05月25日：盘中直击!●●
中央财政今年将投1700亿元推进节能减排昨日，财政部在北京召开全国财政节能减排工作会议。据悉，2012年中央财政安排979亿元节能减排和可再生能源专项资金，比上年增加251亿元，加上可再生能源电价附加、战略性新兴产业、循环经济、服务业发展资金和中央基建投资中安排的资金，合计达到1700亿元。财政部长谢旭人在24日举行的全国财政节能减排工作会议上指出，节能减排形势仍十分严峻，任务更加艰巨。 [详细]
【点评】会议部署了今年下半年和明年要突出的八项重点工作。值得注意的是，深入推进节能减排市场化长效机制建设，加快推进以环境税费改革为核心的税制改革，扩大生态环境补偿试点，积极推进排污权和碳排放权交易试点也列入八项重点。
今日焦点
新股上市今起新老划断 市场关注标本意义
东诚生化（002675）、顺威股份（002676）、浙江美大（002677）三家公司今日在中小企业板上市。从这批公司开始，上市公司首次公开发行网下配售股份比例增加，且没有强制的锁定期，公开发行股份在上市首日可全部流通。[详细]
【点评】业内机构普遍认为，这三只新股上市首日的表现具有非常重要的标本意义，将决定未来一段时间打新资金投资策略。
铁道部寻求突破发债规模红线
随着铁路债券发债规模逐渐扩大，铁路债券存量规模已触及净资产40%的“红线”。消息人士24日透露，铁道部已向国家有关部门反映此问题，希望能突破40%的红线约束。目前发改委、财政部等部门正对此进行研究。 [详细]
【点评】消息人士称，目前铁道部的确有融资方面需求，但这需要有关部门共同协调。据《公司债券发行试点办法》规定，企业公开发行债券后，累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%。铁道部资料显示，其铁路尚未到期的债务融资规模占净资产的比重为40.7%。
券商创新政策措施将陆续推出
支持证券公司创新发展的诸项政策措施将在未来一个阶段逐步推出。从权威渠道获悉，作为券商创新纲领性文件的《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施》（下称《思路与措施》）已完成业内征求意见，将在进一步修改后正式下发。相关配套措施也将于近期向社会公开征求意见。 [详细]
【点评】如果说创新大会的召开是让券业站上创新发展跑道的话，那么一系列支持创新发展的监管措施落地就是给证券公司鸣响发令枪。目前各证券公司已进入全面备战业务、产品创新的状态，预计上述措施有望在近几个月内陆续出齐，届时证券行业将真正步入创新发展的春天。
人民币跌至5个月新低 升值预期悄然改变
中国外汇交易中心公布的数据显示，昨日人民币对美元中间价为1美元对6.3247元人民币，较前一日续跌39个基点。在一篮子参考货币中占最大权重的美元指数，11个交易日内便由80之下攀至82.36附近，升幅超过3%。 [详细]
【点评】人民币对美元下跌，体现了市场的因素和央行的政策意图。其中，美元走强是最核心原因之一。人民币贬值预期的产生，除美元等外部因素外，国内宏观数据不理想等，都容易加重市场的避险情绪，进而追捧美元等强势货币。
券商承销私募债资格明确
作为中小企业私募债券（下称“私募债”）试点配套规则之一的私募债承销业务试点办法昨日公布，意味着私募债正式试水又近一步。满足分类评价B类及以上、净资本不低于10亿元，具备债券承销资格，且监管达标的证券公司即日起可向协会申请私募债业务实施方案专业评价，评价通过后即可开展业务。 [详细]
【点评】中国证券业协会昨日向各证券公司发布《证券公司开展中小企业私募债券承销业务试点办法》的通知，《关于开展证券公司中小企业私募债券承销业务试点实施方案专业评价的通知》也一并下发，并均从即日起实施。
汇丰5月PMI初值回落 专家吁政策加大宽松稳增长
汇丰银行(HSBC)公布的数据表示，中国5月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值48.7，4月终值为49.3。受出口订单下滑拖累，5月制造业经营活动再次放缓。决策层已释放了加大政策宽松力度稳增长的信号，预计未来政策宽松将继续加大力度。通胀回落也为进一步宽松创造了条件。随着政策刺激逐渐见效，中国经济仍有望实现软着陆。 [详细]
