化工行业周报:强者恒强,关注景气上行子行业
石油:上周初因市场再次担忧美联储缩减经济规模,WTI 原油价格下探至93.03 美元/ 桶,为5 月31 日以来的最低水平。随后因美国就业数据向好,能源需求前景得到提振, WTI 原油价格单周上涨1.07 个百分点,为七周来首次收涨。另一方面,此前美国原油库存不断增加使得WTI 原油价格频频承压下挫;而中东局势不稳此起彼伏,例如伊朗核问题目前仍无突破性进展,布伦特原油价格直接受益上行幅度较大。截至周末,WTI 原油和布伦特原油价差已进一步扩大至16.21 美元/桶,为近8 个月以来的最大值。吡啶-百草枯:吡啶反倾销尘埃落定,商务部决定对印度和日本的进口吡啶征收5 年反倾销税,税率如下:印度吉友联24.6%,其它印度公司47.9%,日本公司57.4%。终裁结果与初裁相一致,进一步提振了市场信心。近期吡啶价格因货源趋紧以及反倾销事件逐步上涨,目前主流成交价为3.3-3.5 万/吨。而下游百草枯市场延续前期供应吃紧态势,42%百草枯水剂市场报价继此前上涨约0.3 万/吨暂时稳定在2.9 万-3 万/吨,主流成交价稳定在2.85 万-2.9 万/吨。山东绿霸(0.7 万吨百草枯,折百)继续上调价格, 42%百草枯水剂上调0.15 万/吨至3.15 万/吨,20%水剂港口提货价上调0.05 万/千升至2.2 万/千升。目前市场多数厂家已无力新接订单表明需求极其旺盛,加上山东科信复产时间从11 月20 日往后推迟,我们预计百草枯价格维持强势是大概率事件。
丙烯酸:目前丙烯酸行业开工率为8 成,现货供应在刚需采购下略显紧张,华东丙烯酸价格目前暂时稳定在1.46 万/吨。厂家报价方面,上海华谊丁酯继此前上涨200 元/ 吨后目前暂时稳定在1.57 万/吨,而卫星石化的丙烯酸报价自此前上调700 元/吨后目前暂时稳定在1.41 万/吨。生产装置方面,中海油惠州(14 万吨丙烯酸)预计即将复产, 而扬巴(16 万吨丙烯酸)装置停车中,酯类开工率较低。总体而言,我们预计市场供应变化不大。目前丙烯酸库存不高,厂家多限量出货。冬季已来临,预计短期内丙烯酸价格将在目前水平盘整。随着二胎政策的放开,丙烯酸下游的卫生及包装产品将会保持长期稳定的增长。
甲醇:近期甲醇价格一路上涨并推动了下游二甲醚和甲醛的价格上行,主要得益于全球天然气供应紧张下国外不少甲醇装置停车,从而造成国内部分地区进口出现缺口, 其中华东地区进口缺口为20%。我们统计的数据显示未来两年约有800 万吨甲醇制烯烃项目投产,甲醇需求量将加大;而目前已公布的甲醇拟扩建产能约为1000 万吨,按50%开工率计算约为500 万吨,预计少于未来两年需求增量,甲醇行业值得关注,尤其是具备技术和成本优势的相关个股。
二、个股观点
目前化工行业即将进入淡季,趋势向好的子行业(百草枯、氨纶)已得到不断检验并继续景气上行。随着吡啶反倾销尘埃落定进一步提振市场信心,百草枯价格强势有望延续,相关标的:沙隆达、红太阳。氨纶供需向好,相关标的:华峰氨纶、泰和新材。此外,生态农业利好复合肥子行业,相关受益标的:金正大、史丹利。稳健的投资者可以逢低买入扬农化工、长青股份、联化科技、诺普信等成长股。
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呵呵！我真幼稚，把愚弄当真情，把玩弄当爱情！
呵呵！天作孽，犹可活；自作孽，不可活！
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