批发零售：转型预期到转型战略兑现 荐9股
微信支付实现页面支付,形成交易闭环。与其他第三方支付方式相比,微信支付砍掉了其它一切多余的使用途径,在简化密码的基础上同时保障支付的安全性,大大提升支付环节的客户体验。而在微信里面直接完成支付,使得交易全流程在微信实现,是一个无缝的闭环使用流程。微信支付有助于全渠道模式战略推进。我们认为,对转型中的零售企业而言,引入微信支付的意义主要体现在:1)提高支付效率,改善消费者线下购物的支付及购物体验;2)在平台页面直接完成支付,有利于线上的营销推广直接转化为实际的消费行为;3)通过扫描商品并导入线上支付,有助于线下向线上的流量导入,推广零售企业线上平台;4)通过支付打通零售企业线上线下平台形成O2O 闭环,保证全渠道转型的效果。
行业观点及投资建议:我们认为,本轮零售板块上涨与2013 年下半年O2O 转型带动零售行业估值修复既有相似也有不同。相似之处在于,市场充分认可零售行业的O2O 全渠道转型方向,在零售行业估值已调整至反映了悲观预期的背景下,积极寻求转型的企业将实现估值向上分化;但不同点在,上一轮O2O 转型带动的行业上涨更多体现的预期改善,而这次市场或更加重视转型战略的实现方式和效果。2014 年毫无疑问将是零售行业转型之年,但由于各企业的商业运营能力、资金实力、转型魄力及决策效力之间的差别,势必带来转型方式和效果的严重分化。除自身学习参与自主构建全渠道平台,积极寻求良好的互联网合作伙伴也或是行之有效的方式之一。王府井与腾讯战略合作标志其全渠道战略的进一步落实,短期对行业信心有提振作用。在行业转型的大背景下,我们继续看好具备转型决心及实力零售企业的转型效果,其估值也将有望随其转型的推进和深化获得修复,维持行业“增持”评级,继续推荐转型意愿强烈的企业:重庆百货、苏宁云商、益民集团、中央商场,受益标的:王府井、天虹商场、步步高。金价低位回升激发潜在消费需求持续释放,预计黄金珠宝将继续成为消费领域支柱子行业,重点推荐老凤祥以及风险已经较充分释放的上海家化。(国泰君安) :):):):):):):):)
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