【点评】总之，中国经济仍在继续放缓，要求政策宽松加力。通胀回落为政策刺激创造了条件。决策层明了增长的下行风险，因而会继续加大政策宽松力度以实现经济软着陆。
资金面有望长期保持宽松
在周二和周四的两期正回购操作后，本周央行实现资金净回笼780亿元。至此，央行公开市场连续两周净回笼，合计1420亿的净回笼量已相当于降准所释放流动性的三分之一。与此同时，银行间市场主流资金利率仍保持了稳步下行态势。 [详细]
【点评】由于市场对于货币政策进一步宽松的预期强烈，资金面有望在相当长一段时期内保持十分宽裕的局面。在此背景下，后期央行公开市场操作仍将有较大空间。
住建部要求地方公开保障性住房建设信息
全国政府信息公开工作电视电话会议24日下午召开。住建部部长姜伟新表示，关于保障性住房，既要公开各项政策，又要公开建设信息。保障性住房和征地拆迁信息公开(与国土资源部共同牵头)工作，关系到人民群众的切身利益，社会关注度高，公开这些方面的信息，既是人民群众的迫切要求，也是建设行为规范、公开透明、廉洁高效的行政管理体制的需要。 [详细]
【点评】近年来，住房城乡建设系统在保障性住房和征地拆迁信息公开工作方面做了一些工作，住建部将总结推广一些城市好的做法和经验，发挥典型示范作用，引导各地做好信息公开工作。
交通运输部：确保重点建设项目如期建成
交通运输部新闻发言人何建中24日在例行新闻发布会上表示，预计今年全年交通固定资产投资规模将与去年持平或略有增长。他表示，要抓住扩内需、稳增长的机遇，加大项目前期和融资力度，用好国家资金，落实配套资金，争取信贷资金，调动社会资金，确保重点建设项目如期建成。 [详细]
【点评】交通运输部将抓住扩内需、保增长的机遇，加大项目前期和融资工作力度，用好国家资金，落实配套资金，争取信贷资金，调动社会资金，确保重点建设项目如期建成。
下周解禁市值增至180亿
下周两市解禁压力骤然放大，共有20.96亿股限售股达到解禁期限，合计解禁市值约180亿元，较本周的96亿元环比剧增87.5%。 [详细]
【点评】数据统计显示，5月26日至6月1日，两市共有20只个股近21亿股限售股解禁，较本周的8.06亿股增长近3倍。
广东18个重大项目提速 主要涉及铁公基
广东省政府发文，要求调整今年实施《珠三角规划纲要》的工作方案，重点涉及18个重大项目进度安排。这被本地专家解读为粤府开始加大投资，以刺激经济增长。广东省此次选择调整的18个项目，主要为涉及“铁工基”的建设项目。 [详细]
【点评】在当前经济环境下，类似2008年的全面刺激方式已经不可取。此轮调控政策，着力点应该鼓励中小微企业发展，落实结构性减税、消除创业体质、政策障碍等，并通过增加就业和扩大内需来稳增长。
行业关注
财政部：节能家电推广将全面启动
备受关注的以财政补贴方式支持扩大节能家电消费政策将全面启动。财政部副部长张少春24日表示，中央财政已为此安排255亿元用于支持今年扩大节能家电等产品消费，其余资金将列入明年预算。财政部已会同国家发展改革委等部门制定了平板电视和空调推广实施细则并将于近日出台，其余电冰箱、洗衣机、热水器三大类产品推广实施细则将于本月底陆续出台。 [详细]
【点评】以财政补贴方式支持扩大节能家电等产品消费，是党中央、国务院审时度势，把稳定增长、扩大内需与节能减排结合起来推出的一项重大举措，也是今年实施积极财政政策的重要内容，财政部门将抓紧落实好，确保发挥政策效果。
铁矿石现货交易平台竞争加剧
继中国铁矿石现货交易平台正式运行半个月后，新加坡globalORE（全球铁矿石现货交易平台）迎来中国钢企的加入。据globalORE网站消息，宝钢、华菱及五矿已经成为该平台的发起人股东。再看中国铁矿石现货交易平台的运行情况，自5月8日开市以来，仅成交7笔交易，总成交数量85.65万吨。 [详细]
