基础化工行业：化肥关税调整超预期,利好国内化肥企业
基础化工行业：化肥关税调整超预期,利好国内化肥企业投资要点最终公布方案是此前尿素行业预期中相对较为乐观的版本,方案公布前下游经销商普遍存在一定疑虑,库存维持较低。政策出台后,我们预计经销商可能会进行补库存,尿素价格有望继续上涨。而磷肥关税调整符合之前市场预期.
经测算,新关税政策出台后,尿素出口离岸价每上涨50美元/吨,相应企业出厂价将比今年增加约120-150元/吨。磷肥（二铵）出口离岸价格每上涨50美元/吨,相应企业出厂价将比今年增加约100-150元/吨。投资策略与建议:由于此次尿素政策调整超预期,按照尿素业绩弹性,我们依次推荐湖北宜化（000422,买入）、华鲁恒升（600426,买入）,并建议关注四川美丰（000731,未评级）。
同时,磷肥出口政策调整后,利好磷肥出口,有望改变磷肥行业今年普遍低迷的行情,利好磷矿磷肥一体化企业,建议关注兴发集团（600141,买入）、云天化（600096,未评级）等。
风险提示新增产能投放过快风险。
东方证券 DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD
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