<DIV class=huifu>一、 行业观点：产品价格延续涨势；关注环氧丙烷<BR> （一）整体观点 <BR> 未来一段时间，化工行业发展的大背景是：（1）油价小幅走高；（2）需求向好的持续性有待观察；（3）化工品价格延续回升态势；（4）煤电价格未理顺造成的缺电成为行业发展的常态。<BR> 总体上，未来一段时间，在化工品价格持续回升的过程中，将出现此消彼长的交易性机会。中长期看投资者可以考虑左侧配置。<BR> （二）子行业观点<BR> 环氧丙烷：中期看产业格局利于价格反弹；短期看成本推动价格上涨。<BR> 上周，环氧丙烷小幅上涨3.3 个百分点，价差扩大7.7 个百分点。由于国内和进口货源均偏紧，以及下游海绵等需求领域逐步进入旺季，在行业供求平衡或供给偏紧的背景下，需求复苏有望推动产品价格快速反弹。可关注滨化股份的中期投资机会。<BR> 聚醚：海绵将进入旺季；环氧丙烷推涨聚醚价格<BR> 己二酸：供大于求的局面将加剧；需求关键看内需<BR> 氯化铵：短期供给或继续偏紧，价格有小幅冲高可能<BR> 环氧氯丙烷：短期反弹，持续涨价动力不足<BR> 二、 数据跟踪<BR> 基础化工继续跑输大盘<BR> 原油、天然气价格下跌；煤炭价格平稳；棉花价格微跌<BR> 化工品价格稳中有涨，价差保持平稳；关注环氧丙烷<BR> 三、 广发化工投资组合<BR> 长期组合：久联发展；金发科技；烟台万华；纳川股份。<BR> 中短期组合：滨化股份。<BR> 四、 行业动态<BR> （1）湖北省暂停磷矿规划区矿权审批；（2）中国国际黄磷市场主导地位正在改变；（3）合成橡胶厂抱团减产丁二烯价回落；（4）顺丁橡胶：强劲走势难以持久；（5）需求强劲供不应求致钛白粉价继续飙升。<BR> 五、 风险提示<BR> 原油价格剧烈波动。（广发证券）<BR></DIV>
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