家用电器行业:国务院发文提出实施能效领跑者计划,利好龙头
事件:8月11日,国务院发布《关于加快发展节能环保产业的意见》,文件中提到“继续实施并研究调整节能产品惠民政策,实施能效“领跑者”计划,推动超高效节能产品市场消费。强化能效标识和节能产品认证制度实施力度,引导消费者购买高效节能产品”。这是继前期舆论猜测后,政府文件首次确认将实施能效“领跑者”计划。
点评:
能效“领跑者”计划是推动节能产品消费的长效机制。过去我国实施的“节能惠民”政策均是通过直接的终端消费补贴以推动节能产品消费的。企业为获得政府补贴的确会提高节能产品的生产比例。不过,一旦政府补贴结束,企业为平滑终端价格的波动,都会出现销售产品能效“开倒车”的现象。与此不同,能效“领跑者”计划实施周期长,且标准循环更新,是推动节能产品消费的长效机制。
能效“领跑者”计划可能不会对家电整体需求产生拉动作用。我国能效“领跑者”计划主要是借鉴日本的实施经验。从《关于加快发展节能环保产业的意见》的表述来看,我国实施“领跑者”计划并不会采用对终端市场进行直接补贴的方式,而是可能参照日本在企业端对企业研发进行补贴等间接的方式。因此,能效“领跑者”计划可能不会对家电整体需求产生拉动作用。
长期利好各细分行业龙头。日本实施能效“领跑者”计划主要责任方在制造企业,且过程中企业更多地是受到约束而非激励。相应该计划在日本实施期间,带来了行业重组和企业撤出。因此,各细分行业龙头由于在研发实力、技术储备上处于相对领先位置,再加上“领跑者”计划实施带动的资源集聚,将长期受益该政策的实施。(兴业证券 姚永华)
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