机械板块增加成长股配置（荐股）
机械板块增加成长股配置（荐股）固定资产投资温和复苏,持续性仍需观察。春节后我们调研了部分工程机械经销商,同时走访了江苏地区的一些房地产项目,与相关业内专家进行了交流。目前工程机械整体销售情况略有好转,设备开工率也有所上升,但幅度比较温和,虽然下游客户购机意向性有所增加,但出手仍比较谨慎。而房地产销售火爆,预计3月份开始房地产开工将会有所好转,但好转幅度将会比较温和,主要因为经历了多次行政调控后,开发商趋于理性,开发节奏控制比较均匀,不会随销售变化出现大幅波动。目前房价上涨预期较强,未来调控政策不确定性增加。
政策不确定性增加,市场分化将加剧。目前虽然经济见底迹象比较明显,但上市公司盈利改善并不显着,市场经过前期的大幅上涨,继续上涨的动力并不牢固,随着3月初两会召开后,新型城镇化等相关政策以及未来改革的方向将会逐步明朗,但短期政策不确定性仍比较大。未来市场分化将会加剧,基本面企稳好转并且前期涨幅较小的股票以及一些小盘成长股将更多的受到市场关注。
2月份组合表现回顾。2月市场整体处于震荡调整格局,春节前延续12月和1月的强势上涨,节后市场处于调整中,除前期涨幅较大的银行、地产和基础原材料板块下跌外,其余板块全部上涨。机械行业也大幅强于大盘,同期机械指数（中信）为3.22％,上证指数-0.83％,沪深300指数-0.5％。华泰机械行业5只股票组合加权平均收益率为4.89％,相对行业指数（中信）、上证指数和沪深300指数超额收益为1.66％、5.72％和5.39％。自2012年8月起华泰机械行业组合月度累计收益率19.61％,远优于机械指数（中信）的和市场指数。相对机械指数（中信）、上证指数、沪深300的超额收益率为8.08％、7.15％和5.02％。
3月份增加成长股配置比例。3月份的组合里,我们将增加成长股的配置,换入行业高景气、业绩高增长的聚龙股份（300202）。由于宏观不确定性增加,我们整体上降低周期股配置比例,调出山推股份（000680）和恒立油缸（601100）,增加业绩弹性较大的三一重工（600031）配置权重,同时调入铁道部改革带来短期交易性机会的防御型品种中国南车（601766）。（华泰证券研究所）
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