通信行业:VoLTE将推动中移动4G建设进程加速
4G语音过渡方案的选择,不影响中移动4G网络进程。CSFB只是4G语音通信过渡性解决方案的一种。4G标准里,关于语音通信的部分成熟比较晚,海外一些运营商2010年开始部署LTE的时候,还不能支持语音通信,所以开发了CSFB,dua-mode等过渡性方案,其原理都是用2G\3G网络来解决语音通信。等待4G标准里的vote成熟后,才能通过LTE网络来走话音。CSFB电路交换域回落和双待技术均为过度方案,均要求运营商长期保持双网运营甚至多网运营,规模不经济,必然只能作为过渡方案。我们认为,中移动如何选择过渡方案不影响其4G规划建设进程。VoLTE是4G语音最终解决方案,预计中移动VoLTE将于2014下半年成熟。4G制式下VoLTE具备高清语音、高清视频、融合消息等多种优势。全球主流运营商尽管目前大部分仍然采取CSFB或者双待模式,但AT&T、Teefonica等均已明确未来的目标为演进到VoLTE,长远来看实现更好的业务体验和实现网络的规模经济是主要驱动因素,预计VoLTE是运营商发展4G的必然战略选择。中移动2013年6月中移动发布的VoLTE白皮书,将VoLTE作为LTE语音目标方案,在白皮书中明确到2014中,要具备端到端的商用能力,预计其VoLTE将于2014年下半年商用。我们认为,2014年底明确商用TD-LTE,与采用过渡方案的时间节奏是匹配的。
VoLTE成熟后中移动网络有望逐步将用户全面迁移至4G网络,预计4G建设将逐步加速。在现有条件下,中移动的语音业务仍然将通过过渡方式依托于2G/3G网络,但预计在2014年下半年VoLTE成熟商用后,中移动将启动大规模的2G/3G用户向TD-LTE网络完全迁移的过程。我们预计在2013年和2014年中移动基站建设数量将超过20万个,而根据我们对D频段高频特点分析,预计全覆盖全国基站建设规划需求超过120万个,因此,一旦2014年下半年VoLTE正式商用,基站建设规划数量有望远超我们预计水平。投资策略与建议:我们认为,CSFB和双待方案均为目前海外4G运营商的主流方式,中移动如何选择过渡方案应该不影响4G建设进程。
我们认为,按照中移动VoLTE规划,其将在2014年下半年成熟商用,这将要求中移动加速推进全国网络的覆盖,推动2014-2015年中移动TD-LTE投资进程逐步加速,带来通信设备板块的明确机会。建议重点关注中兴通讯(000063,未评级),建议超配通信设备板块。
风险提示
技术风险或将影响进程。(东方证券 周军,吴友文) ,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,y
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