夜雨空弦 发表于 2013-4-20 11:01

老文章读出新味道:大道至简 M1定买卖(转)——现在正处于一轮牛市底部的又一佐证!

本帖最后由 夜雨空弦 于 2013-4-20 21:08 编辑

大道至简,M1定买卖M1定买卖第一卷—下跌目标位:2300 作者:罗毅
       我们在这篇文章中提出最简单的模型,以M1的同比增速来定买卖,结果非常惊人,如果从96年开始以这种操作投资深成指,到目前的收益率差不多9400%,你没有看错,95倍,下面我们会公布这种操作的细节(完全可以复制),那么是什么样的模型呢?而以此为依据,现在绝对是卖股票的绝佳机会,而且这轮调整很有可能到2300点。其实我并不是一个喜欢忽悠的人,在下文中我会在这些看似简单的模型后面,提炼出自己的思想,也方便投资者理解一些经济现象。
    一、简单的事实
我们打开M1同比增速与股市对比图,我们来定下这么一条原则,当M1接近10%的时候买股票,当M1超过20%的时候卖股票,投资标的是深成指。96年1月买股票,M1当月是11.6%。97年1月M1为22.2%卖股票(或者97年6月M1为20.6%,卖股票),这轮收益差不多是4—5倍(900多点到4000点)。下一轮M1增速的最低点出现在99年1月只有9.6%买入,而00年中M1超过20%卖出,(深成指2900-5000点),收益率72%。再来看下一轮,02年初,M1接近10%买入,03年3月卖出M1为20.1%卖出。(深成指3000-3000),收益率为0%。05年3月M1为9.9%,买入,07年6月M1为20.2%时卖出(深成指3000-15000),再次为5倍左右,08年10月M1为8.85%买入,09年7月M1为26%时,卖出(6000-13000),获利2.1倍。那么总共获利多少?90多倍。我这个可不是数据挖掘,这是实实在在的事情,而且背后逻辑也非常清楚(下文详细说)。那么对于现在32%的M1增速(09年10月份),相信如果不进行卖出操
作,风险是十分大的。每次如果超过20%的M1增速不卖,后面的下跌幅度都会超过20%。这也是96年以来,数据充分说明的这点。不信的话,我们在附录把M1同比增速贴出,大家可以自己去算算看。
    二、背后的逻辑(M1是货币调控最重要指标)
有人可能会认为这纯粹数据,没什么逻辑,经济是最关键的。其实,这点我也曾经犯过错误,错误就是过于相信经济对股市的影响,所以09年认为全球衰退没有结束,市场不会大幅上涨,事实证明错了,因为当M1下降超过10%的时候,我们强大的政府一定会想法把M1从底部拉起来。说到底,这就是通胀和政府调控之间的关系,说中国的股市是政策市,这确实没有说错。当M1降低到不足10%增速时,中国的通缩压力将会极为显著,因为在以前我们的潜在增长率都是8%以上,如果M1只有10%的增速,整体社会环境有压力。很多人会说货币增速看M2,这点我不否
认,但是M1和M2的关系更能反映出货币流通速度的变化,也就是说,M1对物价会更为敏感(公式还是以前一直说得MV=PQ)。现在我们M1为30%以上的增速,这在92年出现过,第二年的严厉调控,相信大家都记忆犹新,而中间那几次的牛熊交替,也是与M1增速相互变化,而且每次都是20%以上的M1增速,中央就开始严厉调控,为什么?因为再不调控,我们M2往M1转移速度就会失控(存款活期化,投机氛围浓烈,造成货币流通速度的迅速提高),即使此时M2增长可能还不会太快,M1增长如果失控,物价不大幅波动,那就是经济学上的笑话了。所以,当M1增速在20%以上,那么央行一定会收紧流动性,而现在M1>M2增速,那更加会加大调控,而我们潜在增长率的降低(后面详细说),会使得央行更加更加大的加大调控力度。这点在今年也看的很清楚,从7月开始收紧(虽然口头上不这样说)。(M2与M1增速表)
    三、到了压通胀的时候了!
有些人喜欢盯CPI,认为只要CPI不起来,就不用压,这真是很搞笑的事情。通胀是指全社会商品的价格,30%的货币增长,后面带来多少通胀,经济学家算的清楚,我就不多说了(看看我以前写的报告),而CPI仅仅是取了个有代表性的篮子,这个篮子如果代表不了全社会商品的价格,那还有什么研究意义?同时,从货币供应,和商品价格还有个时滞,等到出来再动手,那就非常滞后了,作为央行,一定会在此时严厉的压流动性,所以为什么每次M1增长超过20%,央行就不留情面的压,而压下去之后,往往会在M1接近10%的时候再放流动性,说到底就是为了控制通胀。(当然还有我们央行说的通胀预期)。通胀预期在M1中反映也是非常明显的。我们M2十分庞大,M2/M1的比例也是处于很高的位置,差不多快3倍了,如果再不进行严厉管理,通胀就会失控,到时候的CPI说不定一飞冲天。再次拿出10月份的M1数据,32%!如果央行不想办法在
