锡业股份将持有云南华联锌铟股份有限公司(以下简称华联锌铟)75.74%股份。值得注意的是，华联锌铟的矿产储量备受关注。仅在铜曼矿段其探明的锌金属储量就达315.48万吨，居云南省第三位。
自去年8月，锡业股份首次披露定增预案时，市场就反响积极。上市公司股票复牌后，接连走出四个涨停板。
公开数据表示，2014年锡业股份全年净利润仅为3447.9万元，今年上半年则大幅亏损5.62亿元，较上年同期减少超过400%。根据公告，此次收购的华联锌铟业绩不俗，2014年实现净利润4.32亿元，经预测其2015年至2017年的净利润为4.97亿元、5.91亿元、6.81亿元。按照预测数据来看，华联锌铟毫无疑问会大幅增厚上市公司的业绩。
公告显示，华联锌铟目前拥有四个采矿权和四个探矿权，拥有丰富的铟矿、锡矿、锌矿储备。仅以华联锌铟在铜曼矿段保有资源储量为例：铟、锡、锌、铜金属的储量分别为5692.95吨、27.85万吨、315.48万吨、2.91万吨。而根据华联锌铟的统计，华联锌铟对于铟、锡、锌三种金属的储量分别居全国第一、全国第三、云南省第三。
另外，从目前发布三季报预告的49家有色金属上市公司来看，预告亏损的共有6家，其余43家均预告有不同程度的盈利。不过，从净利润变动幅度来看，有17家预告净利润将出现下滑。
从目前预告盈利的上市公司来看，沃尔核材的预计净利润最高，净利润约为3.72亿元至3.92亿元，增长幅度为440.00%至470.00%，但公司并未对净利润同比增长的原因作出说明，仅表示，业绩变动的原因说明与销售、成本、费用、子公司业绩以及投资收益等情况有关。
而目前的有色金属行业预亏王为东方钽业，预计净利润为-2.85亿元至-4.3亿元，净利润同比下滑幅度预计为193.96%，对于亏损，公司表示，公司主导产品竞争加剧，国际市场占有率下降，主营业务盈利能力进一步降低；公司新产业同比总体仍处亏损或微亏状态。
国金证券：有色金属，蓄势待发
投资建议
宏观环境扑朔迷离:10月制造业PMI仍陷收缩,但国开发展基金定点投放,提振投资,流动性宽松局面延续,人民币可能纳入SDR、上海自贸区新政正受热议,有望推动人民币国际化。海外,美联储更关注国内就业与数据状况,弱化海外市场动荡和全球事态发展对美国经济的影响,12月加息预期渐浓。本周非农就业数据及FED官员的讲话影响较大。国内外宏观环境仍是扑朔迷离。
基本金属减产事件不断。民营企业面临的低金属价格、高融资成本问题,正在发酵,不时传来企业破产的消息,即便是国有企业,在供需恶化趋势仍在延续的环境下,也有不少企业开始减产,如江铜已经开始减产电解铜;抚顺铝业等减产或停产。铝等基本金属已经开始供需再平衡,当前仍需等待减产累积效应、需求回暖的契机。
短期关注大飞机产业链。C919有望近日下线,与大飞机相关的钛材、碳-碳复合材料等板块受益于事件刺激,关注宝钛股份、西部材料及鼎立股份、博云新材等。
中长期,我们主要从成长、转型两个角度去寻找投资机会。一方面,重点关注成长确定的新能源汽车产业链,新能源汽车销售维持高增速,电池系统中的锂资源、锂电材料涨价不断,电控系统及磁性材料增长确定,关注赣锋锂业、正海磁材、华友钴业等。一方面,关注转型公司,自下而上,以公司管理能力、转型的动力、潜力与基础业务的盈利能力等为选择条件,关注横店东磁、宁波韵升及转型医疗的公司等。
上周回顾
金融市场:美联储出乎意料释放升息预期几乎掩盖美国经济增速放缓负面影响,美元指数本周下跌0.17%,同时,导致黄金下跌1.84%,跌幅九周之最。欧元区宽松政策依旧,欧元兑美元小幅下跌0.03%。原油方面,受库存增速放缓及钻井减少等利好支撑,大涨4.46%。
基本金属价格:国外,LMEX下跌1.81%,铜价跌67(1.29%),铝价降20(1.33%),锌价跌48(2.73%)、锡价跌4.72%,镍价跌4.7%,铅价下降60.5(3.44%)。国内,铜价降810(2.05%),铝价跌210(1.99%),锌价跌275(1.95%),只有铅价升0.26%。
金属库存:LME锡库存增加450吨(9.91%),铜库存减少9825吨(3.54%),铝库存减少1.09%,锌库存减少1.18%,铅库存减少0.71%,镍库存减少0.86%。国内基本金属,铜库存减少1579吨(0.87%),铝库存减少9783吨(3.37%),锌库存增加11460吨(7%),铅库存增加3.08%。
贵金属价格:美元指数下跌0.17%,黄金跌1.84%收于1141.4美元,白银等贵金属价格均有下跌。
小金属价格:小金属价格继续下挫。国内仅电池级碳酸锂价格上涨3.13%,其他大多价格下降,国外也只有桶装氧化钼价格有所上扬。
股票市场:沪深300指数下跌了1.04%,有色金属板块表现于大盘,全周下跌0.51%。涨幅领先的是锂板块,受益于新能源汽车产业链,其他稀有小金属涨幅也较好,但稀土、黄金和钨等板块跌幅较大。
有色行业观点更新
宏观环境扑朔迷离:10月制造业PMI仍陷收缩,但国开发展基金定点投放,提振投资,流动性宽松局面延续,人民币可能纳入SDR、上海自贸区新政正受热议,有望推动人民币国际化。海外,美联储更关注国内就业与数据状况,弱化海外市场动荡和全球事态发展对美国经济的影响,12月加息预期渐浓。本周非农就业数据及FED官员的讲话影响较大。国内外宏观环境仍是扑朔迷离。
基本金属减产事件不断。民营的金属企业面临的低金属价格、高融资成本问题,正在发酵,不时传来企业破产的消息,即便是国有企业在供需恶化趋势仍在延续的环境下,也有不少企业开始减产,如江铜已经开始减产电解铜;抚顺铝业等减产或停产。铝等基本金属仍需等待减产累积效应、需求回暖的契机。
短期关注大飞机产业链。C919有望近日下线,与大飞机相关的钛材、碳-碳复合材料等板块受益于事件刺激,关注宝钛股份、西部材料及鼎立股份、博云新材等。
中长期,我们主要从成长、转型两个角度去寻找投资机会。一方面,重点关注成长确定的新能源汽车产业链,新能源汽车销售维持高增速,电池系统中的锂资源、锂电材料涨价不断,电控系统及磁性材料增长确定,关注赣锋锂业、正海磁材、华友钴业等。一方面,关注转型公司,自下而上,以公司管理能力、转型的动力、潜力与基础业务的盈利能力等为选择条件,关注横店东磁、宁波韵升及转型医疗的公司等。
从安全边际寻找潜力股
?从增发价寻求股价安全边际:经过前期的大跌后,一些已完成增发,尚未解禁的公司,已经出现了破发的情况,我们建议关注:常铝股份、云铝股份、湖南黄金等。
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