【点评】中国铁矿石现货交易平台的制度设计还在不断完善，其中最重要的就是会员的信用记录和信用评级。对于会员违反交易规则而发生的信用、保证金、违约甚至是阴阳单等问题，平台将有相应处罚措施。未来还将逐步建立会员信用资质评定。
空气监测方案启动 近期中央资金将下达
环保部日前下发《关于印发空气质量新标准第一阶段监测实施方案的通知》，明确近期将下达中央支持国家环境空气质量监测网建设的资金。承担第一阶段新空气质量标准监测任务的城市要积极落实地方配套资金，加快进度，确保2012年10月底前，完成空气质量自动监测设备安装并开展试运行；12月底前，对外发布空气质量监测数据。 [详细]
【点评】“十二五”期间，据测算，全社会环保投资需求约5.4万亿元。而目前公众与舆论最为关注的PM2.5 监测及数据发布工程最有可能成为2012 年的首项环保投入。
宽带大规模投资即将展开
工信部总工程师朱宏任在国新办新闻发布会上表示，在宽带普及提速工程的带动下，预计今年基础电信业可完成固定资产投资3700亿元，加上带动相关互联网企业投资，总投入合计将超过5000亿元。 [详细]
【点评】目前，我国网络带宽与美国、日本、韩国等发达国家差距甚远。非但如此，从比特率、结构速率来讲，我国的宽带也存在较大差距。此外，我国宽带发展还存在地域性不平衡、城乡不平衡的现象。
848家公司逾四成中期业绩报忧
在宏观经济景气度下降的大背景下，上市公司2012年中期业绩整体表现不够乐观。不过，消费类企业的业绩仍然可圈可点，具体包括服装家纺、零售、食品加工等。统计数据显示，截至5月24日，沪深两市已有848家上市公司公布了2012年上半年业绩预告。其中，有349家业绩报忧，占比高达41.16%，其中首亏67家，续亏58家。 [详细]
【点评】业内人士认为，上市公司业绩冷暖不均，折射出我国经济转型中各行业发展机会不同，制造业等传统行业业绩增长压力加大，消费类行业业绩稳定增长。
中国光伏企业成立联盟 抱团应对美反倾销初裁
5月24日，由机电商会牵头，英利、尚德、天合、阿特斯等光伏企业出席的应对美国太阳能产品“双反”调查新闻发布会在上海召开。据悉，此次会上，国内光伏企业成立了光伏发电促进联盟，以应对美反倾销初裁。 [详细]
【点评】中国光伏电池和组件对美出口也为美国下游产业(尤其是光伏发电安装业)的发展做出了重要贡献。因此，如果美国政府最终对中国的晶硅光伏电池实施贸易限制措施，对于全球光伏能源市场的发展都是不利的，对于美国尤其如此。
资金流向
沪深A股净流出资金36亿元
昨日沪深股市维持弱势震荡，上证指数早盘冲高回落，午后继续震荡下行。截至收盘，上证指数报2350.97点，较前一交易日下跌0.53%。受到五粮液、洋河股份、泸州老窖等权重白酒股大幅调整的影响，深成指失守万点关口，跌幅1.56%，超过上证综指约1个百分点。[详细]
【点评】市场人士认为，近期管理层持续强调要稳定经济增长，这使得投资者对于政策刺激下的新一轮投资有所憧憬，部分主流资金调仓动作明显，因此昨日市场呈现出周期强而防御弱的特点。
全球市场
综述：道指上涨0.27%纳指收跌0.38%
北京时间5月25日04:00，道琼斯工业平均指数上涨33.45点，收于12,529.60点，涨幅为0.27%；纳斯达克(微博)综合指数下跌10.74点，收于2,839.38点，跌幅为0.38%；标准普尔500指数上涨1.82点，收于1,320.68点，涨幅为0.14%。 [详细]
【点评】，周四美国股市收盘涨跌不一。希腊将在6月份重新举行大举，在此之前市场将持续观望欧洲事态的进展。
银行与能源股反弹 欧股收高1%
北京时间5月25日凌晨消息，欧股周四大幅收高，泛欧斯托克600指数上涨1%，收报241.91点。德国DAX 30指数上涨0.5%，收报6315.89点。英国富时100指数上涨1.6%，收报5350.05点。法国CAC 40指数上涨1.2%，收报3038.25点。希腊雅典综合指数周四暴跌4.5%，收报502.52点。 [详细]
【点评】欧股周四大幅收高，在逢低买盘支撑下，银行股与能源股强劲反弹，帮助投资者摆脱了疲软经济数据以及令人失望的欧盟领导人会议留下的阴影。利多A股。