一年内降到15%,那中国的通胀就会出大问题,央行是聪明的,所以后面紧缩措施比大家想的多和紧。
    四、潜在增长率不可能在10%以上,就业在现在不是主要矛盾,通胀才是。
现在很多的经济学家又在说我们的潜在增长率在10%以上,我不知道怎么算出来的,农村的剩余劳动力已经不多,沿海的民工荒,房地产业的畸形繁荣已经使得中国的增长源泉(劳动力)透支,所以在劳动力方面已经不会有太大的量的提升,而主要依靠科技,劳动效率的提高。所以潜在增长率只有5%—6%(具体内容可以看《罗毅:低效率VS高效率—“看的不是经济,是寂寞”2009年9月25日》),那么这意味着我们的潜在M1增长,也应该更低,所以我判断,两年内,央行的调控会使得M1逼向10%,甚至于跌穿10%。领导告诉我们要抓主要矛盾,那么现在的主要矛盾就是通胀,股市将受压。其实我觉得在成熟市场中,更应该以香港的失业率来衡量中国经济真实失业率的一个窗口(因为我们没有非常好的数据),而现在香港的失业率仅为5.2%,而美国是10.2%,欧洲也在10%以上,那么回头看看,香港反映出的情况,也是国内没有明显的失业问题。(学生失业是结构性的)(GDP数据,人口数据)
    五、资本管制使得美元贬值在未来可能与中国股市脱钩
现在也有一种观点,认为只要美元贬值没结束,中国股市就没问题,因为热钱在过来。不过可惜的是,我09年犯的就是这个错误,因为,我以为中国的货币政策会因为蒙代儿三角,从而使得资本外溢(确实也出去了些),但是由于我们的资本管制,钱出去的还是比较少,所以股市才猛成这个样子。这次反过来看,虽然我认为美元的下跌空间不大,但即使美元继续跌,只要我们有资本管制(最近资本管制还收紧了,换汇已经困难,地下钱庄在严查),美元想进来也不容易,同时,我们的货币政策才是影
响体内流动性的最关键因素,因此,再次抓主要矛盾,货币政策会紧的厉害。
    六、别问央行怎么做,要看央行怎么做
很多学者还在纠缠于央行适度宽松的词语会不会改变?有意义吗?因为央行现在做的就是严控流动性,即使我一直说适度宽松,但是我实际上在把水抽干,股市会怎么走呢?那么观察与预测央行动作最好的手段就是M1,股市的相关度,这点我前面论述的已经非常充分了。当然最近银监会叫银行拼命融钱来提高资本充足率,也可以看出央行准备狠狠的压通胀,为后面的经济软着陆做准备。(贷款数量与银行融资)
    七、相信政府
09年因为我没有预计到政府的强大,错了大半年,那么10年,我是相信政府可以把通胀与通胀预期控制住,也因此,我相信股市会跌到超过大家的想象(一般券商一致观点错的都比较离谱,现在大家都在说4500呢)。
现在的我,如同站在世界之巅,伴随着徐徐微风,缓缓的用手指出中国股市的方向—右下45度。
上面所言,纯属书生之见,真实的世界比我想象的复杂很多,也就供大家娱乐一用。其实我的逻辑与思想是一脉相承的,如果半途看,可能会觉得有所突兀,例如之前说的大周期,出口贸易面临强硬挑战,内需泡沫不小的观点,这些假设前提可能本身就很有争议,但是投资者可以找我之前的文章来读读,我相信我看到的论据会给投资者带来不一样的思路,如果看过了还是不同意,欢迎来信,进行学术讨论,当然最好能有些论据,这样大家都可以受益嘛~。在大周期向下的过程中,民族主义和贸易保护主义一定是如影随形的,但是我做人的原则是安全第一,同时在安全的原则下,尽力做到准确的判断。如有得罪,敬请包涵。

夜雨空弦 发表于 2013-4-20 11:03

本帖最后由 夜雨空弦 于 2013-4-20 11:06 编辑

http://data.eastmoney.com/cjsj/hbgyl.html

今年以来,M1增速又从10%以下向10%以上发展。

雅鑫 发表于 2013-4-20 20:58

很受启发,真心感谢

夜雨空弦 发表于 2013-4-20 21:06

做到一叶知秋很难,但随着不断的信息聚集,同一个阶段多个信号指向一个方向了,那么这个事发生的概率就很大。种种迹象表明,我们处在一个牛市的萌芽阶段。该来的总会来的,索罗斯的理论将再一次得到验证!关键的是,我们做好准备了吗?系统、心态、大势、行业板块、龙头、预增、共振等等,准备好了吗?

雅鑫 发表于 2013-4-20 22:10

今年年中数据很重要

孟星魂 发表于 2013-4-21 08:02

{:soso_e179:}夜雨空弦兄,博闻强识啊

道不清讲不明 发表于 2013-4-21 11:39

没有付出就没有收获!投资不能等天上掉下馅饼,认真学习研究才是王道!:)

真诚金融 发表于 2013-4-21 21:48

谢谢老师的无私奉献!!{:soso_e160:}{:soso_e183:}
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