食品饮料：重点筛选食品成长股 荐6股
当前大部分食品估值处于30倍左右,以下三个因素仍可助推其估值及成长逻辑:第一、行业整合并购是未来趋势,今年肉制品和乳制品龙头走出国门,小龙头兼并国内小食品公司现象明显,而并购能提升公司估值,如雀巢加快收购步伐的同时,市值逐渐增大,使其PE始终维持在近20倍附近,尤其是其内生增长已降至5-6%,且市值成长超过2000亿瑞士法郎,对应PS仍能维持在为2.4倍左右。第二、城镇化是下一个五年的主旋律,其进一步助推食品公司渠道下沉,同时城市居民是农村居民食品支出的2.5倍,且农村居民收入增速快于城市居民,可促使食品消费增长。第三、婴儿潮带来乳制品、肉制品、休闲食品等子行业进一步扩容。子行业投资思路
1、白酒估值持续创新低,2014年度央视广告中标金额缩减,并不能大幅降低销售费用率,展望明年上半年,行业触底反弹的希望仍然渺茫,我们建议投资者静待机会。
2、看好啤酒中长期发展路径,短期成本压力不大,行业竞争环境好转,曾经不计成本抢份额的雪花考核也已利润为主,青岛啤酒适合中长期持有。
3、大众品:A、乳制品:婴儿潮受益最大的子行业,看好伊利股份、光明乳业和贝因美。肉制品:遵循强者恒强逻辑,坚定看好双汇发展屠宰上量,肉制品冲利的逻辑。C、调味品:看好产品结构升级的中炬高新,建议开始关注经历2年调整低估值的安琪酵母。D、其他食品:看好战略转型的好想你,静待业绩释放,以及重点关注有望整合成休闲食品大平台的洽洽食品。广发证券 :):):):):):):):) {:soso_e176:}{:soso_e178:}{:soso_e183:}
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