纽约原油期货收盘上涨0.9%报每桶90.66美元
北京时间5月25日凌晨消息，纽约原油期货价格周四收盘上涨，扭转最近以来的下跌走势。当日，纽约商业交易所(NYMEX)7月份交割的轻质原油期货价格上涨76美分，报收于每桶90.66美元，涨幅为0.9%，这是纽约油价本月以来第四次收盘上涨。 [详细]
【点评】主要由于美国宏观经济数据表现良好，美元汇率下跌，以及有关伊朗核计划相关谈判的不确定性对油价形成了支撑。利多石油板块
纽约黄金期货收盘上涨0.6%报1557.60美元
北京时间5月25日凌晨消息，当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)6月份交割的黄金期货价格上涨9.10美元，报收于每盎司1557.60美元，涨幅为0.6%。数据显示，6月份合约盘中触及每盎司1577.70美元的高点。 [详细]
【点评】纽约黄金期货周四收盘上涨，从此前几个交易日的跌势回弹，主要由于美元汇率的下跌和股市的上涨对金价形成了支撑。利多黄金板块。 5月25日三大证券报头版头条内容精华摘要
中国证券报
首批无锁定期新股今日亮相 适用深交所新版临时停牌制度
东诚生化、顺威股份、浙江美大三家公司今日在中小企业板上市。从这批公司开始，上市公司首次公开发行网下配售股份比例增加，且没有强制的锁定期，公开发行股份在上市首日可全部流通。根据《通知》，上述三只新股若盘中成交价较开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%时临时停牌1小时；若盘中成交价较开盘价首次上涨或下跌达到或超过20%时临时停牌至14时57分；若盘中换手率达到或超过50%时，临时停牌1个小时，之后继续交易。
铁道部寻求突破发债规模红线
随着铁路债券发债规模逐渐扩大，铁路债券存量规模已触及净资产40%的“红线”。消息人士24日透露，铁道部已向国家有关部门反映此问题，希望能突破40%的红线约束。目前发改委、财政部等部门正对此进行研究。
社保新投资组合主投蓝筹股
中国证券报(微博)记者24日综合多家专业投资机构信息，社保基金已向新设立的投资组合拨付百亿元资金，并已开始建仓，周期约一个月。此后，社保基金还将有百亿元新资金继续拨付给上述投资组合。中国证券报24日报道，社保基金近日开始拨付资金进入上述投资组合，准备随时启动投资。
上交所积极支持证券公司创新发展
根据证券公司创新发展研讨会“加快新业务新产品创新进程”的精神，上交所目前正致力于发展报价回购业务，支持证券公司为客户提供现金理财产品，同时开展约定购回业务，增强证券公司为实体经济提供融资服务的能力。约定购回业务指符合条件的客户以约定价格向其指定交易的证券公司卖出标的证券，并约定在未来某一日期按照另一约定价格从证券公司购回标的证券。 证券时报
中央今年投资1700亿推进节能减排
昨日，财政部在北京召开全国财政节能减排工作会议。据悉，2012年中央财政安排979亿元节能减排和可再生能源专项资金，比上年增加251亿元，加上可再生能源电价附加、战略性新兴产业、循环经济、服务业发展资金和中央基建投资中安排的资金，合计达到1700亿元。
上交所积极支持券商创新发展
创新是资本市场发展的灵魂和动力，中国资本市场20多年来从无到有、从小到大、从弱到强离不开创新，未来迈向成熟资本市场的道路上更离不开创新。作为资本市场组织者的上交所，正在按照证监会主席郭树清在证券公司创新发展研讨会上的讲话精神。此外，上交所还在研究证券公司分级资产管理计划，以丰富证券公司为客户提供金融产品的类型。分级计划是将份额划分为风险收益特征不同的优先级和次级等份额，优先级份额享有约定的收益率，次级份额享有集合计划剩余资产的分配，次级份额保障优先级份额实现预期收益，以保护优先级投资者的利益。
柯克：欧债危机加大全球贸易壁垒
当地时间5月24日，美国贸易代表柯克在法国巴黎表示，愈演愈烈的欧债危机使得各方加大贸易壁垒。
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