盈利改善叠加行业整合 券商看好医药股补涨机会
去年四季度业绩陷入低谷的医药行业，今年以来净利润增速环比显著提高。业绩改善预期以及行业整合的推进也令该行业再度受到市场关注。近日多家券商发布行业报告，看好板块整体补涨机会以及长线投资机遇。随着年季报的披露完毕，医药板块上市公司2012年一季度收入整体增速为20.95%，净利润增速回升至11.85%。安信证券认为，医药行业上市公司的收入增速相对稳定，反映了医药下游需求比较稳定的特点。而一季度医药板块利润增速纵向已经出现回升，横向对比也显著超越A股上市公司(非银行、石油石化)。
不仅如此，考虑到去年对板块盈利产生负面影响的政策(抗生素限用、基本药物招标等)自去年二季度开始显现影响，同时化学原料药上市公司也是在去年下半年出现显著盈利下降，安信证券预计医药板块2012年的盈利增速很有可能出现前低后高的走势。
券商普遍认为，由于2012年以来医药行业板块涨幅落后于各行业，利润增速回升令其投资吸引力明显提升。
国海证券报告指出，考虑到医药行业作为非周期性行业，在经济周期底部显现出较好的防御特性，加之医药需求仍在上升周期，业绩持续性和确定性好于周期性行业，股价的调整使行业估值水平日渐回归合理。
此外，以广州药业与白云山为代表的重组题材，最近也成为板块活跃的一大催化剂。券商认为，在管理层力促医药并购重组的预期下，行业有望迎来更多的政策性机遇。
从券商近日发布的研报看，业内对板块存在补涨机会的观点开始趋同。
广发证券指出，去年及今年前四个月医药股的二级市场走势已反映出投资人对行业的悲观情绪。前瞻性地看下半年的医药股表现，广发证券认为也可相对乐观，主要原因是悲观预期已包含在股价当中，未来超预期的政策因素较少。
事实上，近几个交易日，医药板块明显走强。安信证券认为，这是政策预期见底和业绩增速回升引发的补涨行情，预期行情有望从前期超跌低估值个股延伸至一线成长股。
广发证券5月重点推荐组合为：云南白药(增长确定、市场预期不高)，仁和药业(估值安全、增发顺利推进)，华东医药(销售超预期，股改承诺有望年内推进解决)，人福医药(看好麻醉镇痛药细分市场)，江中药业(下半年业绩弹性高)。
招商证券则更为看好龙头股的补涨机会。其理由为：龙头股一季度业绩不差，估值有支撑；行业悲观政策已有预期，《药品流通环节价格管理暂行办法》暂不执行短期构成超预期；板块年初以来大幅跑输大盘，板块有补涨动能。其重点推荐品种包括东阿阿胶、康美药业、云南白药等以及冻干血塞通生产企业及受益太子参降价品种。
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