基础化工行业周报:染料、草甘膦价格持续上扬,顺丁橡胶、PE价格跌幅较大
本周化工投资策略:本周国际油价延续涨势,欧美价差继续收缩。周初欧美炼厂进入春季检修期,原油库存增长;市场担忧北美气温回升,取暖用油减少,石油需求开始季节性下降,国际油价小幅走低。其他基础化工品涨跌互现,纯MDI、草甘膦价格上涨较多,顺丁橡胶、PE价格下跌幅度较大。本周传统化工领域中我们继续推荐供给受到压缩,弹性较大农药与染料子行业、以及下游需求较好,供给增速相对缓慢的氨纶子行业;化工新材料领域中,我们推荐拥有高技术壁垒,MLCC配方粉主营业务持续增长同时进军陶瓷墨水、3D打印材料、纳米氧化锆等领域的国瓷材料,同时维持“强烈推荐”转型涉足微电领域的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的化工蓝筹万华化学。重点关注子行业分析。农药:草甘膦:本周草甘膦市场价格整体稳定。甘氨酸路线原粉主流成交价稳定至3.3-3.4万元/吨,预计随着需求旺季的来临,草甘膦价格将有望持续上扬,维持对扬农化工“强烈推荐”投资评级,同时建议关注草甘膦与百草枯双龙头企业沙隆达A;上周百草枯价格保持高位运行,42%母液主流报价维持在2.85~3.0万元/吨,预计在供给受限及下游持续补库存作用下,未来价格保持高位,“推荐”百草枯业绩弹性大的红太阳;其他农药及中间体企业,维持长青股份、诺普信、联化科技“推荐”投资评级。染料:环保趋严、寡头垄断、专利诉讼和解、中间体价格上扬等因素导致分散染料和活性染料价格2月大幅上扬,染料行业景气将延续到2014年。
其他化工子行业最新动态及后市运行分析:(1)氮肥:本周国内尿素市场价格呈现稳中疲软趋势运行,局部地区企业价格明稳暗降,部分地区企业价格小幅调整,目前国内农工春耕市场仍然迟迟未启,市场成交显现清淡;(2)磷肥:二铵价格上涨受阻,仍以稳定为主,面对增加的成本压力和新单成交减缓现状,二铵部分厂家选择暂时停车检修或者暂停接单;(3)钾肥:边贸钾肥价格出现回升,但氯化钾整体需求较差,社会库存较高,预计钾肥价格短期仍将低位运行;(4)复合肥:市场报价和上周基本持平,价格平稳运行;(5)氨纶:预计短期内氨纶市场行情将延续平稳走势;(6)聚氨酯:受制需求启动缓慢,TDI价格盘整;聚合MDI节后厂家上调出厂价。
本周模拟投资组合:万华化学(20%)、浙江龙盛(20%)、国瓷材料(20%)、扬农化工(15%)、史丹利(15%)、联化科技(10%)。
风险提示:原材料价格波动大,下游需求持续低迷。
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